Rủi ro chính của cổ phiếu VBB là gì?

Khả năng xảy ra tổn thất do khách hàng không thực hiện hoặc không có khả năng thực hiện nghĩa vụ theo cam kết. Tổng mức độ rủi ro tín dụng (nội bảng + ngoại bảng) tại 31/12/2025 là 193.866 tỷ đồng, tăng so với 162.922 tỷ đồng đầu năm; nợ quá hạn/giảm giá trị khoảng 4.109 tỷ đồng. Ngân hàng kiểm soát bằng cách thiết lập hạn mức tín dụng theo khách hàng, khu vực địa lý, ngành nghề, hệ thống phân loại nợ theo Thông tư 31; duy trì tỷ lệ nợ xấu dưới 2,5% trong năm 2025.

→ Khó tiếp cận vốn/thanh khoản giảm → khả năng thanh toán và chi phí vốn bị ảnh hưởng.

Biện pháp: Xây dựng hạn mức tín dụng theo khách hàng/ngành/khu vực; hệ thống xếp hạng, phân loại nợ; quy trình soát xét chất lượng tín dụng định kỳ; ưu tiên cho vay các ngành ít chịu tác động suy thoái (nông nghiệp, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, DNVVN).

Phát sinh do thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến giá trị công cụ tài chính, do sự không tương xứng về kỳ đáo hạn/định lại lãi suất giữa tài sản và nợ phải trả. Ngân hàng phân tích thời hạn định lại lãi suất thực tế của từng nhóm tài sản/nợ theo các dải kỳ hạn (đến 1 tháng, 1-3 tháng, 3-6 tháng, 6-12 tháng, 1-5 năm, trên 5 năm).

→ Lãi suất tăng → chi phí tài chính tăng → lợi nhuận giảm.

Rủi ro giá trị công cụ tài chính thay đổi theo tỷ giá; tài sản/nợ phải trả chủ yếu bằng VND, một phần USD/EUR/ngoại tệ khác. Trạng thái tiền tệ nội bảng USD âm khoảng 2.531 tỷ đồng tại 31/12/2025. Ngân hàng thiết lập hạn mức quản lý trạng thái ngoại tệ, theo dõi hàng ngày.

→ Tỷ giá biến động → ảnh hưởng chi phí nhập khẩu/doanh thu xuất khẩu → biên lợi nhuận thay đổi.

Rủi ro Ngân hàng gặp khó khăn khi thực hiện nghĩa vụ tài chính, phát sinh do lệch thời điểm đáo hạn giữa tài sản và nợ phải trả. Ngân hàng giám sát bằng cách duy trì lượng tiền mặt, tiền gửi tại NHNN/TCTD khác và giấy tờ có giá ở mức đủ đáp ứng hoạt động và giảm ảnh hưởng biến động dòng tiền.

→ Khó tiếp cận vốn/thanh khoản giảm → khả năng thanh toán và chi phí vốn bị ảnh hưởng.

Ngân hàng và công ty con chịu rủi ro hoạt động phát sinh từ quy trình nội bộ, con người, hệ thống hoặc sự kiện bên ngoài, được quản lý qua Ủy ban Quản lý rủi ro (UBQLRR) tham mưu HĐQT về chính sách, cảnh báo mức độ an toàn và biện pháp phòng ngừa.

→ Gián đoạn vận hành/chuỗi cung ứng → chậm tiến độ, chi phí phát sinh tăng.

Năm 2025 kinh tế toàn cầu diễn biến phức tạp, khó lường, chịu ảnh hưởng lạm phát: chiến tranh thuế quan gây xáo trộn dòng chảy thương mại và vốn đầu tư toàn cầu; căng thẳng địa chính trị Mỹ-Trung leo thang; xung đột vũ trang tại Nga-Ukraine, Trung Đông; rủi ro xung đột tiềm tàng ở Nam Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương; thiên tai, thời tiết cực đoan. Dự báo năm 2026: rủi ro trọng yếu về thanh khoản hệ thống ngân hàng, rủi ro tín dụng tập trung vào xây dựng/bất động sản/thương mại/dịch vụ nếu GDP tăng trưởng cao dựa vào đầu tư công; rủi ro lãi suất huy động tăng do bội chi ngân sách và phát hành TPCP; rủi ro tỷ giá do Fed neo lãi suất cao.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Ngành ngân hàng Việt Nam dự báo tăng trưởng tín dụng khoảng 16% và lợi nhuận 15-20% năm 2026, nhưng môi trường hoạt động thách thức hơn do các chính sách mới về thị trường vàng, tài sản mã hoá, cho vay ngang hàng (P2P) hút vốn, tạo cạnh tranh gay gắt về nguồn huy động; hạn mức tín dụng nhiều khả năng vẫn được duy trì trên thực tế, tạo khoảng cách giữa ngân hàng lớn và nhỏ.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.