Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ quý 3/2026 của Tổng công ty Cổ phần Tái bảo hiểm Quốc gia Việt Nam (VINARE, mã VNR) ghi doanh thu thuần hoạt động kinh doanh bảo hiểm 757,0 tỷ đồng, tăng 40,8% so với 537,5 tỷ của quý 3/2025, và lợi nhuận gộp hoạt động bảo hiểm 86,1 tỷ, gấp 2,0 lần cùng kỳ (43,2 tỷ). Nhưng lợi nhuận trước thuế 140,0 tỷ chỉ tăng 5,2% và lợi nhuận sau thuế 115,1 tỷ chỉ tăng 6,1% (108,5 tỷ), trong khi lợi nhuận gộp hoạt động tài chính giảm 35,6%. Luỹ kế 9 tháng, lợi nhuận sau thuế 354,5 tỷ, tăng 10,1%. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét; bài chỉ mô tả số trong báo cáo, không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Phạm vi: báo cáo hợp nhất của Tổng công ty, một công ty con (sở hữu 64,23%) và một công ty liên kết (25%). Đơn vị gốc đồng, quy đổi tỷ đồng; phần trăm và tỷ lệ do Tâm An tự tính. Cột cùng kỳ và đầu năm là số "trình bày lại" theo Thông tư 99/2025/TT-BTC.
Số liệu chính
| Quý 3 (tỷ đồng) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu phí bảo hiểm thuần | 598,7 | 360,3 | +66,1% |
| Doanh thu thuần hoạt động bảo hiểm | 757,0 | 537,5 | +40,8% |
| Tổng chi bồi thường | 150,3 | 198,2 | -24,2% |
| Chi hoa hồng nhận tái | 505,3 | 275,9 | +83,1% |
| Lợi nhuận gộp bảo hiểm | 86,1 | 43,2 | +99,6% |
| Lợi nhuận gộp tài chính | 73,9 | 114,8 | -35,6% |
| Lợi nhuận sau thuế | 115,1 | 108,5 | +6,1% |
| 9 tháng (tỷ đồng) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Phí nhận tái | 3.496,1 | 3.099,0 | +12,8% |
| Lợi nhuận gộp bảo hiểm | 158,2 | 112,8 | +40,2% |
| Lợi nhuận sau thuế | 354,5 | 322,0 | +10,1% |
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Lợi nhuận gộp bảo hiểm gấp đôi, lợi nhuận sau thuế chỉ tăng 6,1%. Quý 3, doanh thu thuần hoạt động bảo hiểm tăng 40,8%, tổng chi phí hoạt động bảo hiểm tăng 35,7% (670,8 tỷ), nên lợi nhuận gộp bảo hiểm bằng 11,4% doanh thu thuần (8,0% cùng kỳ). Cùng lúc, doanh thu tài chính giảm 14,8% còn 103,5 tỷ, chi phí tài chính gấp 4,4 lần (29,6 tỷ so 6,8 tỷ), nên lợi nhuận gộp tài chính giảm 35,6%. Lợi nhuận gộp bảo hiểm chiếm 53,8% tổng hai mảng (27,3% cùng kỳ). Lãi cơ bản trên cổ phiếu 473 đồng, cùng kỳ 499 đồng (số trình bày lại theo số cổ phiếu tăng thêm do cổ tức bằng cổ phiếu). Báo cáo không cho biết lợi nhuận theo nghiệp vụ hay khoản nào làm chi phí tài chính tăng.
2. Phí nhận tái tăng, phí nhượng tái giảm. Quý 3, phí nhận tái 1.119,9 tỷ, tăng 31,2% (853,3 tỷ); tổng phí nhượng tái 461,9 tỷ, giảm 18,7% (568,4 tỷ). Phí nhượng tái bằng 41,2% phí nhận tái (66,6% cùng kỳ), nên doanh thu phí thuần tăng 66,1%. Báo cáo không cho biết phí theo nghiệp vụ, khu vực hay đối tác.
3. Chi bồi thường tăng 8,3%, tổng chi bồi thường giảm 24,2%. Quý 3, chi bồi thường 341,8 tỷ (315,5 tỷ), thu bồi thường nhượng tái 141,6 tỷ (146,6 tỷ). Hai dòng dự phòng bồi thường đổi chiều: nhận tái từ tăng 52,7 tỷ sang giảm 105,9 tỷ, nhượng tái từ tăng 23,3 tỷ sang giảm 56,0 tỷ. Kết quả, tổng chi bồi thường 150,3 tỷ (198,2 tỷ), bằng 25,1% doanh thu phí thuần (55,0%); đây là phép chia của Tâm An, không phải tỷ lệ bồi thường theo định nghĩa của cơ quan quản lý. Báo cáo không cho biết số vụ tổn thất lớn hay lý do dự phòng giảm.
4. Chi hoa hồng nhận tái chiếm ba phần tư chi phí. Quý 3, chi hoa hồng nhận tái 505,3 tỷ, tăng 83,1% (275,9 tỷ), bằng 75,3% tổng chi phí hoạt động bảo hiểm (55,8%). Chín tháng, chi hoa hồng nhận tái 1.441,7 tỷ (+31,5%). Hoa hồng nhượng tái được hưởng quý 3 là 151,6 tỷ, giảm 14,2%. Báo cáo không cho biết tỷ lệ hoa hồng theo hợp đồng hay lý do tăng nhanh trong quý.
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Tổng tài sản 30/09/2026 là 10.691,7 tỷ (đầu năm 9.616,2 tỷ, +11,2%); nợ phải trả 6.360,5 tỷ (+17,2%); vốn chủ sở hữu 4.331,3 tỷ (+3,4%) sau khi chia cổ tức năm 2025 bằng tiền 200,6 tỷ. Đầu tư tài chính ngắn và dài hạn cộng 6.654,5 tỷ, bằng 62,2% tổng tài sản (65,1%), gồm tiền gửi có kỳ hạn 3.749,3 tỷ, trái phiếu dài hạn 1.777,9 tỷ, ủy thác đầu tư 435,9 tỷ. Dự phòng nghiệp vụ 4.601,3 tỷ (+10,6%), bằng 72,3% nợ phải trả; riêng dự phòng nhận tái sức khoẻ 928,0 tỷ, tăng 46,2%. Phải thu về hợp đồng bảo hiểm 985,3 tỷ, tăng 49,1% (660,6 tỷ).
Dòng tiền 9 tháng: kinh doanh +218,2 tỷ (cùng kỳ +154,0 tỷ), bằng 61,6% lợi nhuận sau thuế; đầu tư -20,6 tỷ; tài chính -200,6 tỷ, gần hết là cổ tức trả bằng tiền; tiền cuối kỳ 55,2 tỷ khớp bảng cân đối. Báo cáo không cho biết biên khả năng thanh toán, kỳ hạn và lãi suất tiền gửi, trái phiếu, hay tuổi nợ phải thu.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Phí nhận tái, phí nhượng tái và chi hoa hồng nhận tái (dòng 01.2, 02.1, 17.1).
- Dự phòng bồi thường và tổng chi bồi thường (dòng 13, 14, 15).
- Chi phí tài chính tăng gấp 4,4 lần và phải thu hợp đồng bảo hiểm.
Tín hiệu không phải kết luận
Lợi nhuận gộp bảo hiểm gấp đôi trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ tăng 6,1%, tổng chi bồi thường giảm khi chi bồi thường tăng, chi hoa hồng nhận tái tăng nhanh và phải thu tăng gần một nửa là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về doanh nghiệp tái bảo hiểm. Bài không so với doanh nghiệp khác, không đánh giá người quản lý.
Căn cứ
Ngày kiểm 28/10/2026. Phạm vi: báo cáo hợp nhất. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét.
- Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ quý 3/2026 (29 trang PDF ảnh scan, số đọc từ ảnh trang gốc): tình hình tài chính trang 3, 4; kết quả kinh doanh trang 6 đến 8; lưu chuyển tiền tệ trang 9; thuyết minh trang 12 đến 14, 18, 23, 25, 26.
- Tự kiểm: 177 phép kiểm nội bộ đạt (tài sản bằng nguồn vốn, ba dòng tiền cộng đúng, quý 1 cộng quý 2 cộng quý 3 bằng 9 tháng).
- Trang mã VNR; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Lãi trên báo cáo có phải là tiền không?
- Dòng tiền kinh doanh gồm những gì
- Thuyết minh báo cáo tài chính là gì
Câu hỏi thường gặp
Lợi nhuận quý 3/2026 của VNR tăng hay giảm? Báo cáo hợp nhất ghi lợi nhuận sau thuế 115,1 tỷ đồng, tăng 6,1% so với 108,5 tỷ cùng kỳ.
Doanh thu thuần hoạt động bảo hiểm quý 3/2026 của VNR là bao nhiêu? 757,0 tỷ đồng, tăng 40,8% so với 537,5 tỷ; lợi nhuận gộp hoạt động bảo hiểm 86,1 tỷ, gấp 2,0 lần cùng kỳ.
Dòng tiền kinh doanh 9 tháng 2026 của VNR là bao nhiêu? +218,2 tỷ đồng, so với +154,0 tỷ cùng kỳ.
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ quý 3/2026 của Tổng công ty Cổ phần Tái bảo hiểm Quốc gia Việt Nam (chưa kiểm toán hoặc soát xét) ghi doanh thu thuần hoạt động kinh doanh bảo hiểm quý 3 là 757,0 tỷ đồng (+40,8% so 537,5 tỷ) và lợi nhuận gộp hoạt động bảo hiểm 86,1 tỷ, gấp 2,0 lần cùng kỳ (43,2 tỷ); tổng chi phí hoạt động bảo hiểm 670,8 tỷ (+35,7%), trong đó chi hoa hồng nhận tái 505,3 tỷ (+83,1%, bằng 75,3% tổng chi phí). Chi bồi thường 341,8 tỷ (+8,3%) nhưng tổng chi bồi thường 150,3 tỷ (-24,2%) vì hai dòng dự phòng bồi thường đổi chiều. Lợi nhuận gộp hoạt động tài chính 73,9 tỷ (-35,6%) nên lợi nhuận trước thuế 140,0 tỷ chỉ tăng 5,2% và lợi nhuận sau thuế 115,1 tỷ tăng 6,1%; luỹ kế 9 tháng lợi nhuận sau thuế 354,5 tỷ (+10,1%), dòng tiền kinh doanh +218,2 tỷ (+41,7%). Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về doanh nghiệp tái bảo hiểm; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
