Định giá cổ phiếu HPG nên nhìn vào P/B hay EV/EBITDA?

Công ty chứng khoán Vietcap duy trì khuyến nghị MUA mã cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 32.700 đồng, upside +58,6%. Vietcap điều chỉnh giảm 8% giá mục tiêu chủ yếu do nâng giả định WACC từ 12,0% lên 12,6%. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ cốt lõi dự phóng tăng trưởng lần lượt 37% và 35% trong năm 2026 và 2027. Ở giá thị trường hiện tại, HPG đang giao dịch tại P/E cốt lõi dự phóng 2026 và 2027 lần lượt ở mức 8,6 lần và 6,3 lần, khá hấp dẫn so với mức P/E trung bình 10 năm là 10,5 lần.

KBSV duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32,150 VND/cổ phiếu, tương ứng mức lợi nhuận kỳ vọng 48.2% so với giá đóng cửa ngày 04/09/2026.

Quý II/2026, HPG đạt 55.159 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 54% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ quy mô sản xuất mở rộng và sản lượng tiêu thụ thép tăng mạnh (đặc biệt là HRC), lợi nhuận gộp tăng 59%, lên 10.488 tỷ đồng, kéo biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mốc 19%. Khép lại quý II/2026, HPG ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 6.425 tỷ đồng, tăng 51% YoY. Trong đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 6.371 tỷ đồng, tăng 50% YoY. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần của Tập đoàn đạt 108.060 tỷ đồng, tăng 47% YoY. Lợi nhuận sau thuế đạt 15.480 tỷ đồng, tăng 103% YoY. Sau 6 tháng, HPG đã hoàn thành ~70% kế hoạch LNST và 52% kế hoạch doanh thu cả năm nhờ quy mô sản xuất bứt phá cùng sự đóng góp tích cực từ việc vận hành dự án Dung Quất 2