Điều gì thực sự xảy ra
- Tháng 11/2025: MAC chốt quyền chào bán cổ phiếu tỷ lệ 100% (1:1), giá 10.000 đồng/CP, huy động hơn 227 tỷ đồng. Mục đích công bố ban đầu: đóng mới 4 tàu container và bổ sung vốn kinh doanh.
- Ngày 10/3/2026: công ty công bố thay đổi mục đích sử dụng vốn — thay vì đóng tàu, dùng khoảng 135 tỷ đồng để mua thêm 13,5 triệu cổ phần CTCP Bất động sản Macland, nâng sở hữu lên 51%, nhằm đầu tư dự án nhà ở xã hội tại khu đất 8A đường Vạn Mỹ, phường Ngô Quyền, Hải Phòng — quy mô khoảng 4ha, tổng vốn đầu tư 750 tỷ đồng, gồm 618 căn nhà ở xã hội và 50 căn nhà ở thương mại.
- Đây là bước tiếp theo trong chuỗi tái cơ cấu bắt đầu từ 10/4/2025, khi công ty đổi tên từ CTCP Cung ứng và Dịch vụ Kỹ thuật Hàng hải (Maserco) thành CTCP Tập đoàn Macstar, đồng thời mở rộng ngành nghề sang bán lẻ thực phẩm, chế biến và bảo quản thủy sản.
- Macland được thành lập cuối năm 2024 với 3 cổ đông sáng lập: Maserco/Macstar (51%), Quỹ TM Holding (40%) và Đầu tư Sao Á D.C (9%) — cùng nhóm cổ đông đang chi phối MAC.
Vì sao đáng chú ý
Một công ty tiền thân chuyên cung ứng thiết bị và dịch vụ kỹ thuật hàng hải huy động vốn cổ đông với lý do đóng tàu, nhưng chỉ vài tháng sau lại chuyển phần lớn số tiền đó cho chính công ty con bất động sản do nhóm cổ đông đang kiểm soát MAC cùng lập ra. Việc này đặt ra câu hỏi về động cơ thật của đợt tăng vốn ban đầu, và về việc vốn huy động từ cổ đông đại chúng chảy vào một pháp nhân riêng do nhóm nội bộ sở hữu một phần.
Nhóm cổ đông nào đứng sau việc đổi hướng này?
CTCP Đầu tư Sao Á D.C trở thành cổ đông lớn của MAC (khi đó còn tên Maserco) từ cuối năm 2023, mua 4,25 trong số 5,25 triệu cổ phiếu đăng ký để nắm 28,07% vốn. Sau đó, Quỹ TM Holding cũng gia nhập, nâng tổng sở hữu nhóm lên hơn 60%. Đáng chú ý, Sao Á D.C đồng thời là cổ đông lớn của CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) — một doanh nghiệp vận tải biển - cảng biển lớn hơn nhiều so với MAC, nắm giữ cổ phần từ năm 2023.
Vì sao MAC từng dồn toàn bộ danh mục đầu tư chứng khoán vào cổ phiếu HAH?
Tính đến cuối tháng 9/2025, danh mục chứng khoán kinh doanh của MAC tăng lên gần 380 tỷ đồng, toàn bộ là cổ phiếu HAH — công ty mà đầu năm đó MAC chưa hề nắm giữ cổ phần nào. Vì Sao Á D.C là cổ đông lớn của cả MAC lẫn HAH, khoản đầu tư này khiến MAC trở thành một kênh để nhóm cổ đông kiểm soát tăng ảnh hưởng tại HAH, bằng một phần vốn huy động từ cổ đông đại chúng của MAC.
Ai điều hành MAC sau đợt tái cơ cấu?
Từ 10/4/2025, ông Trần Tiến Dũng giữ ghế Chủ tịch HĐQT, ông Cáp Trọng Cường làm Tổng Giám đốc kiêm thành viên HĐQT, thay thế dàn lãnh đạo cũ. Cùng thời điểm, một số cổ đông nội bộ cũ — trong đó có bà Nguyễn Thị Thu Ngà, vợ một ủy viên HĐQT — đăng ký thoái gần 19% vốn, nhường chỗ cho nhóm Sao Á D.C và TM Holding mua vào, nâng sở hữu nhóm này lên hơn 62%.
Những gì chưa rõ
- Chưa có nguồn nào xác nhận giá trị hợp đồng đóng tàu ban đầu (nếu đã ký) trước khi kế hoạch đóng 4 tàu container bị thay đổi.
- Số liệu danh mục đầu tư cổ phiếu HAH của MAC tại thời điểm gần nhất (quý 2/2026) chưa được xác nhận độc lập qua nguồn công khai — con số 380 tỷ đồng nêu trên chỉ tính đến cuối tháng 9/2025.
- Giá chuyển nhượng cổ phần Macland (10.000 đồng/CP) có phản ánh đúng giá trị hợp lý của dự án nhà ở xã hội Vạn Mỹ hay không chưa có định giá độc lập nào được công bố công khai.
Nguồn gốc
Tổng hợp từ Vietstock, Fili, 24hmoney, mekongasean.vn (bài ngày 10/3/2026 về việc đổi mục đích sử dụng vốn), tinnhanhchungkhoan.vn và các công bố thông tin của MAC/Macstar giai đoạn 2023-2026.
