Rủi ro chính của cổ phiếu SJG là gì?

Việt Nam đang trong quá trình phát triển và hội nhập kinh tế thế giới, khung pháp lý và luật pháp vẫn chưa đổi mới tương xứng với tốc độ phát triển kinh tế, đang trong quá trình nỗ lực xây dựng và hoàn thiện. Mọi thay đổi hướng dẫn pháp luật hiện hành có thể chưa theo kịp những tình huống phát sinh trong hoạt động sản xuất kinh doanh của Tổng công ty.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Chủ đầu tư các dự án hạ tầng (cơ quan nhà nước, tập đoàn kinh tế, nhà đầu tư lớn) thường đầu tư nhiều dự án cùng lúc mà chưa thu xếp đủ vốn; thời gian thi công kéo dài trong khi nghiệm thu, quyết toán chậm. Việc giải ngân vốn và phê duyệt quyết toán giữa chủ đầu tư - nhà thầu thường mất nhiều thời gian, làm chậm tiến độ giải ngân và thanh quyết toán, ảnh hưởng công nợ phải thu/phải trả và dòng tiền của Tổng công ty. Lĩnh vực xây dựng công trình thủy điện và tòa nhà cao tầng còn có rủi ro tai nạn lao động, thiệt hại tài sản, gián đoạn kinh doanh, nghĩa vụ pháp lý và tổn hại uy tín.

→ Dự án chậm tiến độ/vượt vốn đầu tư → chậm ghi nhận doanh thu, chi phí tài chính tăng.

Năm 2026 được dự báo xuất hiện El Nino, hạn hán có thể ảnh hưởng lớn đến hoạt động, hiệu quả các nhà máy thủy điện. Các dự án thủy điện phụ thuộc nguồn nước sông/mưa để vận hành nên sản lượng điện bị ảnh hưởng bởi yếu tố tự nhiên (thời tiết, nguồn nước); biến đổi khí hậu có thể ảnh hưởng hiệu quả SXKD của các nhà máy thủy điện và toàn Tổng công ty.

→ Dự án chậm tiến độ/vượt vốn đầu tư → chậm ghi nhận doanh thu, chi phí tài chính tăng.

Cạnh tranh khốc liệt với doanh nghiệp trong và ngoài nước khiến việc tìm việc làm cho CBCNV và thiết bị xe máy khó khăn. Giai đoạn đấu thầu dự án tiềm ẩn rủi ro: thiếu thông tin đầu vào, kiểm soát chưa hết hạng mục cần thực hiện, thiết kế bản vẽ chưa đầy đủ, ước tính số liệu chưa chính xác, cạnh tranh không lành mạnh/bỏ giá không chính xác từ đối thủ — dẫn đến ngân sách gia tăng trong quá trình thực thi dự án.

Việc chậm thanh toán của chủ đầu tư xuất phát từ nhiều nguyên nhân như tiêu thụ sản phẩm của chủ đầu tư bị chậm, chủ đầu tư khó giải ngân nguồn vốn vay hoặc không huy động được nguồn vốn vay.

→ Khó tiếp cận vốn/thanh khoản giảm → khả năng thanh toán và chi phí vốn bị ảnh hưởng.

Nguồn thu ngoại tệ của Tổng công ty Sông Đà và các công ty con không nhiều trong khi có các khoản vay nợ bằng ngoại tệ (EURO, USD). Sự mất giá của tiền Đồng Việt Nam có thể dẫn đến lỗ chênh lệch tỷ giá.

→ Tỷ giá biến động → ảnh hưởng chi phí nhập khẩu/doanh thu xuất khẩu → biên lợi nhuận thay đổi.

Bất kể sự thay đổi nào của tình hình vĩ mô đều làm ảnh hưởng ít hoặc nhiều tới hoạt động của các doanh nghiệp.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Biến động chính trị thế giới (căng thẳng Trung Đông) làm giá xăng dầu trong nước tăng và biến động mạnh, tăng chi phí tại các công trình đang thi công. Rủi ro từ thiên nhiên (lũ lụt, hạn hán), tai nạn (cháy, nổ) mang tính bất khả kháng, khu vực, ngành nghề. Ngoài ra còn rủi ro địch họa, chiến tranh, khủng bố, hàng rào thuế quan (như của Mỹ), chiến tranh thương mại — có thể gây thiệt hại lớn về tài sản, con người và hoạt động chung.