Rủi ro chính của cổ phiếu HEJ là gì?

Đa phần các công trình HEC tham gia có vốn đầu tư từ ngân sách nên thanh quyết toán rất chậm, dự án lớn phải 5-10 năm mới hoàn thành thanh quyết toán; một số chủ đầu tư là công ty cổ phần thì thu hồi nợ khó khăn, ảnh hưởng dòng tiền và kế hoạch đầu tư.

→ Khó tiếp cận vốn/thanh khoản giảm → khả năng thanh toán và chi phí vốn bị ảnh hưởng.

Đa phần công việc phục vụ dân sinh kinh tế do Nhà nước làm chủ đầu tư nên khi có thay đổi chính sách dẫn đến thị trường bị thu hẹp, chịu nhiều rủi ro do tạm dừng triển khai các dự án/công trình.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Việc dễ dàng thành lập các công ty tư vấn khiến hầu hết tỉnh thành, huyện đều có công ty tư vấn mô hình gọn nhẹ, quan hệ mật thiết với địa phương, cạnh tranh khốc liệt; tiêu chí lựa chọn nhà thầu tư vấn hiện chưa thiên về năng lực.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Chất xám là tài sản cốt lõi của doanh nghiệp tư vấn; cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các công ty tư vấn trong và ngoài nước với chính sách lương hấp dẫn khiến việc giữ chân cán bộ chủ nhiệm dự án, cán bộ quản lý là rủi ro lớn; tuyển dụng nhân sự đáp ứng công việc khó khăn.

→ Thiếu hụt/biến động nhân sự → năng suất giảm, chi phí nhân công tăng.

Thay đổi chính sách lương tối thiểu liên tục khiến chi phí bảo hiểm xã hội tăng nhanh trong khi giá thiết kế không đổi; bất cập trong chính sách thuế đối với đặc thù ngành tư vấn thủy lợi.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Rủi ro về việc thay đổi lãi suất của các Ngân hàng.

→ Lãi suất tăng → chi phí tài chính tăng → lợi nhuận giảm.

Tăng thuế đất nhiều và xu hướng còn tiếp tục tăng.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.