Rủi ro chính của cổ phiếu VIX là gì?

Rủi ro thị trường là rủi ro phát sinh từ sự biến động bất lợi của các yếu tố thị trường như giá chứng khoán, lãi suất, tỷ giá và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị danh mục tự doanh, danh mục chứng khoán vay ký quỹ của khách hàng, tài sản nắm giữ và kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty. VIX xây dựng và thực hiện các bộ tiêu chí đánh giá cùng biện pháp ứng phó riêng cho từng nghiệp vụ chịu ảnh hưởng: hoạt động đầu tư tự doanh (đa dạng hóa danh mục, cảnh báo sớm biến động giá/thanh khoản), hoạt động cho vay ký quỹ (kiểm soát tỷ lệ nợ theo danh mục và nhóm khách hàng, xử lý bán giải chấp theo quy định), hoạt động môi giới, sử dụng vốn và tư vấn đầu tư (theo dõi diễn biến thị trường để điều chỉnh chính sách kịp thời).

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Rủi ro hoạt động là rủi ro phát sinh trong quá trình vận hành do sự không đầy đủ hoặc không tuân thủ quy trình, quy định nội bộ, bao gồm rủi ro hệ thống công nghệ thông tin và an ninh, bảo mật thông tin, rủi ro thương hiệu, rủi ro nhân sự và các rủi ro liên quan pháp luật. Năm 2025, Công ty thực hiện chuyển đổi hệ thống công nghệ thông tin để triển khai hệ thống KRX; các sự cố/lỗi hệ thống công nghệ trong quá trình chuyển đổi là rủi ro cần kiểm soát. Rủi ro thương hiệu (mạo danh, tin đồn sai lệch lan truyền qua mạng xã hội) và rủi ro nhân sự (thiếu hụt nhân sự có trình độ, biến động nhân sự chủ chốt, sai sót nghiệp vụ, gian lận nội bộ, xung đột lợi ích) cũng được chú trọng xử lý qua hoàn thiện quy trình, phân tách kiểm soát, đào tạo và tăng cường an ninh bảo mật hệ thống.

→ Gián đoạn vận hành/chuỗi cung ứng → chậm tiến độ, chi phí phát sinh tăng.

Rủi ro pháp lý là rủi ro phát sinh từ việc không tuân thủ đầy đủ các quy định pháp luật liên quan đến hoạt động kinh doanh của Công ty, cũng như từ các rủi ro phát sinh trong quá trình ký kết và thực hiện hợp đồng như điều khoản bị hủy bỏ hoặc vô hiệu do vi phạm quy định pháp luật, vượt quá thẩm quyền, thiếu sót điều khoản hoặc chưa đáp ứng đầy đủ các tiêu chuẩn pháp lý, có thể tác động trực tiếp và đáng kể đến hoạt động kinh doanh, lợi ích tài chính và uy tín của Công ty. VIX ứng phó bằng cách tăng cường nguồn lực pháp chế, cập nhật và đánh giá tác động pháp lý thường xuyên, chủ động nhận diện và phòng ngừa rủi ro pháp lý, hoàn thiện quy trình/quy chế nội bộ và tăng cường thẩm định đối tác, hợp đồng.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Rủi ro thanh toán (Settlement Risk/Payment Risk) là rủi ro phát sinh khi một bên trong giao dịch không thực hiện hoặc thực hiện không đầy đủ nghĩa vụ thanh toán tiền hoặc chuyển giao tài sản đúng thời hạn, dù giao dịch đã được xác lập hợp lệ, bên còn lại đã hoàn thành nghĩa vụ của mình. Rủi ro thanh toán của Công ty chủ yếu phát sinh từ hoạt động cho vay ký quỹ (khách hàng không hoàn trả đủ dư nợ sau khi đã thực hiện xử lý tài sản bảo đảm, hoặc không thể xử lý tài sản bảo đảm do cổ phiếu mất thanh khoản/bị hạn chế giao dịch/đình chỉ/hủy niêm yết), hoạt động đầu tư trái phiếu (tổ chức phát hành trái phiếu không thực hiện đầy đủ nghĩa vụ thanh toán gốc, lãi khi đến hạn) và hoạt động đầu tư chứng chỉ tiền gửi, gửi tiết kiệm.

→ Khó tiếp cận vốn/thanh khoản giảm → khả năng thanh toán và chi phí vốn bị ảnh hưởng.

Rủi ro thanh khoản là nguy cơ phát sinh khi Công ty không có đủ nguồn vốn hoặc không thể chuyển đổi ngay tài sản thành tiền mặt với giá trị hợp lý để thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ tài chính đến hạn, trong bối cảnh thanh khoản thị trường suy giảm hoặc biến động bất lợi, tác động trực tiếp đến hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ và hoạt động kinh doanh của Công ty. VIX quản trị nguồn vốn hiệu quả, duy trì mức tiền mặt và tài sản có khả năng chuyển đổi nhanh thành tiền, cập nhật kế hoạch thu-chi, mở rộng quan hệ hợp tác tín dụng với các ngân hàng/tổ chức tín dụng, xây dựng kế hoạch dự phòng thanh khoản và nâng cao vai trò giám sát độc lập của bộ phận Quản trị rủi ro - Kiểm soát nội bộ.

→ Khó tiếp cận vốn/thanh khoản giảm → khả năng thanh toán và chi phí vốn bị ảnh hưởng.

Bên cạnh các rủi ro kinh doanh và thị trường thông thường, Công ty còn có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như biến đổi môi trường, hiện tượng thời tiết cực đoan (bão, lũ lụt, nắng nóng kéo dài...) ảnh hưởng gián tiếp đến hạ tầng cung cấp điện, viễn thông, gián đoạn giao dịch, cũng như tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu, chất lượng tài sản, thanh khoản thị trường của các ngành chịu ảnh hưởng lớn (nông nghiệp, năng lượng, bất động sản...); và rủi ro địa chính trị, chiến tranh, xung đột vũ trang, căng thẳng chính trị hoặc bất ổn khu vực/toàn cầu có thể gây biến động mạnh trên thị trường tài chính quốc tế (giá hàng hóa, lãi suất, tỷ giá, dịch chuyển dòng vốn đầu tư, tâm lý thận trọng/bán tháo của nhà đầu tư), từ đó tác động đến hoạt động môi giới, tự doanh và giá trị danh mục đầu tư của Công ty.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Báo cáo thường niên VIX không có mục 'Các yếu tố rủi ro' riêng biệt (đối chiếu mục lục: chỉ có 6 phần I-VI + 2 phụ lục). Nội dung liên quan quản trị rủi ro nằm trong đoạn ngắn tại Phần II: Bộ phận kiểm soát nội bộ và quản trị rủi ro hoạt động với chủ trương không chỉ là bộ phận kiểm soát sau mà phải luôn song hành cùng với các bộ phận nghiệp vụ nhằm phát hiện, ngăn chặn sớm các rủi ro có thể phát sinh. Năm 2025, không có phát sinh các khoản nợ khó đòi/nợ xấu trong các hoạt động nghiệp vụ. Các chỉ tiêu về hạn chế trong hoạt động đầu tư luôn được kiểm soát chặt, chỉ tiêu an toàn tài chính tại thời điểm 31/12/2025 là 920,73% tăng 33,3% so với cùng kỳ năm ngoái cho thấy ngoài việc đẩy mạnh phát triển hoạt động kinh doanh thì VIX cũng luôn chú trọng về năng lực tài chính của Công ty nhằm đảm bảo mọi hoạt động của Công ty luôn an toàn, hiệu quả.

→ Rủi ro quản trị/chiến lược → ảnh hưởng hiệu quả hoạt động dài hạn và uy tín thương hiệu.

Mục 'Về thách thức' trong Kế hoạch, định hướng của HĐQT năm 2026 nêu các rủi ro vĩ mô/thị trường có thể ảnh hưởng đến hoạt động chứng khoán: biến động chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn, rủi ro địa chính trị và triển vọng tăng trưởng của các nền kinh tế lớn ảnh hưởng dòng vốn quốc tế và tâm lý nhà đầu tư; cấu trúc thị trường trong nước vẫn phụ thuộc nhiều vào dòng tiền nhà đầu tư cá nhân khiến thị trường dễ phản ứng mạnh với thông tin ngắn hạn; sự phân hoá giữa các ngành và doanh nghiệp có thể tiếp tục gia tăng; thách thức lớn từ môi trường địa chính trị thế giới (xung đột Mỹ-Israel-Iran tại Trung Đông, căng thẳng quân sự đe dọa tuyến vận chuyển qua eo biển Hormuz, có thể khiến giá dầu tăng đột biến gây cú sốc chi phí đối với nền kinh tế toàn cầu); đối với TTCK Việt Nam: tâm lý thận trọng của dòng vốn ngoại, áp lực lạm phát nhập khẩu nếu chi phí vận tải tăng mạnh ảnh hưởng lợi nhuận doanh nghiệp và chính sách tiền tệ trong nước, sự gia tăng biến động thị trường chứng khoán toàn cầu khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có thể chịu ảnh hưởng lan tỏa về tâm lý và dòng tiền.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.