Rủi ro chính của cổ phiếu G36 là gì?

Lĩnh vực xây dựng cơ sở hạ tầng và bất động sản đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển kinh tế xã hội của mỗi quốc gia. Tổng công ty 36-CTCP là doanh nghiệp chuyên hoạt động trong lĩnh vực xây dựng dân dụng, hạ tầng giao thông và bất động sản, thủy lợi, nên hoạt động kinh doanh của Tổng công ty đã và đang chịu tác động của nền kinh tế. Các yếu tố biến động kinh tế kéo theo sự biến động giá cả nguyên vật liệu và nguồn vốn đều có thể ảnh hưởng đến tiến độ và chi phí của các dự án xây dựng.

→ Kinh tế suy yếu → nhu cầu giảm → doanh thu giảm.

Biện pháp: Tổng công ty luôn theo dõi thường xuyên biến động của các yếu tố cơ bản như: tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát, giải ngân vốn ngân sách nhà nước, vốn đầu tư nước ngoài... để kịp thời đưa ra những biện pháp phù hợp và hiệu quả nhất.

Đối với ngành xây dựng - xây lắp, biến động giá nguyên vật liệu là một trong những rủi ro quan trọng nhất mà các nhà thầu phải gánh chịu do chi phí nguyên vật liệu thường chiếm tỷ trọng lớn và mức giá thường nằm ngoài tầm kiểm soát của nhà thầu. Giá nguyên vật liệu phụ thuộc vào địa điểm dự án - các địa điểm thực hiện dự án khác nhau thì giá nguyên vật liệu sẽ khác nhau; nguyên vật liệu xây dựng chủ yếu là hàng hóa thông dụng, cần nhiều tài nguyên để sản xuất nên giá có chênh lệch giữa các vùng, phụ thuộc khoảng cách tới nhà máy sản xuất và sự sẵn có của tài nguyên. Nếu giá nguyên liệu đầu vào tăng đột biến sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh, có thể làm giảm số lượng và quy mô các dự án đầu tư của TCT36 về lâu dài.

→ Giá nguyên vật liệu tăng → giá vốn tăng → biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Đối với những dự án quy mô lớn/mới, có thời gian kéo dài, để hạn chế rủi ro, chủ động nguồn cung cấp và tránh độc quyền, Tổng công ty đã ký kết hợp đồng với nhiều nhà cung cấp, tùy theo thời điểm chọn nhà cung cấp có đơn giá thấp nhất để có lợi nhất cho Tổng công ty.

Tổng công ty 36 hoạt động trong lĩnh vực xây dựng nên chịu tác động bởi các quy định pháp luật như Luật Doanh nghiệp, Luật Thương mại, Luật Xây dựng, Luật Đầu tư, Luật Đất đai, Thuế và Bảo hiểm xã hội. Là công ty đại chúng quy mô lớn đang giao dịch trên sàn Upcom, Tổng công ty còn phải tuân thủ các quy định của Luật Chứng khoán và các quy định pháp luật liên quan khác.

→ Thay đổi chính sách/pháp luật → chậm triển khai hoạt động, tăng chi phí tuân thủ.

Biện pháp: Tổng công ty thường xuyên theo dõi, cập nhật các quy định mới (Nghị quyết 66, 68, 198, 57, 71, 72, 79-NQ/TW...) để kịp thời áp dụng; chủ động hợp tác với đơn vị tư vấn, đảm bảo thông tin đến cổ đông, cơ quan quản lý đúng thời gian và hình thức quy định; ban hành quy chế công bố thông tin để toàn thể cán bộ cập nhật kịp thời và thực thi đúng quy định pháp luật.

Lãi suất tiền vay - chi phí sử dụng vốn - là bộ phận cấu thành quan trọng trong chi phí sản xuất kinh doanh và đầu tư. Với đặc thù ngành xây lắp và bất động sản, Tổng công ty thường xuyên sử dụng kênh huy động vốn truyền thống là tín dụng nên chịu ảnh hưởng bởi lãi suất vay. Một sự biến động nhỏ về lãi suất trong chiến lược điều hành chính sách tiền tệ của Nhà nước cũng có thể ảnh hưởng đến chi phí tài chính và lợi nhuận của TCT36; mức rủi ro về lãi suất là khác nhau giữa các ngành tùy theo cơ cấu nợ vay.

→ Lãi suất tăng → chi phí tài chính tăng → lợi nhuận giảm.

Tổng công ty 36 nhận định con người là yếu tố cốt lõi trong quá trình xây dựng và phát triển của công ty. Trong bối cảnh cạnh tranh giữa các doanh nghiệp xây lắp ngày càng khốc liệt, gắt gao, đòi hỏi các doanh nghiệp xây lắp phải không ngừng tìm tòi giải pháp, bổ sung nhân lực chất lượng cao, cập nhật công nghệ, nâng cao hoàn thiện hệ thống quản trị để nâng cao năng lực cạnh tranh; nếu không tuân thủ nghiêm ngặt quy trình an toàn lao động sẽ tiềm ẩn nguy cơ tai nạn lao động.

→ Thiếu hụt/biến động nhân sự → năng suất giảm, chi phí nhân công tăng.

Biện pháp: Tổng công ty thường xuyên tổ chức huấn luyện, họp nhóm, đánh giá và kiểm tra công tác an toàn; định kỳ tiến hành bảo trì, bảo dưỡng thiết bị máy móc thi công, thiết bị điện, phòng cháy chữa cháy và cung cấp đầy đủ trang bị an toàn kỹ thuật cho toàn bộ nhân sự; các thiết bị xây dựng được tiếp tục đầu tư mới và kiểm soát chặt chẽ về mặt an toàn.

Đặc thù của các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xây lắp và kinh doanh bất động sản là nhu cầu vốn lớn, thời gian thi công từng phần và kinh doanh thường kéo dài, việc nghiệm thu, bàn giao thủ tục hồ sơ thi công cũng như thống nhất phê duyệt quyết toán giữa chủ đầu tư và đơn vị thi công thường mất rất nhiều thời gian, nên chủ đầu tư phải duy trì hệ số nợ vay cao tới hạn để có thể đối mặt với rủi ro lãi suất và rủi ro về thanh khoản. Những đặc thù của ngành có thể gây ra rủi ro giảm khả năng thanh khoản và lợi nhuận dự kiến của TCT36.

→ Cạnh tranh gia tăng → thị phần/giá bán chịu áp lực → doanh thu và biên lợi nhuận giảm.

Biện pháp: Công tác nghiên cứu đánh giá thị trường để đưa ra những đề xuất lựa chọn phân khúc thị trường, cơ cấu sản phẩm phù hợp được đặt làm trọng tâm ngay trong quá trình nghiên cứu phát triển dự án nhằm đảm bảo sản phẩm phù hợp với nhu cầu và thị hiếu thị trường hướng đến.

Trong năm 2025, khủng hoảng từ thị trường bất động sản khiến doanh nghiệp xây dựng gặp rất nhiều khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn từ ngân hàng, tổ chức tín dụng, áp lực trả nợ gốc và lãi vay cũng tăng mạnh. TCT36 luôn đảm bảo duy trì tỷ lệ vốn tối thiểu, các chỉ số tài chính hoặc các cam kết tài chính ở những dự án hạ tầng lớn có thể thay đổi; khả năng thắng thầu sẽ có thể gây ảnh hưởng đến tài chính và kết quả hoạt động của TCT36.

→ Cơ cấu tài chính/đòn bẩy → ảnh hưởng chi phí vốn và rủi ro thanh toán.

Rủi ro môi trường là các mối đe dọa thực tế hoặc tiềm ẩn tác động lên môi trường sống của con người và xã hội thông qua nguồn nước thải, khí thải, chất thải, hoặc gây suy giảm tài nguyên.

→ Thiên tai/dịch bệnh/sự cố → gián đoạn hoạt động → doanh thu giảm, phát sinh chi phí khắc phục.

Biện pháp: Ban lãnh đạo Tổng công ty đưa ra các biện pháp thiết thực như đổi mới trang thiết bị, nâng cấp hệ thống xử lý chất thải tránh gây ô nhiễm, ảnh hưởng đến sức khỏe xã hội. Hoạt động lĩnh vực kinh doanh bất động sản gắn với quỹ đất sạch, mục tiêu mang lại môi trường sống hiện đại, trong lành, gần gũi với môi trường thiên nhiên.