Rủi ro chính của cổ phiếu TNT là gì?

Ngành bất động sản và kinh doanh vật liệu xây dựng tiếp tục chịu ảnh hưởng trực tiếp từ tình hình tăng trưởng kinh tế. Năm 2025 là năm cuối cùng trong giai đoạn thực hiện Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội 2021-2025, có ý nghĩa quyết định trong việc hoàn thành các mục tiêu chiến lược. Mặc dù bối cảnh quốc tế vẫn còn nhiều khó khăn: lạm phát toàn cầu chưa hạ nhiệt, xung đột địa chính trị kéo dài, tăng trưởng chậm của các nền kinh tế lớn, song an ninh năng lượng và lương thực tiếp tục được đảm bảo, thị trường lao động phục hồi ổn định, Chính phủ kiên định mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán và thu hút dòng vốn FDI, tạo cơ hội lớn cho các doanh nghiệp trong đó có TNT.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Lạm phát vẫn là yếu tố vĩ mô ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí đầu vào và tỷ suất lợi nhuận. Năm 2025, Việt Nam đặt mục tiêu kiểm soát lạm phát quanh mức 4-5%, thấp hơn so với nhiều quốc gia trong khu vực. Tuy nhiên, giá nguyên vật liệu xây dựng và chi phí vốn có xu hướng tăng, trong khi sức cầu tiêu dùng chưa phục hồi mạnh, điều này đòi hỏi TNT phải quản lý chi phí chặt chẽ, tối ưu hóa hoạt động để duy trì lợi nhuận.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Lãi suất tiếp tục là biến số nhạy cảm. Năm 2025, Ngân hàng Nhà nước định hướng chính sách tiền tệ theo hướng hỗ trợ tăng trưởng nhưng vẫn thận trọng để kiểm soát lạm phát, mức lãi suất cho vay thương mại vẫn dao động quanh 10-12%, gây áp lực lên chi phí vốn của doanh nghiệp. Với mô hình kinh doanh hiện nay, TNT cần vay vốn để triển khai dự án, do đó biến động lãi suất có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận.

→ Lãi suất tăng → chi phí tài chính tăng → lợi nhuận giảm.

Biện pháp: TNT đang nghiên cứu các nguồn vốn thay thế ngoài ngân hàng, đồng thời xây dựng kế hoạch tài chính linh hoạt để cân đối dòng tiền và đảm bảo hiệu suất.

Hoạt động của TNT chịu sự điều chỉnh chặt chẽ bởi hệ thống pháp luật. Đặc biệt, các Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh Bất động sản sửa đổi có hiệu lực từ 01/01/2025 đã đặt ra nhiều quy định mới: hạn chế chuyển nhượng quyền sử dụng đất cho cá nhân tự xây dựng nhà ở tại các đô thị loại đặc biệt, I, II, III; giới hạn tiền đặt cọc không quá 5% giá bán đối với sản phẩm hình thành trong tương lai; tiền thuê đất cho chu kỳ 5 năm phải căn cứ vào bảng giá đất do UBND tỉnh ban hành. Ngoài ra, chính sách thuế tối thiểu toàn cầu (15%) tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh FDI của Việt Nam.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Biện pháp: TNT đã và đang triển khai các biện pháp tuân thủ pháp luật, đồng thời tăng cường năng lực pháp lý nội bộ và hợp tác với các đơn vị tư vấn chuyên nghiệp nhằm kịp thời cập nhật và tuân thủ các quy định mới.

Trong quá trình thi công dự án, nguy cơ phát sinh ô nhiễm không khí, tiếng ồn, nguồn nước vẫn tồn tại. Công ty luôn tuân thủ quy định pháp luật về môi trường, thực hiện đánh giá tác động môi trường trước khi triển khai dự án, và áp dụng các biện pháp giảm thiểu rủi ro.

→ Thiên tai/dịch bệnh/sự cố → gián đoạn hoạt động → doanh thu giảm, phát sinh chi phí khắc phục.

Biện pháp: Tuân thủ quy định pháp luật về môi trường; đánh giá tác động môi trường trước khi triển khai dự án; áp dụng các biện pháp giảm thiểu rủi ro.

Trong bối cảnh chuyển đổi số diễn ra mạnh mẽ, việc chậm ứng dụng công nghệ mới có thể làm giảm năng lực cạnh tranh của Công ty. Các hệ thống quản trị, vận hành và phân tích dữ liệu chưa được số hóa toàn diện sẽ ảnh hưởng đến tốc độ ra quyết định, hiệu quả quản lý dự án và khả năng tiếp cận khách hàng.

→ Gián đoạn vận hành/chuỗi cung ứng → chậm tiến độ, chi phí phát sinh tăng.

Biện pháp: TNT đã và đang áp dụng các giải pháp như: Đầu tư vào hạ tầng công nghệ thông tin, Triển khai hoặc nâng cấp quy trình quản trị, kế toán, nhân sự và quản lý dự án, Hợp tác với các đối tác công nghệ để cập nhật xu hướng mới và Đào tạo nhân sự về kỹ năng số.

Ngành xây dựng - bất động sản đòi hỏi nguồn nhân lực chất lượng cao. Việc thiếu hụt nhân sự có thể ảnh hưởng đến tiến độ triển khai dự án, chất lượng sản phẩm và năng lực cạnh tranh của Công ty.

→ Thiếu hụt/biến động nhân sự → năng suất giảm, chi phí nhân công tăng.

Biện pháp: Xây dựng chính sách đãi ngộ cạnh tranh, tăng cường đào tạo nội bộ, nâng cao kỹ năng chuyên môn và quản lý, phát triển văn hóa doanh nghiệp gắn kết, tạo môi trường làm việc chuyên nghiệp và hướng tới việc hợp tác với các trường đại học, viện nghiên cứu để tuyển dụng nguồn nhân lực trẻ.

Uy tín và thương hiệu của Công ty gắn liền với tiến độ triển khai dự án, chất lượng sản phẩm và sự minh bạch trong thông tin. Nếu dự án chậm tiến độ, chất lượng không đạt kỳ vọng hoặc truyền thông tiêu cực, hình ảnh Công ty có thể bị ảnh hưởng, kéo theo sự suy giảm lòng tin của cổ đông, khách hàng và đối tác.

→ Rủi ro quản trị/chiến lược → ảnh hưởng hiệu quả hoạt động dài hạn và uy tín thương hiệu.

Biện pháp: TNT đã thiết lập hệ thống kiểm soát chất lượng chặt chẽ tại các dự án, đảm bảo tiến độ thi công bằng cách lựa chọn nhà thầu uy tín, quản lý dự án chuyên nghiệp, tăng cường minh bạch thông tin với cổ đông và khách hàng và xây dựng chiến lược truyền thông và quản trị khủng hoảng để bảo vệ hình ảnh thương hiệu.