Rủi ro chính của cổ phiếu KSV là gì?

Tổng công ty có các giao dịch mua, bán trong và ngoài nước, sử dụng thanh toán bằng ngoại tệ (USD, CNY..), bất kỳ sự thay đổi tỷ giá nào cũng ảnh hưởng đến kết quả hoạt động SXKD. Là doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực khai thác và chế biến khoáng sản, các mặt hàng của Việt Nam chiếm tỷ trọng nhỏ so với thế giới nên giá bán phụ thuộc nhiều vào mặt bằng chung thế giới; khi kinh tế toàn cầu suy thoái, giá bán sản phẩm khoáng sản giảm, ảnh hưởng trực tiếp và mạnh mẽ đến sự phát triển của Tổng công ty. Lãi suất tăng cao cũng ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình SXKD của Tổng công ty.

→ Lãi suất tăng → chi phí tài chính tăng → lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Tổng công ty tiến hành dự báo tình hình phát triển kinh tế để lập kế hoạch kinh doanh phù hợp với yêu cầu tăng trưởng trong tương lai; thực hiện tiết kiệm, chống lãng phí nhằm gia tăng lợi nhuận. Để quản trị rủi ro lãi suất, Tổng công ty áp dụng nhiều biện pháp thắt chặt chi phí như giảm vay vốn từ Ngân hàng, sử dụng linh hoạt các sản phẩm tín dụng và thay bằng các nguồn khác có chi phí thấp hơn.

Hệ thống pháp luật liên quan đến hoạt động kinh doanh và khai thác khoáng sản còn chưa đồng bộ gây khó khăn cho hoạt động SXKD của các doanh nghiệp trong ngành. Nhà nước thu tiền sử dụng tài liệu địa chất, tiền cấp quyền khai thác, ký quỹ, đầu tư và các loại thuế, phí tăng cao đang ảnh hưởng lớn đến hiệu quả SXKD chung của toàn VIMICO. Thời hạn khai thác mỏ phụ thuộc vào chính sách quản lý, khai thác khoáng sản của Nhà nước trong từng thời kỳ; thời hạn xin cấp phép khai thác mỏ thường kéo dài và là một rủi ro trong hoạt động của Tổng công ty.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

VIMICO đang được Nhà nước giao quản lý, sử dụng diện tích đất hơn 6.987 triệu m2 trải rộng trên địa bàn Lào Cai, Hà Nội và đang tiếp tục thực hiện thủ tục thuê thêm diện tích đất lớn để phục vụ SXKD; việc quản lý, sử dụng và xin cấp mới đất có thể phát sinh rủi ro, khó khăn không lường trước. Công tác đền bù, giải phóng mặt bằng phức tạp, có thể phát sinh vướng mắc làm chậm tiến độ, ảnh hưởng đến tiến độ dự án và sản xuất. Chính sách quản lý đất đai thường xuyên biến động, việc cập nhật và áp dụng chính sách đất đai có thể phát sinh chi phí ảnh hưởng đến quá trình sản xuất, đầu tư (tiền thuê đất, tiền đền bù giải phóng mặt bằng).

Do đặc thù ngành khoáng sản hoạt động gắn chặt với lòng đất, trong điều kiện ngoài trời, doanh nghiệp còn chịu các rủi ro về thiên tai, lũ lụt, tai nạn lao động, ô nhiễm môi trường, dẫn tới phải tăng chi phí hoạt động hoặc ảnh hưởng giấy phép khai thác mỏ. Trong năm 2025, ảnh hưởng trực tiếp của nhiều cơn bão và hoàn lưu bão (số 5, 9, 10, 11), đặc biệt bão số 10 (Bualoi) và bão số 11 (Matmo) gây mưa lớn, sạt lở, ngập lụt tại Cao Bằng, Thái Nguyên, Lào Cai... đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến hầu hết các đơn vị từ công trường khai thác, dây chuyền sản xuất, hạ tầng giao thông, gây gián đoạn sản xuất kinh doanh.

→ Thiếu hụt/biến động nhân sự → năng suất giảm, chi phí nhân công tăng.

Biện pháp: Tổng công ty xây dựng kế hoạch điều hành chi tiết và triển khai nhiều nhóm giải pháp đồng bộ để ứng phó, khắc phục hậu quả thiên tai và duy trì sản xuất.

Kế hoạch tiêu thụ sản phẩm của Tổng công ty được xây dựng dựa vào công tác dự báo sản lượng sản phẩm được sản xuất và khả năng tiêu thụ sản phẩm trong năm tới. Giá cả các sản phẩm như đồng, vàng, bạc, kẽm thỏi, phôi thép, tinh quặng sắt... đều chịu áp lực do biến động giá cả thị trường trong nước và thế giới; mọi chính sách kinh tế, đối ngoại đều tác động đến giá thành, ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động SXKD của Tổng công ty.

Ngành khoáng sản có đặc thù là trước khi khai thác một mỏ cần thực hiện thăm dò trữ lượng, chất lượng của mỏ; quá trình thăm dò tốn kém chi phí và thời gian, nhưng nếu kết quả cho thấy trữ lượng mỏ nhỏ hoặc điều kiện khai thác không thuận lợi (mỏ nằm quá sâu) khiến việc khai thác không thể thực hiện vì lý do kinh tế - kỹ thuật thì rủi ro chi phí chìm (sunk cost) sẽ rất lớn. Việc đánh giá không chính xác về địa chất và trữ lượng khoáng sản có thể khai thác sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới kế hoạch SXKD của Vimico.

Biện pháp: Các công ty khai thác mỏ đều thực hiện nghiên cứu, khảo sát và đánh giá về điều kiện địa chất mỏ, tuy nhiên những nghiên cứu này không thể lường trước hết những biến động bất thường của tự nhiên.