Điều gì thực sự xảy ra
Ngày 20/4/2025, Vietjet Air chấm dứt hợp tác dịch vụ mặt đất với SAGS tại sân bay Tân Sơn Nhất để tự thực hiện dịch vụ này. Quá trình chuyển đổi gặp nhiều trục trặc: Cục Hàng không Việt Nam ghi nhận phần lớn các chuyến bay ngày 20-21/4 bị chậm do Vietjet tự phục vụ chưa quen việc, ảnh hưởng chất lượng dịch vụ. Ngày 22/4, Vietjet phải quay lại đề nghị SAGS hỗ trợ phục vụ mặt đất cho các chuyến bay quốc tế đến 22/5, trong khi tự phục vụ các chuyến nội địa.
Theo SAGS công bố, Vietjet đóng góp gần 600 tỷ đồng doanh thu năm 2024 (so với khoảng 540 tỷ đồng năm 2023) — tương đương khoảng 40% doanh thu của công ty. Việc mất khách hàng này khiến SAGS công bố kế hoạch 2025 với doanh thu giảm 11% (còn 1.392 tỷ đồng) và lợi nhuận sau thuế giảm 41% (còn 159 tỷ đồng) ngay từ đầu năm.
Kết thúc năm 2025, SAGS ghi nhận doanh thu hợp nhất gần 1.545 tỷ đồng (giảm 1%) và lợi nhuận sau thuế hơn 208 tỷ đồng, giảm 23% so với 2024 — mức giảm thấp hơn dự báo đầu năm nhờ công ty tìm được khách hàng thay thế.
Vì sao đáng chú ý
Việc một khách hàng chiếm tới 40% doanh thu đột ngột dừng hợp tác là rủi ro tập trung khách hàng điển hình — hiếm khi xảy ra rõ ràng và có số liệu công khai đầy đủ như trường hợp này. Đây cũng là ví dụ cho thấy một doanh nghiệp dịch vụ hàng không có thể xoay sở tìm khách hàng thay thế để giảm thiểu thiệt hại, dù không bù đắp hoàn toàn.
SAGS đã tìm khách hàng mới nào để bù đắp cho việc mất Vietjet?
Công ty đã ký hợp đồng dịch vụ mặt đất với các hãng hàng không mới, đáng chú ý là Sun PhuQuoc Airways (phục vụ tại cả 3 sân bay Tân Sơn Nhất, Đà Nẵng, Cam Ranh) và United Airlines. Việc mở rộng khách hàng này giúp kết quả kinh doanh 2025 thực tế tốt hơn kế hoạch đầu năm (lãi giảm 23% thay vì giảm 41% như dự báo ban đầu).
Vì sao Vietjet quyết định tự làm dịch vụ mặt đất thay vì tiếp tục thuê SAGS?
Các nguồn tin không nêu rõ lý do nội bộ của Vietjet, nhưng xu hướng các hãng hàng không tự đầu tư phục vụ mặt đất để tiết giảm chi phí và chủ động vận hành đã xuất hiện trước đó ở một số hãng khác tại Tân Sơn Nhất — theo báo chí, Vietjet không phải hãng đầu tiên làm việc này.
Kế hoạch kinh doanh 2026 của SGN có phục hồi sau cú sốc mất khách hàng không?
Không những chưa phục hồi, SAGS còn đặt kế hoạch lợi nhuận 2026 tiếp tục giảm khoảng 18% (lợi nhuận sau thuế mục tiêu 170,6 tỷ đồng so với 208 tỷ đồng thực hiện 2025), trên nền doanh thu gần như đi ngang (1.534 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,7%). Tuy nhiên nguyên nhân chính không phải do mất Vietjet mà đến từ chi phí chuẩn bị vận hành tại sân bay Long Thành — ước tính khoảng 53 tỷ đồng. Theo lãnh đạo công ty, nếu không có khoản chi phí chuẩn bị này, doanh thu và lợi nhuận 2026 có thể vượt mức thực hiện của 2025.
SAGS còn mất thêm dịch vụ nào khác từ Vietjet sau đợt đầu tiên không?
Có — theo ghi nhận ban đầu (memory batch 1), SAGS tiếp tục bị cắt nốt dịch vụ đỗ tàu bay quốc tế từ phía Vietjet kể từ 1/11/2025, sau giai đoạn gia hạn hỗ trợ quốc tế đến 22/5/2025. Đây là bước cắt giảm hợp tác tiếp theo sau đợt đầu tháng 4/2025.
Những gì chưa rõ
- Lý do cụ thể, nội bộ khiến Vietjet quyết định chấm dứt hợp tác với SAGS (thương lượng giá, chiến lược tự chủ vận hành, hay nguyên nhân khác) không được cả hai bên công bố chi tiết.
- Doanh thu/tỷ trọng đóng góp cụ thể của các khách hàng mới (Sun PhuQuoc Airways, United Airlines) trong cơ cấu doanh thu 2025-2026 chưa được SAGS công bố tách bạch.
- Chi tiết về việc cắt dịch vụ đỗ tàu bay quốc tế từ 1/11/2025 (nếu đã xảy ra) chưa được xác nhận lại bằng nguồn tin cập nhật trong lần tổng hợp này.
Nguồn gốc
Thông tin tổng hợp từ Tuổi Trẻ, VietnamBiz, CafeF, Dân Trí, Kenh14, Người Lao Động, Vietstock, Tin nhanh chứng khoán, Doanh Nhân (Báo Pháp Luật), DNSE Senses, Thương hiệu Công luận — các bài công bố thông tin và phân tích kết quả kinh doanh của SAGS giai đoạn 2025-2026.
Nội dung tổng hợp từ các nguồn tin đã công bố công khai, cập nhật đến ngày 14/09/2026 — không phải khuyến nghị mua/bán hay tư vấn đầu tư đối với cổ phiếu này. Thông tin có thể thay đổi theo diễn biến kinh doanh thực tế của doanh nghiệp, nhà đầu tư nên kiểm tra lại thông tin cập nhật trước khi ra quyết định.
