Điều gì thực sự xảy ra
Tuấn Anh Group sở hữu dự án nhà máy sản xuất đệm với tổng diện tích 73.320 m2, tổng vốn đầu tư 507,96 tỷ đồng. Giai đoạn 1 của nhà máy đi vào hoạt động từ năm 2011; giai đoạn 2 chính thức vận hành trong năm 2025, giúp nâng công suất sản xuất tối đa của công ty lên gấp 3 lần so với giai đoạn 1.
Sau khi hoàn thành giai đoạn 2, năng lực sản xuất của công ty đạt khoảng 1.500.000 sản phẩm đệm/năm, tương đương: đệm bông ép 18.750 tấn/năm, đệm lò xo 18.000 tấn/năm, đệm mút (PE+PU) 7.500 tấn/năm, và chăn - ga - gối 750 tấn/năm.
Kết quả kinh doanh phản ánh rõ tác động của việc mở rộng công suất: năm 2025, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 59,08%, lợi nhuận sau thuế đạt 4,28 tỷ đồng — tăng 103,44% so với năm 2024; doanh thu thuần đạt 520,04 tỷ đồng (tăng 33,28%). Đà tăng trưởng tiếp tục trong nửa đầu năm 2026 với doanh thu khoảng 272,4 tỷ đồng (+24,5%) và lợi nhuận sau thuế hơn 4,86 tỷ đồng, gấp khoảng 3 lần cùng kỳ 2025.
Vì sao đáng chú ý
Việc tăng công suất gấp 3 lần trong một ngành sản xuất truyền thống, cạnh tranh cao như đệm mút/lò xo là khoản đầu tư lớn (hơn 500 tỷ đồng cho toàn bộ nhà máy 2 giai đoạn) đối với một doanh nghiệp có vốn hóa lúc chào sàn chỉ hơn 400 tỷ đồng. Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh ngay sau khi giai đoạn 2 vận hành cho thấy công suất mới đã được hấp thụ tốt bởi nhu cầu thị trường, nhưng biên lợi nhuận ròng của công ty (lợi nhuận 4,28 tỷ đồng trên doanh thu 520 tỷ đồng, tức dưới 1%) vẫn rất mỏng so với quy mô doanh thu.
Nhà máy đệm giai đoạn 2 của V68 có công suất bao nhiêu, sản xuất những gì?
Sau khi giai đoạn 2 vận hành (2025), tổng công suất tối đa của nhà máy (diện tích 73.320 m2, tổng vốn đầu tư 507,96 tỷ đồng) đạt khoảng 1.500.000 sản phẩm đệm/năm, gồm đệm bông ép (18.750 tấn/năm), đệm lò xo (18.000 tấn/năm), đệm mút PE+PU (7.500 tấn/năm) và chăn - ga - gối (750 tấn/năm) — gấp 3 lần công suất tối đa của giai đoạn 1 (vận hành từ 2011).
Vì sao lợi nhuận chỉ 4,28 tỷ đồng dù doanh thu tới 520 tỷ đồng?
Biên lợi nhuận ròng của Tuấn Anh Group năm 2025 chưa tới 1% doanh thu — mức khá mỏng, đặc trưng của ngành sản xuất đệm cạnh tranh giá và chi phí nguyên vật liệu cao. Dù vậy, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận (103,44%) nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu (33,28%) cho thấy hiệu quả vận hành đang cải thiện khi công suất mới được khai thác.
Ai là khách hàng/thị trường chính của Tuấn Anh Group?
Các nguồn tin công khai không nêu chi tiết cơ cấu khách hàng hoặc thị trường tiêu thụ (nội địa và/hoặc xuất khẩu) của công ty — đây là thông tin nhà đầu tư quan tâm cần tìm thêm từ báo cáo thường niên hoặc bản cáo bạch chính thức.
Công ty có kế hoạch mở rộng thêm sau giai đoạn 2 không?
Có. Theo thông tin công bố quanh thời điểm chào sàn UPCoM (8/2026), công ty cho biết có kế hoạch đầu tư nhà máy mới và hoạt động M&A hậu chào sàn để tiếp tục mở rộng quy mô sản xuất.
Những gì chưa rõ
- Cơ cấu doanh thu theo kênh bán hàng (nội địa/xuất khẩu, bán lẻ/dự án) của Tuấn Anh Group.
- Tỷ lệ công suất thực tế đang khai thác so với công suất thiết kế tối đa 1.500.000 sản phẩm/năm.
- Chi tiết dự án nhà máy mới dự kiến đầu tư sau chào sàn (địa điểm, vốn đầu tư, thời gian).
- Cơ cấu nợ vay tài trợ cho nhà máy giai đoạn 2 và ảnh hưởng đến dòng tiền công ty trong các năm tới.
Nguồn gốc
Thông tin tổng hợp từ Fili, HNX, CafeF, Stockbiz, Thời báo Tài chính Việt Nam, VnEconomy — các bài công bố thông tin và phân tích tài chính về Tuấn Anh Group năm 2025-2026.
Nội dung tổng hợp từ các nguồn tin đã công bố công khai, cập nhật đến ngày 14/09/2026 — không phải khuyến nghị mua/bán hay tư vấn đầu tư đối với cổ phiếu này. Thông tin có thể thay đổi theo diễn biến kinh doanh thực tế của doanh nghiệp, nhà đầu tư nên kiểm tra lại thông tin cập nhật trước khi ra quyết định.
