Rủi ro chính của cổ phiếu VMD là gì?

Thay đổi các quy định liên quan đến thủ tục xin cấp, gia hạn, duy trì số đăng ký thuốc ảnh hưởng trực tiếp tới kết quả, hiệu quả sản xuất kinh doanh của Vimedimex do số đăng ký là phần rất quan trọng; các quy định về đấu thầu thuốc cũng ảnh hưởng lớn do doanh số thị trường ETC (kênh bệnh viện) chiếm trên 60% doanh thu của hầu hết doanh nghiệp thành viên; các thay đổi pháp lý này nằm ngoài sự kiểm soát của Công ty.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Biện pháp: Bộ phận Pháp chế duy trì hoạt động quản trị rủi ro pháp lý, tư vấn pháp lý, soát xét hợp đồng, cập nhật và đánh giá văn bản pháp luật, góp ý dự thảo văn bản pháp luật (VBPL) với cơ quan quản lý Dược, Cục Kiểm soát thủ tục Hành chính, Hiệp hội Dược, VCCI; cập nhật danh mục VBPL áp dụng toàn hệ thống.

Ngành Dược cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa doanh nghiệp nội địa và nước ngoài có tiềm lực tài chính, công nghệ mạnh; chính sách quản lý giá thuốc và đấu thầu ngày càng chặt chẽ làm giảm biên lợi nhuận; tỷ lệ thuốc nhập khẩu chiếm 50-55% thị trường tạo áp lực cạnh tranh; đòi hỏi đầu tư lớn vào R&D, công nghệ sản xuất và hệ thống quản lý chất lượng đạt chuẩn quốc tế (GMP-EU, PIC/S); kênh phân phối dược phẩm thay đổi mạnh với thương mại điện tử.

Năm 2025, kinh tế Việt Nam ước tăng trưởng GDP 6,5%-6,8%, thấp hơn mức 7,09% của 2024; xuất nhập khẩu, đầu tư FDI vẫn chịu ảnh hưởng bởi nhu cầu thế giới chưa ổn định (đặc biệt thị trường Mỹ, EU, Trung Quốc) và xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng, cạnh tranh thu hút FDI giữa các quốc gia ngày càng gay gắt, có thể ảnh hưởng gián tiếp tới hoạt động kinh doanh của Công ty.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

CPI bình quân năm 2025 tăng 3,31% so với 2024, lạm phát cơ bản tăng 3,21%; giá dịch vụ y tế điều chỉnh theo Thông tư 21/2024/TT-BYT của Bộ Y tế cùng nhóm nhà ở, điện nước, vật liệu xây dựng, dịch vụ giáo dục tăng, ảnh hưởng tới chi phí hoạt động và giá đầu vào.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Tỷ giá USD/VND được dự báo chịu áp lực tăng do chính sách tiền tệ thắt chặt tại Mỹ và biến động địa chính trị, thương mại quốc tế; tỷ giá có thể dao động 25.500-25.800 VND/USD, ảnh hưởng tới chi phí nhập khẩu nguyên liệu/thuốc thành phẩm của Công ty.

→ Tỷ giá biến động → ảnh hưởng chi phí nhập khẩu/doanh thu xuất khẩu → biên lợi nhuận thay đổi.