Rủi ro chính của cổ phiếu TDP là gì?

Tăng trưởng kinh tế: GDP Việt Nam đạt 4,98% (2023), 7,04% (2024) và 8,02% (2025); tăng trưởng cao kéo theo áp lực lên giá các yếu tố đầu vào (hạt nhựa, hóa chất, năng lượng), rủi ro thiếu hụt lao động, chi phí nhân công tăng và gián đoạn chuỗi cung ứng, logistics; mảng xuất khẩu còn đối mặt suy giảm nhu cầu toàn cầu, biến động tỷ giá, rào cản thương mại. Lạm phát: CPI bình quân tăng 3,25% (2023), 3,63% (2024) và 3,31% (2025); lạm phát gia tăng làm tăng chi phí đầu vào (hạt nhựa, hóa chất, năng lượng, vận chuyển), ảnh hưởng biên lợi nhuận gộp và sức mua của khách hàng cuối, đồng thời có thể kéo theo mặt bằng lãi suất tăng. Lãi suất: năm 2025 mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng nhẹ trở lại (lãi suất huy động tăng khoảng 0,5-1,0 điểm phần trăm ở một số kỳ hạn), lãi suất vay VND phổ biến khoảng 6,5-9,0%/năm; biến động lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vay vốn và kết quả kinh doanh.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Biện pháp: Công ty cần chủ động theo dõi diễn biến kinh tế vĩ mô, linh hoạt trong chính sách giá bán, đồng thời tối ưu hóa chi phí sản xuất và quản trị tồn kho nhằm hạn chế tác động bất lợi từ rủi ro lạm phát; chủ động theo dõi diễn biến lãi suất thị trường, xây dựng kế hoạch tài chính phù hợp nhằm kiểm soát chi phí vốn, đồng thời tối ưu hóa hiệu quả sử dụng nguồn vốn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.

Những thay đổi trong hệ thống chính sách và pháp luật Việt Nam có thể tác động đến hoạt động sản xuất kinh doanh theo nhiều chiều hướng khác nhau. Công ty chịu sự điều chỉnh lớn của Luật Doanh nghiệp, Luật Đầu tư, Luật Thuế thu nhập doanh nghiệp, Luật Thuế giá trị gia tăng; là công ty đại chúng đã niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE), Công ty còn chịu sự điều chỉnh của Luật Chứng khoán và các văn bản pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Sự thay đổi về mặt chính sách luôn có thể xảy ra và khi đó ít nhiều sẽ ảnh hưởng đến hoạt động quản trị, kinh doanh của doanh nghiệp và khi đó sẽ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của Thuận Đức trên thị trường.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Biện pháp: Để kiểm soát rủi ro này, Công ty chủ động theo dõi, cập nhật kịp thời các thay đổi chính sách pháp luật; đồng thời tăng cường công tác đào tạo, phổ biến quy định mới cho đội ngũ cán bộ nhân viên. Bên cạnh đó, Công ty duy trì hệ thống quản trị nội bộ theo hướng chuẩn hóa, đảm bảo tuân thủ các quy định hiện hành, đặc biệt trong lĩnh vực tài chính, chứng khoán và công bố thông tin. Công ty đánh giá rủi ro liên quan đến chính sách pháp luật ở mức thấp và trong tầm kiểm soát.

Ngành nhựa Việt Nam tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng, tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) ước tính khoảng 7-10%/năm giai đoạn 2015-2024, bao bì nhựa tiếp tục là phân khúc chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu ngành. Tuy nhiên, một trong những hạn chế lớn của ngành là khả năng tự chủ nguồn nguyên liệu còn thấp: nhu cầu nguyên liệu của ngành nhựa Việt Nam dao động khoảng 3-3,5 triệu tấn/năm, trong đó tỷ lệ nhập khẩu vẫn chiếm khoảng 70%-75%. Bên cạnh đó, giá nguyên liệu nhựa chịu ảnh hưởng lớn từ thị trường dầu khí thế giới, chi phí logistics và các yếu tố địa chính trị, làm gia tăng tính biến động của chi phí đầu vào; việc phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu có thể làm giảm tính chủ động trong hoạt động sản xuất, đồng thời phát sinh rủi ro về biến động giá và tỷ giá, từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành.

Biện pháp: Đối với Công ty Cổ phần Thuận Đức, Công ty đã chủ động triển khai các giải pháp nhằm giảm thiểu sự phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu. Hiện nay, khoảng 90% nguyên liệu đầu vào là hạt nhựa PP tái sinh được sản xuất từ nguồn bao bì phế liệu thu mua trong nước. Việc chủ động nguồn nguyên liệu này không chỉ giúp Công ty kiểm soát tốt hơn chi phí sản xuất mà còn phù hợp với xu hướng phát triển bền vững và kinh tế tuần hoàn. Trong thời gian tới, Công ty định hướng tiếp tục nâng cao tỷ lệ sử dụng nguyên liệu tái sinh, đồng thời đa dạng hóa nguồn cung và đối tác nhập khẩu nhằm tăng tính chủ động và hạn chế rủi ro từ biến động thị trường.

Mức độ cạnh tranh trên thị trường trong nước và quốc tế có thể ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất cũng như khả năng sinh lời của Công ty. Trong những năm gần đây, cùng với tốc độ tăng trưởng tích cực của ngành nhựa bao bì, số lượng doanh nghiệp tham gia thị trường có xu hướng gia tăng, tạo áp lực cạnh tranh nhất định về giá bán, chất lượng sản phẩm và thị phần đối với các doanh nghiệp hiện hữu, bao gồm Công ty. Bên cạnh đó, áp lực cạnh tranh còn đến từ các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài (FDI), vốn có lợi thế về công nghệ, năng lực tài chính, kinh nghiệm quản trị và khả năng tiếp cận khách hàng quốc tế; một số doanh nghiệp FDI có chiến lược chấp nhận biên lợi nhuận thấp trong giai đoạn đầu nhằm mở rộng thị phần, từ đó gia tăng sức ép cạnh tranh trên thị trường. Trên thị trường quốc tế, các doanh nghiệp trong ngành còn phải cạnh tranh với các nhà sản xuất lớn, đặc biệt từ Trung Quốc - quốc gia có lợi thế về quy mô sản xuất, giá thành và khả năng cung ứng.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Đối với Công ty Cổ phần Thuận Đức, Công ty không ngừng đầu tư nâng cao năng lực sản xuất, cải tiến chất lượng sản phẩm và mở rộng thị trường nhằm duy trì và củng cố vị thế cạnh tranh. Tuy nhiên, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng, nếu Công ty không kịp thời thích ứng với các thay đổi của thị trường, hoạt động kinh doanh và hiệu quả tài chính có thể bị ảnh hưởng.

Những thay đổi trong chính sách thương mại và quy định tại các thị trường xuất khẩu có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và khả năng mở rộng thị trường của Công ty. Hiện nay, Việt Nam đang tham gia nhiều hiệp định thương mại tự do (FTA) thế hệ mới như Hiệp định Thương mại tự do Việt Nam - EU (EVFTA), Hiệp định Đối tác Toàn diện và Tiến bộ xuyên Thái Bình Dương (CPTPP) và Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện Khu vực (RCEP), tạo điều kiện thuận lợi cho sản phẩm bao bì nhựa của Việt Nam khi xuất khẩu sang các thị trường thành viên thông qua việc cắt giảm thuế quan về mức thấp hoặc 0%. Tuy nhiên, song song với các ưu đãi thuế quan, các thị trường nhập khẩu - đặc biệt là châu Âu và Bắc Mỹ - ngày càng siết chặt các quy định liên quan đến môi trường, tiêu chuẩn kỹ thuật và truy xuất nguồn gốc. Các chính sách như hạn chế sử dụng nhựa dùng một lần, yêu cầu về tỷ lệ tái chế, quản lý hóa chất trong sản phẩm nhựa hoặc cơ chế điều chỉnh biên giới carbon (CBAM) có thể làm gia tăng chi phí tuân thủ đối với doanh nghiệp xuất khẩu. Ngoài ra, mặc dù sản phẩm nhựa của Việt Nam hiện chưa chịu áp lực lớn từ các biện pháp phòng vệ thương mại tại một số thị trường trọng điểm, các quốc gia nhập khẩu vẫn có thể áp dụng các biện pháp như chống bán phá giá, chống trợ cấp hoặc tự vệ thương mại khi cần thiết. Những thay đổi này có thể ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh, chi phí xuất khẩu và thị phần của các doanh nghiệp trong ngành.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Biện pháp: Đối với Công ty Cổ phần Thuận Đức, hoạt động xuất khẩu chịu tác động nhất định từ các chính sách thương mại quốc tế. Trong trường hợp các quy định tại thị trường nhập khẩu thay đổi theo hướng bất lợi, hoạt động xuất khẩu và hiệu quả kinh doanh của Công ty có thể bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, Công ty đã và đang chủ động nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng tỷ lệ sử dụng nguyên liệu tái chế và đa dạng hóa thị trường xuất khẩu nhằm đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế, đồng thời giảm thiểu rủi ro phụ thuộc vào một thị trường nhất định.

Chất lượng sản phẩm là một trong những yếu tố then chốt ảnh hưởng trực tiếp đến năng lực cạnh tranh và uy tín của Công ty trên thị trường. Hoạt động trong lĩnh vực sản xuất bao bì nhựa đòi hỏi yêu cầu cao về kỹ thuật và tính đồng nhất sản phẩm, Công ty có thể đối mặt với rủi ro sản phẩm không đáp ứng được các tiêu chuẩn kỹ thuật hoặc yêu cầu từ khách hàng, dẫn đến việc bị từ chối hoặc phải xử lý lại, qua đó làm phát sinh chi phí và ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh. Chất lượng sản phẩm của Công ty phụ thuộc chủ yếu vào hai yếu tố chính là chất lượng nguyên liệu đầu vào và quy trình sản xuất. Hiện nay, Công ty đã chủ động được phần lớn nguồn nguyên liệu thông qua việc sử dụng hạt nhựa PP tái sinh, góp phần đảm bảo tính ổn định của đầu vào. Do đó, rủi ro về chất lượng sản phẩm chủ yếu phát sinh từ quá trình sản xuất, bao gồm các yếu tố như vận hành máy móc, kiểm soát kỹ thuật và thao tác của người lao động tại nhà máy.

→ Gián đoạn vận hành/chuỗi cung ứng → chậm tiến độ, chi phí phát sinh tăng.

Biện pháp: Để giảm thiểu rủi ro này, Công ty đã xây dựng và duy trì hệ thống kiểm soát chất lượng chặt chẽ trong toàn bộ quy trình sản xuất, từ kiểm tra nguyên liệu đầu vào, giám sát trong quá trình sản xuất đến kiểm định thành phẩm trước khi xuất kho. Đồng thời, Công ty chú trọng đào tạo tay nghề cho người lao động và từng bước đầu tư, nâng cấp máy móc thiết bị nhằm nâng cao tính tự động hóa và độ chính xác trong sản xuất.

Việc cổ phiếu được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh cùng với trái phiếu được niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội sẽ giúp Công ty nâng cao hình ảnh thương hiệu, thuận lợi trong việc mở rộng hợp tác với các đối tác chiến lược trong và ngoài nước. Công ty sẽ có điều kiện tăng cường minh bạch thông tin hoạt động kinh doanh, cải thiện quy trình quản trị, qua đó kỳ vọng gia tăng lợi nhuận và thương hiệu trên thị trường ngành nhựa cũng như giá trị của cổ phiếu đến các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, giá cổ phiếu, trái phiếu trên thị trường chứng khoán còn chịu sự ảnh hưởng của cung cầu trên thị trường nói chung, tâm lý nhà đầu tư nói riêng hoặc những tin tức ngắn hạn, và tin tức vĩ mô dài hạn. Công ty không thể kiểm soát được sự biến động của cổ phiếu và trái phiếu do những tác nhân bên ngoài, đặc biệt là các yếu tố liên quan đến tâm lý thị trường và kỳ vọng của nhà đầu tư.

Biện pháp: Thuận Đức sẽ tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi với kỳ vọng trong dài hạn, giá cổ phiếu của Công ty sẽ phản ánh trung thực kết quả kinh doanh thực tế của Công ty. Ngoài ra, để hạn chế rủi ro biến động cổ phiếu, Công ty không ngừng nâng cao công tác quản trị doanh nghiệp, thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin đầy đủ kịp thời, cung cấp thông tin trung thực của Công ty tới các nhà đầu tư.

Ngoài các rủi ro trình bày ở trên, hoạt động của Công ty còn chịu ảnh hưởng của các rủi ro bất khả kháng như động đất, thiên tai, hỏa hoạn, bãi công, đảo chính, chiến tranh, v.v... là những sự kiện ít gặp trong thực tế, ngoài tầm kiểm soát, phòng ngừa, dự kiến của Công ty. Các rủi ro này, nếu xảy ra, chắc chắn sẽ gây thiệt hại cho tài sản, con người và tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty.