Rủi ro chính của cổ phiếu RYG là gì?

Chi phí nguyên vật liệu (đất sét, tràng thạch, thạch anh...) và nhiên liệu (than, khí CNG/LNG) chiếm tỷ trọng cao nhất trong chi phí sản xuất gạch ốp lát. Nguồn nguyên liệu trong nước tương đối đảm bảo nhưng biến động giá nguyên liệu vẫn có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh; việc nhập khẩu một phần khí LNG khiến công ty chịu ảnh hưởng gián tiếp từ biến động giá năng lượng toàn cầu.

→ Giá nguyên vật liệu tăng → giá vốn tăng → biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Theo dõi sát thông tin vĩ mô và thị trường có sức ảnh hưởng tới diễn biến giá nguyên vật liệu hàng ngày; xây dựng các kịch bản tín dụng phòng ngừa rủi ro giá hàng hóa; quản trị tốt hơn kho nguyên nhiên liệu về mặt lượng, kịp thời thích ứng với biến động giá.

Công nghệ sản xuất gạch ốp lát phổ biến tại Việt Nam là công nghệ Ý, Tây Ban Nha và Trung Quốc; phần lớn thiết bị phục vụ sản xuất phải nhập khẩu do công nghiệp phụ trợ trong nước chưa phát triển. Việc đổi mới công nghệ, máy móc thiết bị là trở ngại lớn, có thể làm giảm hiệu quả hoạt động và doanh thu nếu không theo kịp yêu cầu ngày càng khắt khe về thẩm mỹ và kỹ nghệ của người tiêu dùng.

→ Gián đoạn vận hành/chuỗi cung ứng → chậm tiến độ, chi phí phát sinh tăng.

Biện pháp: Chủ động xây dựng lộ trình đầu tư và nâng cấp thiết bị hợp lý, ưu tiên các công đoạn tạo giá trị gia tăng cao; đa dạng hóa nguồn cung máy móc, tăng cường hợp tác với các đối tác nước ngoài; triển khai hoạt động nghiên cứu và phát triển, tối ưu vận hành, đào tạo nguồn nhân lực kỹ thuật, đẩy mạnh chuyển đổi số.

Cạnh tranh trong ngành gạch ốp lát Việt Nam ở mức cao do rào cản gia nhập ở mức trung bình và yếu tố công nghệ không quá cao; tổng công suất toàn ngành đạt trên 800 triệu m2 với hơn 93 đơn vị sản xuất. Sản phẩm gạch ốp lát giữa các doanh nghiệp không có sự khác biệt vượt trội, cùng áp lực cạnh tranh từ các sản phẩm vật liệu thay thế (gỗ, đá tự nhiên, đá nhân tạo, nhựa tổng hợp, inox, xi măng).

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Tập trung triển khai các nhóm giải pháp chiến lược, tiên phong về công nghệ và khác biệt hóa sản phẩm để đưa ra thị trường dòng sản phẩm đảm bảo chất lượng kỹ thuật cao, độ bền, kích thước lớn, tính thẩm mỹ nhằm tách biệt phân khúc khỏi gạch ốp lát phổ thông.

Đối với thị trường xuất khẩu, nguy cơ căng thẳng địa chính trị, chính sách thương mại khó đoán và tăng trưởng kinh tế toàn cầu chững lại là những yếu tố tác động tiêu cực. Gạch ốp lát nhập khẩu giá rẻ từ Trung Quốc, Ấn Độ đang ảnh hưởng lớn đến tiêu thụ trong nước; xu thế bảo hộ trên thị trường quốc tế vẫn chưa có dấu hiệu giảm nhiệt, tác động đến xuất khẩu của Việt Nam.

Biện pháp: Tận dụng các FTA (EVFTA, RCEP, CPTPP) để mở rộng xuất khẩu; nắm rõ khung pháp lý thị trường và các rào cản kỹ thuật để chủ động đáp ứng tiêu chuẩn kỹ thuật cam kết, tránh vướng vào các rắc rối của cơ chế phòng vệ thương mại; cơ cấu lại sản xuất kinh doanh theo tín hiệu thị trường.

Công ty chịu ảnh hưởng của Luật Doanh nghiệp, các bộ luật về thuế quan và các quy định pháp luật khác của Việt Nam, cũng như các quy định về xuất nhập khẩu và chính sách của nước nhập khẩu sản phẩm. Năm 2025, Việt Nam tái cấu trúc bộ máy Nhà nước (mô hình chính quyền địa phương 2 cấp, hợp nhất bộ ngành...) khiến khung pháp lý và luật pháp cần cập nhật nhanh với các tiêu chuẩn ngày càng cao.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Biện pháp: Bám sát văn bản pháp luật ngay từ dự thảo để lấy ý kiến rộng rãi; tập trung quan tâm việc rà soát và nắm bắt kịp thời các quy định pháp luật mới, đồng thời điều chỉnh chính sách và hướng dẫn nội bộ nhằm bảo đảm tuân thủ.