Định giá cổ phiếu IDC hiện tại thế nào?

IDC sở hữu danh mục khu công nghiệp có vị trí đắc địa tại trung tâm khu công nghiệp phía Bắc và phía Nam, với 1.047 ha đất sẵn sàng cho thuê — xếp thứ ba trong số các doanh nghiệp niêm yết cùng ngành. Công ty có mức lợi suất cổ tức hấp dẫn 9,9% trong năm 2026. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu IDC, với giá mục tiêu 1 năm là 41.600 đồng/cổ phiếu theo phương pháp SOTP, tương đương tiềm năng tăng giá là 29,2%. Mức giá mục tiêu mới giảm từ mức 51.300 đồng/cổ phiếu trong báo cáo trước, chủ yếu phản ánh quỹ đất cho thuê còn lại thấp hơn sau khi một phần diện tích đã được bàn giao, cùng với việc diện tích đất thương phẩm thuần tại KCN Hựu Thạnh và KCN Tân Phước 1 giảm theo cập nhật quy hoạch mới do dành nhiều đất hơn cho hạ tầng tiện ích cây xanh. Ngoài ra, việc tăng tỷ lệ chiết khấu từ 10,5% lên 12,0% cũng tác động đến kết quả định giá.

VFS sử dụng phương pháp SOTP và đưa ra giả định giá thuê đất tăng 5% để thể hiện triển vọng tích cực hơn của mảng KCN. Qua đó, chúng tôi đưa ra mức giá hợp lý cho IDC là 58.100 đồng. IDC hiện đang giao dịch ở P/B 1,7 lần, thấp hơn so với trung bình 5 năm là 3 lần. Đây vẫn là vùng định giá tương đối hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng tài sản của doanh nghiệp thông qua việc đầu tư các dự án mới cũng như triển vọng cho thuê đất KCN. Bên cạnh đó, IDC duy trì chính sách chi trả cổ tức đều đặn hàng năm với tỷ lệ từ 20 – 40%.

VCBS dự báo doanh thu năm 2026 của IDC đạt 8.755 tỷ đồng (+1,94% yoy) và lợi nhuận thuần đạt 1.950 tỷ đồng (+0,95% yoy) với định giá hợp lý là 36.205 đồng/cổ phiếu và đưa ra khuyến nghị Trung lập cho cổ phiếu IDC.