Rủi ro chính của cổ phiếu VKC là gì?

Rủi ro về kinh tế từ yếu tố vĩ mô, trong đó các yếu tố cơ bản tác động đến hoạt động kinh doanh như: Tốc độ tăng trưởng kinh tế và ngành xây dựng, bất động sản; tỷ lệ lạm phát và tỷ lệ lãi suất. Nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ, ổn định sẽ kéo theo sự gia tăng nhu cầu về cơ sở hạ tầng phục vụ sản xuất, kinh doanh, sinh hoạt (nhà xưởng, văn phòng, công trình xây dựng công cộng, nhà ở); ngược lại nền kinh tế bất ổn hay suy thoái sẽ ảnh hưởng xấu đến hoạt động sản xuất kinh doanh của ngành nói chung và Công ty nói riêng. Năm 2025, kinh tế thế giới và Việt Nam chịu nhiều biến động do nhu cầu phục hồi kinh tế sau đại dịch, chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài làm lạm phát tăng; đặc biệt kinh tế năm 2026 sẽ bị ảnh hưởng lớn bởi chính sách thuế của Mỹ và các cuộc chiến tranh Nga-Ukraine, Mỹ-Iran.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Nguyên vật liệu (chủ yếu đồng và nhựa) chiếm tỷ trọng lớn trong giá thành sản phẩm nên biến động giá nguyên vật liệu tác động lớn đến hiệu quả kinh doanh. Giá đồng và nhựa tiếp tục diễn biến tăng trong những tháng đầu năm 2026 và được dự báo tiếp tục xu hướng tăng do ảnh hưởng nghiêm trọng từ chiến tranh Nga-Ukraine và Mỹ-Iran. Công ty đã hoạch định sản xuất, theo dõi và đánh giá biến động giá nguyên liệu thế giới làm cơ sở dự trữ, hợp lý hóa quy trình sản xuất để giảm hao hụt nguyên vật liệu.

→ Giá nguyên vật liệu tăng → giá vốn tăng → biên lợi nhuận giảm.

Trong thời đại công nghệ 4.0, Internet trở thành vật dụng tối quan trọng của mỗi gia đình, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Nhưng biến động trong phát triển kinh tế làm thay đổi công nghệ viễn thông, kéo theo sự thay thế công nghệ quang cho công nghệ cáp đồng, tác động trực tiếp đến sản lượng sản xuất và tiêu thụ cáp đồng của Công ty. Công ty đã chuyển đổi công nghệ sản xuất tập trung sang cáp mạng LAN, cáp Camera từ phân khúc phổ thông đến phân khúc tiệm cận cao cấp, phục vụ đa thị trường trong và ngoài nước.

→ Gián đoạn vận hành/chuỗi cung ứng → chậm tiến độ, chi phí phát sinh tăng.

Lĩnh vực kinh doanh cáp viễn thông, lốp xe những năm qua có sự tham gia của các doanh nghiệp lớn, nhãn hiệu tầm quốc tế, đưa Công ty vào cuộc cạnh tranh ngày càng cao với nhiều thách thức. Đáng báo động, thị trường đã và đang xuất hiện những loại cáp làm giả theo các hãng cáp mạng lớn, lõi cáp làm từ vật liệu rẻ tiền, thiết kế độ xoắn không phù hợp, không tương thích với thông số kỹ thuật trên thiết bị.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Công ty VKC hoạt động theo mô hình công ty cổ phần niêm yết trên sàn UPCOM nên chịu sự điều chỉnh của Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán... Là doanh nghiệp sản xuất, cung cấp cáp viễn thông, dây điện, lốp xe, Công ty còn phải tuân theo Luật Bảo vệ môi trường và các văn bản liên quan. Công ty luôn theo dõi, cập nhật quy định mới, xử lý kịp thời các vấn đề phát sinh khi văn bản pháp luật có điều chỉnh.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Thị trường cáp đồng trong nước phụ thuộc lớn vào nhu cầu và xu hướng mua hàng của người mua. Công ty đã và đang mở rộng thị trường tiêu thụ đối với các doanh nghiệp viễn thông (Viettel, FPT, đại lý TP.HCM, Đồng Nai, Long An, Tây Ninh); đồng thời định hướng phát triển thị trường OEM xuất khẩu (gia công nội địa cho thương hiệu nước ngoài) và mở rộng hệ thống phân phối trong nước để đa dạng hóa khách hàng.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Với đặc thù kinh doanh cần sử dụng nguồn vốn lớn, Công ty luôn cần nguồn vốn đầu tư cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Nếu lãi suất vay biến động tăng mạnh sẽ gây áp lực lên dòng tiền phải trả và ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh.

→ Lãi suất tăng → chi phí tài chính tăng → lợi nhuận giảm.

Các rủi ro bất khả kháng như thiên tai, hạn hán, bão lụt, hỏa hoạn, dịch bệnh... đều gây tác động lớn đến tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty. Để giảm thiểu rủi ro thiệt hại, Công ty theo dõi, kiểm tra, bảo trì máy móc thiết bị, ký kết hợp đồng bảo hiểm về tài sản và con người để hạn chế thấp nhất tổn thất có thể xảy ra.

→ Thiên tai/dịch bệnh/sự cố → gián đoạn hoạt động → doanh thu giảm, phát sinh chi phí khắc phục.