Rủi ro chính của cổ phiếu CCC là gì?

Cùng với sự tăng trưởng của thị trường bất động sản trong hơn 10 năm gần đây, lĩnh vực xây dựng dân dụng đã chứng kiến sự trưởng thành và ghi dấu ấn của nhiều doanh nghiệp như Coteccons, Tập đoàn xây dựng Hòa Bình, Đầu tư Xây dựng Newtecons, Ricons, Vinaconex, Xây dựng Central, Tập đoàn Delta, Xây dựng An Phong và cả những thương hiệu nước ngoài như China Harbour Engineering Company Limited, Tập đoàn IC Holding, Tập đoàn Lotte E&C, Tập đoàn Posco E&C. Số lượng các nhà thầu xây dựng ngày càng nhiều đã kéo theo thị phần trong ngành bị chia nhỏ, dẫn đến sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt trong nội bộ ngành. Yếu tố cạnh tranh giữa các doanh nghiệp hiện nay tập trung vào đơn giá xây dựng, từ đó kéo theo biên lợi nhuận ngành xây dựng thuộc nhóm thấp trong các ngành nghề tại Việt Nam.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Trước thực trạng này, Công ty đã và đang hướng đến các dự án có quy mô phù hợp với năng lực và khả năng tài chính của Công ty cũng như quyết liệt kiểm soát chi phí, gia tăng biên lợi nhuận.

Công ty hoạt động trong một lĩnh vực phụ thuộc rất lớn vào thị trường bất động sản tại vì các doanh nghiệp phát triển bất động sản là nhóm khách hàng chính của Công ty. Nhu cầu của thị trường bất động sản chịu sự tác động đa dạng từ nhiều yếu tố khác nhau. Những yếu tố này bao gồm nguồn cung, khả năng thanh khoản, xu hướng phát triển sản phẩm, và mọi biến động tiêu cực trong thị trường bất động sản. Diễn biến bất lợi trên thị trường bất động sản có thể dẫn đến hướng các doanh nghiệp xây dựng có ít dự án hơn để thực hiện, kéo theo doanh thu đi xuống. Khi số lượng dự án giảm, sự cạnh tranh giữa các công ty xây dựng trở nên khốc liệt hơn, điều này có thể buộc Công ty phải giảm giá thầu để giành được dự án, làm giảm biên lợi nhuận. Ngoài ra, ngành xây dựng có số ngày phải thu cao do đặc điểm của các dự án xây dựng thường kéo dài và có nhiều giai đoạn thanh toán dựa trên tiến độ hoàn thành công việc.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Công ty hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực xây dựng nên chi phí nguyên vật liệu xây dựng chiếm tỷ trọng lớn trong tổng chi phí đầu vào của Công ty. Giá cả các loại vật liệu xây dựng như cát, đá, xi măng, thép, giá xăng dầu... đều có xu hướng ngày càng tăng do đó tác động không nhỏ đến tình hình và kết quả kinh doanh của Công ty. Việc giá cả nguyên vật liệu biến động sẽ làm ảnh hưởng trực tiếp đến giá vốn của các gói thầu, do đó tác động lớn đến kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty.

→ Giá nguyên vật liệu tăng → giá vốn tăng → biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Để giảm thiểu những rủi ro có thể phát sinh, Công ty tích cực đàm phán và ký kết hợp đồng trực tiếp với các nhà cung cấp nguyên vật liệu, giúp Công ty có thể kiểm soát chi phí đầu vào và giảm thiểu những biến động về giá.

Việc thu hồi công nợ của các doanh nghiệp xây dựng vẫn phụ thuộc lớn vào tiến độ nghiệm thu, quyết toán và thanh toán của chủ đầu tư. Bên cạnh đó, mặc dù thị trường bất động sản đã có những tín hiệu phục hồi tích cực trong năm 2025, tiến độ triển khai và tiêu thụ của nhiều dự án vẫn chưa đồng đều, khiến dòng tiền của một số chủ đầu tư còn gặp khó khăn. Điều này ảnh hưởng đến tiến độ thanh toán cho các nhà thầu xây dựng. Đồng thời, sự cạnh tranh gay gắt trong ngành tiếp tục tạo áp lực cho các chủ đầu tư trong quá trình đàm phán hợp đồng và các khoản thanh toán.