Rủi ro chính của cổ phiếu PVX là gì?

Đến 31/12/2025, số dư các khoản nợ vay ủy thác của PetroCons/các đơn vị thành viên phải trả Petrovietnam là: gốc vay ủy thác còn phải trả 575,67 tỷ đồng, lãi vay còn phải trả 182,78 tỷ đồng. Các tài sản/dự án hình thành từ nguồn vốn vay ủy thác của Tập đoàn không phát huy được hiệu quả khiến PetroCons khó thu xếp dòng tiền để trả nợ.

Sự biến động của các biến số kinh tế vĩ mô như tốc độ tăng trưởng, lạm phát, lãi suất, tỷ giá hối đoái, giá xăng dầu, nguyên vật liệu đầu vào có nhiều biến động tiêu cực; thị trường tài chính, tiền tệ, bất động sản tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt là ngành xây dựng. PetroCons còn chịu ảnh hưởng từ khó khăn trong công tác thu xếp vốn đầu tư, thu xếp mặt bằng của các chủ đầu tư dẫn đến nguồn hợp đồng xây dựng mới trên thị trường bị hạn chế.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Lĩnh vực xây dựng tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro như: rủi ro từ nguồn thanh toán của chủ đầu tư, rủi ro quản lý dòng tiền dự án (dòng tiền đan chéo, phức tạp, phải xử lý linh hoạt), rủi ro phát sinh từ yếu tố cạnh tranh, rủi ro về nhân sự, rủi ro về an toàn lao động.

PetroCons luôn phải đối mặt với các rủi ro khó lường trước như thiên tai, bệnh dịch, hỏa hoạn, cháy nổ. Đây là những rủi ro hiếm xảy ra nhưng đòi hỏi doanh nghiệp luôn phải chủ động có phương án phòng ngừa, khắc phục.

→ Thiên tai/dịch bệnh/sự cố → gián đoạn hoạt động → doanh thu giảm, phát sinh chi phí khắc phục.

Biện pháp: Mua bảo hiểm cho nhân viên, tài sản.

Các công trình/dự án đã hoàn thành đang chờ quyết toán như NMNĐ Vũng Áng 1, NMNĐ Quảng Trạch, dự án Ethanol, dự án PVTex... khi quyết toán/bàn giao đều tồn tại và tiềm ẩn rủi ro liên quan đến việc cắt giảm khối lượng/thực hiện, ghi nhận tăng chi phí thực hiện theo kết luận của cơ quan Nhà nước có thẩm quyền.

→ Dự án chậm tiến độ/vượt vốn đầu tư → chậm ghi nhận doanh thu, chi phí tài chính tăng.

Tổng các nghĩa vụ bảo lãnh của PetroCons đến nay là 266,846 tỷ đồng, trong đó bảo lãnh vay vốn là 155,046 tỷ đồng, bảo lãnh thanh toán là 111,8 tỷ đồng.

→ Khó tiếp cận vốn/thanh khoản giảm → khả năng thanh toán và chi phí vốn bị ảnh hưởng.

Tổng các khoản phải thu của Công ty mẹ PetroCons tại 31/12/2025 là 1.645,46 tỷ đồng, trong đó tổng số trích lập dự phòng phải thu khó đòi (ngắn hạn) là 876,93 tỷ đồng. PetroCons tiềm ẩn rủi ro phải tiếp tục trích lập dự phòng đối với những khoản công nợ không được xử lý và các khoản công nợ khác dự kiến sẽ quá hạn trong các năm tiếp theo.

Hầu hết các đơn vị nhận đầu tư đều đối diện với việc kinh doanh thua lỗ trong các năm tiếp theo nên PetroCons tiềm ẩn phải tiếp tục trích lập dự phòng đầu tư tài chính bổ sung.

→ Cơ cấu tài chính/đòn bẩy → ảnh hưởng chi phí vốn và rủi ro thanh toán.