Rủi ro chính của cổ phiếu UDL là gì?

Hoạt động dịch vụ do Nhà nước giao (thông qua hình thức đặt hàng/đấu thầu) chiếm trên 75% tổng doanh thu hàng năm, khiến hoạt động kinh doanh dịch vụ chịu tác động lớn từ tình hình kinh tế vĩ mô và ngân sách địa phương dành cho công ích. Sự phụ thuộc vào hợp đồng dịch vụ hàng năm của địa phương ảnh hưởng đến định hướng phát triển sản xuất kinh doanh dài hạn; rủi ro nếu tỉnh thay đổi ưu tiên bố trí kinh phí. Việc thực hiện mô hình chính quyền địa phương 2 cấp (từ 01/7/2025) làm thay đổi chủ đầu tư, cơ quan quản lý đặt hàng dịch vụ công ích và nguồn vốn (từ cấp tỉnh về khu vực/phường xã), tác động lớn đến ký kết hợp đồng, lập/thẩm định/phê duyệt dự toán, nghiệm thu, thanh quyết toán — tiềm ẩn rủi ro chậm thanh toán, ảnh hưởng dòng tiền. Doanh nghiệp tư nhân chuyên môn hóa trong lĩnh vực môi trường xuất hiện ngày càng nhiều, tạo áp lực cạnh tranh về giá và chất lượng dịch vụ, nhất là các gói thầu nhỏ.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Là công ty cổ phần đăng ký giao dịch trên Sở GDCK Hà Nội nên chịu ảnh hưởng của hệ thống Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán, Luật Thuế, Luật Bảo vệ môi trường... Đối với gói thầu dịch vụ công ích theo hình thức đấu thầu (giai đoạn 3-5 năm), việc thay đổi chính sách tiền lương cơ sở trong quá trình thực hiện gói thầu nhưng không thay đổi tổng mức gói thầu ảnh hưởng lớn đến hoạch toán chi phí, doanh thu, lợi nhuận doanh nghiệp. Việc thay đổi/thiếu ban hành định mức kinh tế kỹ thuật của Nhà nước ảnh hưởng lớn khi thực hiện các gói thầu (hồ sơ đặt hàng, đấu thầu), tác động đến nghiệm thu, thanh quyết toán, thời gian nợ kéo dài. Phát sinh các quy định về chính sách thuế mà trước đó khi phê duyệt dự toán, hợp đồng dịch vụ không thuộc đối tượng nộp thuế (như thuế GTGT), buộc doanh nghiệp phải lấy từ doanh thu, chi phí nhưng bản chất các khoản thuế phải tính vào giá thành sản phẩm, dịch vụ. Đơn giá dịch vụ công ích đô thị thuộc thẩm quyền ban hành của Nhà nước còn chậm điều chỉnh, ban hành mới không phù hợp với mặt bằng chi phí dịch vụ từng thời điểm làm một số hoạt động dịch vụ không hiệu quả, không bù đắp đủ chi phí thực hiện dịch vụ.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Sự thay đổi các tiêu chuẩn, quy chuẩn, chỉ tiêu môi trường làm cho các công trình xử lý môi trường đang vận hành chưa đáp ứng với quy chuẩn mới cần cải tạo, đầu tư, ảnh hưởng lớn đến chi phí vận hành, chất lượng dịch vụ, hiệu quả hoạt động. Các công trình xử lý môi trường (xử lý chất thải rắn sinh hoạt; thoát nước...) đang trong tình trạng quá tải, cần đầu tư mới, trong khi điều kiện kinh tế xã hội của địa phương chưa đáp ứng kịp thời đã ảnh hưởng đến chất lượng, hiệu quả dịch vụ.

→ Thiên tai/dịch bệnh/sự cố → gián đoạn hoạt động → doanh thu giảm, phát sinh chi phí khắc phục.

Những năm gần đây thường xuyên xảy ra thiên tai, thời tiết cực đoan tác động đến các hoạt động ứng phó, phát sinh nhiều chi phí ngoài kế hoạch. Những khó khăn chung của kinh tế trong từng giai đoạn của địa phương tác động đến ngân sách nhà nước và các khoản đầu tư xã hội chi cho các dịch vụ công ích, từ đó ảnh hưởng gián tiếp đến hoạt động kinh doanh dịch vụ của Công ty.