Định giá cổ phiếu MWG nên nhìn vào EV/EBITDA hay P/E?

Công ty chứng khoán VDSC khuyến nghị MUA mã cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 110.400 đồng (tăng 7% so với giá mục tiêu cũ), upside +58% so với giá thị trường 71.200 đồng. Năm 2026F, VDSC dự phóng doanh thu thuần đạt 198.033 tỷ đồng (+26,6% YoY), LNST công ty mẹ đạt 11.091 tỷ đồng (+57,6% YoY), EPS đạt 7.553 đồng/cp, P/E dự phóng 10,1 lần (P/E mục tiêu 14,9x), P/B 2,8 lần, ROE 27,2% và cổ tức tiền mặt 2.000 đồng/cp. KQKD Q2-2026 vượt kỳ vọng với doanh thu thuần 48.751 tỷ đồng (+29,5% svck) và LNST công ty mẹ 3.244 tỷ đồng (+96,8% svck). Chuỗi TGDĐ & ĐMX đạt doanh thu 32.738 tỷ đồng, BHX đạt 15.190 tỷ đồng với biên LN ròng kỷ lục 3,4%. Chuỗi BHX mở mới ~1.200 cửa hàng năm 2026.

MWG vẫn là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi chính từ xu hướng chuyển dịch sang bán lẻ hiện đại tại Việt Nam, với lợi thế về thị phần và năng lực vận hành. Tuy nhiên, sau hai năm tăng trưởng cao, nền so sánh đang trở nên cao dần trong khi các yếu tố bất lợi như giá bán hàng điện tử tăng, lãi suất và lạm phát có thể ảnh hưởng đến nhu cầu đối với các mặt hàng không thiết yếu. Mặc dù vậy, MIRAE cho rằng phần lớn các lo ngại này đã được phản ánh vào giá. MWG hiện giao dịch ở P/E dự phóng 2027 là 9,1x, tức thấp hơn 56% so với mức bình quân 5 năm. MIRAE duy trì khuyến nghị Mua MWG với giá mục tiêu 100,000.

KAFI duy trì quan điểm tích cực đối với MWG và nâng dự phóng cho cả hai mảng sau KQKD Q2/2026 vượt kỳ vọng so với báo cáo gần nhất cập nhật ngày 14/07/2026. MWG tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu ngành bán lẻ hiện đại nhờ lợi thế vượt trội về quy mô, trong khi Bách Hóa Xanh được kỳ vọng là động lực tăng trưởng chính trong thời gian tới. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 94,400 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 25.87% so với giá đóng cửa ngày 28/08/2026.