Chi phí nguyên liệu (giấy thu hồi/hạt nhựa) và rủi ro giá nguyên liệu của cổ phiếu TDP ra sao?

Tăng trưởng kinh tế: GDP Việt Nam đạt 4,98% (2023), 7,04% (2024) và 8,02% (2025); tăng trưởng cao kéo theo áp lực lên giá các yếu tố đầu vào (hạt nhựa, hóa chất, năng lượng), rủi ro thiếu hụt lao động, chi phí nhân công tăng và gián đoạn chuỗi cung ứng, logistics; mảng xuất khẩu còn đối mặt suy giảm nhu cầu toàn cầu, biến động tỷ giá, rào cản thương mại. Lạm phát: CPI bình quân tăng 3,25% (2023), 3,63% (2024) và 3,31% (2025); lạm phát gia tăng làm tăng chi phí đầu vào (hạt nhựa, hóa chất, năng lượng, vận chuyển), ảnh hưởng biên lợi nhuận gộp và sức mua của khách hàng cuối, đồng thời có thể kéo theo mặt bằng lãi suất tăng. Lãi suất: năm 2025 mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng nhẹ trở lại (lãi suất huy động tăng khoảng 0,5-1,0 điểm phần trăm ở một số kỳ hạn), lãi suất vay VND phổ biến khoảng 6,5-9,0%/năm; biến động lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vay vốn và kết quả kinh doanh.

→ Giá nguyên liệu (giấy thu hồi/hạt nhựa/nhiên liệu) tăng → giá vốn tăng → biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Công ty cần chủ động theo dõi diễn biến kinh tế vĩ mô, linh hoạt trong chính sách giá bán, đồng thời tối ưu hóa chi phí sản xuất và quản trị tồn kho nhằm hạn chế tác động bất lợi từ rủi ro lạm phát; chủ động theo dõi diễn biến lãi suất thị trường, xây dựng kế hoạch tài chính phù hợp nhằm kiểm soát chi phí vốn, đồng thời tối ưu hóa hiệu quả sử dụng nguồn vốn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.

Ngành nhựa Việt Nam tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng, tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) ước tính khoảng 7-10%/năm giai đoạn 2015-2024, bao bì nhựa tiếp tục là phân khúc chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu ngành. Tuy nhiên, một trong những hạn chế lớn của ngành là khả năng tự chủ nguồn nguyên liệu còn thấp: nhu cầu nguyên liệu của ngành nhựa Việt Nam dao động khoảng 3-3,5 triệu tấn/năm, trong đó tỷ lệ nhập khẩu vẫn chiếm khoảng 70%-75%. Bên cạnh đó, giá nguyên liệu nhựa chịu ảnh hưởng lớn từ thị trường dầu khí thế giới, chi phí logistics và các yếu tố địa chính trị, làm gia tăng tính biến động của chi phí đầu vào; việc phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu có thể làm giảm tính chủ động trong hoạt động sản xuất, đồng thời phát sinh rủi ro về biến động giá và tỷ giá, từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành.

→ Giá nguyên liệu (giấy thu hồi/hạt nhựa/nhiên liệu) tăng → giá vốn tăng → biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Đối với Công ty Cổ phần Thuận Đức, Công ty đã chủ động triển khai các giải pháp nhằm giảm thiểu sự phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu. Hiện nay, khoảng 90% nguyên liệu đầu vào là hạt nhựa PP tái sinh được sản xuất từ nguồn bao bì phế liệu thu mua trong nước. Việc chủ động nguồn nguyên liệu này không chỉ giúp Công ty kiểm soát tốt hơn chi phí sản xuất mà còn phù hợp với xu hướng phát triển bền vững và kinh tế tuần hoàn. Trong thời gian tới, Công ty định hướng tiếp tục nâng cao tỷ lệ sử dụng nguyên liệu tái sinh, đồng thời đa dạng hóa nguồn cung và đối tác nhập khẩu nhằm tăng tính chủ động và hạn chế rủi ro từ biến động thị trường.

Chất lượng sản phẩm là một trong những yếu tố then chốt ảnh hưởng trực tiếp đến năng lực cạnh tranh và uy tín của Công ty trên thị trường. Hoạt động trong lĩnh vực sản xuất bao bì nhựa đòi hỏi yêu cầu cao về kỹ thuật và tính đồng nhất sản phẩm, Công ty có thể đối mặt với rủi ro sản phẩm không đáp ứng được các tiêu chuẩn kỹ thuật hoặc yêu cầu từ khách hàng, dẫn đến việc bị từ chối hoặc phải xử lý lại, qua đó làm phát sinh chi phí và ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh. Chất lượng sản phẩm của Công ty phụ thuộc chủ yếu vào hai yếu tố chính là chất lượng nguyên liệu đầu vào và quy trình sản xuất. Hiện nay, Công ty đã chủ động được phần lớn nguồn nguyên liệu thông qua việc sử dụng hạt nhựa PP tái sinh, góp phần đảm bảo tính ổn định của đầu vào. Do đó, rủi ro về chất lượng sản phẩm chủ yếu phát sinh từ quá trình sản xuất, bao gồm các yếu tố như vận hành máy móc, kiểm soát kỹ thuật và thao tác của người lao động tại nhà máy.

→ Giá nguyên liệu (giấy thu hồi/hạt nhựa/nhiên liệu) tăng → giá vốn tăng → biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Để giảm thiểu rủi ro này, Công ty đã xây dựng và duy trì hệ thống kiểm soát chất lượng chặt chẽ trong toàn bộ quy trình sản xuất, từ kiểm tra nguyên liệu đầu vào, giám sát trong quá trình sản xuất đến kiểm định thành phẩm trước khi xuất kho. Đồng thời, Công ty chú trọng đào tạo tay nghề cho người lao động và từng bước đầu tư, nâng cấp máy móc thiết bị nhằm nâng cao tính tự động hóa và độ chính xác trong sản xuất.