Rủi ro chính của cổ phiếu PTD là gì?

Nhiều dự án bất động sản - nguồn công việc chính của các nhà thầu bị đình trệ, trì hoãn, giãn tiến độ do chủ đầu tư thiếu vốn hoặc không bán được hàng. Điều này làm chậm quy trình thanh toán từ phía chủ đầu tư, dồn áp lực dòng tiền lên doanh nghiệp xây dựng.

→ Khó tiếp cận vốn/thanh khoản giảm → khả năng thanh toán và chi phí vốn bị ảnh hưởng.

Lãi suất vay vốn dù đã hạ nhiệt nhưng vẫn là gánh nặng với doanh nghiệp vốn mỏng, phải xoay vòng vốn lưu động lớn. Những nhà thầu phụ thuộc vào vay ngắn hạn sẽ dễ rơi vào tình trạng mất cân đối dòng tiền.

→ Lãi suất tăng → chi phí tài chính tăng → lợi nhuận giảm.

Tình trạng chiếm dụng vốn từ chủ đầu tư hoặc từ hệ thống thầu phụ khiến công nợ dây chuyền kéo dài, dẫn đến khó thu hồi, làm tỷ lệ nợ phải thu/tổng tài sản ở mức cao.

→ Khó tiếp cận vốn/thanh khoản giảm → khả năng thanh toán và chi phí vốn bị ảnh hưởng.

Giá thép, xi măng, xăng dầu đã tăng mạnh từ năm 2022-2023 và vẫn duy trì ở mức cao, làm chi phí đầu vào phình to. Hầu hết hợp đồng xây dựng truyền thống thường cố định đơn giá từ thời điểm chốt thầu, khiến nhà thầu không có cơ chế chia sẻ rủi ro về giá, bào mòn lợi nhuận, đặc biệt các dự án trúng thầu giai đoạn 2021-2022.

→ Giá nguyên vật liệu tăng → giá vốn tăng → biên lợi nhuận giảm.

Các yêu cầu mới về chuẩn ESG, an toàn lao động, bảo hiểm, quản lý chất lượng... gia tăng chi phí và phức tạp thủ tục.

Khi yêu cầu kỹ thuật ngày càng cao, tình trạng thiếu hụt đội ngũ kỹ sư chuyên nghiệp lẫn lực lượng lao động có tay nghề của ngành xây dựng càng thêm trầm trọng.

Dù đầu tư công được xem là điểm sáng, nhưng nhiều gói thầu chậm giải ngân, thủ tục phức tạp. Những nhà thầu phải ứng vốn thi công trước sẽ chịu áp lực vốn ngắn hạn lớn.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Thiên tai, chiến tranh, khủng bố, dịch bệnh... là những rủi ro bất khả kháng và khả năng ít xảy ra, nhưng nếu xảy ra sẽ có ảnh hưởng tiêu cực không thể lường trước đối với tình hình hoạt động của Công ty.

→ Thiên tai/dịch bệnh/sự cố → gián đoạn hoạt động → doanh thu giảm, phát sinh chi phí khắc phục.