Rủi ro chính của cổ phiếu HTI là gì?

Hoạt động BOT chịu điều chỉnh chặt chẽ bởi Luật PPP 2020, Thông tư 34/2024/TT-BGTVT; thay đổi chính sách về mức thu phí, lộ trình điều chỉnh, miễn giảm phí, xả trạm có thể giảm doanh thu, ảnh hưởng dòng tiền, khả năng trả nợ.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Biện pháp: Bộ phận chuyên trách theo dõi pháp luật/chính sách BOT-PPP; đánh giá tác động tiềm tàng; phối hợp cơ quan quản lý.

Sự cố kỹ thuật RFID, điện, viễn thông gây gián đoạn thu phí; tai nạn/ùn tắc buộc xả trạm giảm doanh thu; rủi ro từ biến động nhân sự trực trạm.

→ Gián đoạn vận hành/chuỗi cung ứng → chậm tiến độ, chi phí phát sinh tăng.

Biện pháp: Kiểm tra bảo trì nâng cấp hệ thống ETC; phương án dự phòng kỹ thuật; đào tạo nhân sự, quy trình xử lý sự cố.

Doanh thu phụ thuộc lưu lượng phương tiện qua trạm QL1A An Sương-An Lạc; dự án Vành đai 3 TP.HCM hoàn thành có thể phân tán lưu lượng, giảm doanh thu.

Biện pháp: Giám sát liên tục lưu lượng/cơ cấu phương tiện; áp dụng ETC, phân luồng hợp lý; minh bạch hóa số liệu thu phí.

Cơ cấu vốn đòn bẩy tài chính cao, khoản vay lãi suất thả nổi; lãi suất tăng làm giảm lợi nhuận, dòng tiền, có thể ảnh hưởng hệ số DSCR và khả năng tiếp cận vốn tái cấp vốn.

→ Lãi suất tăng → chi phí tài chính tăng → lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Rà soát cơ cấu vốn chủ sở hữu/vay; lập kế hoạch dự báo dòng tiền theo kịch bản lãi suất; làm việc chủ động với bên cho vay.

Thiên tai, thời tiết cực đoan làm xuống cấp hạ tầng, tăng chi phí bảo trì; quy định Luật Bảo vệ Môi trường 2020, Nghị định 08/2022, 06/2022 đặt yêu cầu tuân thủ về khí thải/phát thải nhà kính.

→ Thiên tai/dịch bệnh/sự cố → gián đoạn hoạt động → doanh thu giảm, phát sinh chi phí khắc phục.

Biện pháp: Xây dựng phương án phòng chống thiên tai; bảo trì định kỳ mặt đường, hệ thống thoát nước; tuân thủ đầy đủ yêu cầu pháp luật môi trường.