Rủi ro chính (cạnh tranh, tồn kho, biên lợi nhuận) của cổ phiếu COM là gì?

Năm 2025, kinh tế toàn cầu và trong nước phục hồi nhưng vẫn biến động do địa chính trị phức tạp và thay đổi chính sách tiền tệ các nước lớn. Giá dầu thô và xăng dầu có xu hướng giảm (trái ngược giai đoạn tăng nóng trước đó), kết hợp nhu cầu tiêu thụ chưa ổn định, tạo áp lực lên doanh thu và quản trị hàng tồn kho. Lạm phát chi phí vận hành và biến động tỷ giá làm tăng chi phí đầu vào, ảnh hưởng biên lợi nhuận. Cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt, yêu cầu tuân thủ pháp luật/an toàn/môi trường thắt chặt hơn.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: COMECO tập trung phát huy thế mạnh sẵn có, chủ động điều chỉnh linh hoạt hoạt động kinh doanh để thích nghi xu hướng giảm giá thị trường năng lượng; thực hiện quyết liệt các biện pháp kiểm soát và tiết kiệm chi phí, chú trọng củng cố thương hiệu và văn hóa doanh nghiệp.

COMECO là doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa, chịu sự điều chỉnh của hệ thống pháp luật chung và quy định chuyên ngành về cổ phần hóa, chứng khoán. Chính sách Nhà nước trong kinh doanh xăng dầu (ngành nghề kinh doanh có điều kiện) như chính sách giá, tỷ giá, điều hành thị trường, quản lý hệ thống phân phối, điều kiện kinh doanh cửa hàng xăng dầu khi thay đổi sẽ tác động trực tiếp đến hoạt động của toàn ngành và COMECO. Hội nhập kinh tế quốc tế cũng làm gia tăng cạnh tranh từ doanh nghiệp nước ngoài và mở rộng mạng lưới bán lẻ trong nước.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: HĐQT và Ban TGĐ thường xuyên theo dõi, phân tích và dự báo diễn biến chính sách pháp luật, kịp thời điều chỉnh định hướng, kế hoạch sản xuất kinh doanh nhằm nâng cao năng lực thích ứng, duy trì lợi thế cạnh tranh và đảm bảo hiệu quả hoạt động.

Xăng dầu là mặt hàng dễ cháy nổ, tiềm ẩn nguy cơ gây thiệt hại lớn về người, tài sản và môi trường nếu xảy ra sự cố trong quá trình bảo quản, vận chuyển và kinh doanh tại các cửa hàng xăng dầu.

→ Thiên tai/dịch bệnh/sự cố → gián đoạn hoạt động → doanh thu giảm, phát sinh chi phí khắc phục.

Biện pháp: COMECO tuân thủ nghiêm quy định pháp luật về phòng cháy, chữa cháy và an toàn kỹ thuật; đầu tư hệ thống chữa cháy bằng bọt (Foam), hệ thống báo cháy tự động tại các cửa hàng xăng dầu; thường xuyên huấn luyện, đào tạo PCCC cho người lao động; mua các loại bảo hiểm liên quan tài sản, cháy nổ và các rủi ro khác.

Nguồn cung xăng dầu trong nước năm 2025 chưa đáp ứng đủ nhu cầu, Việt Nam vẫn phải nhập khẩu tỷ trọng đáng kể từ Singapore, Malaysia, Thái Lan, Hàn Quốc nên giá xăng dầu trong nước chịu ảnh hưởng lớn từ giá dầu thế giới, tỷ giá và địa chính trị (xung đột Nga-Ukraine, căng thẳng Trung Đông). Quy định điều hành giá theo chu kỳ 07 ngày (Nghị định 80/2023/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 95/2021 và 83/2014/NĐ-CP) khiến công tác quản trị hàng tồn kho chịu áp lực lớn để hạn chế thiệt hại khi giá giảm và tối ưu hiệu quả khi giá tăng.

→ Tỷ giá biến động bất lợi → chi phí nhập khẩu/trả nợ ngoại tệ tăng → lợi nhuận giảm.

Biện pháp: COMECO thường xuyên theo dõi, cập nhật thông tin giá xăng dầu thế giới và thị trường trong nước, chủ động xây dựng và điều chỉnh kế hoạch mua hàng, bán hàng và tồn kho phù hợp với diễn biến thị trường.