Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 của Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (mã VCG, thường gọi là Vinaconex), ký ngày 29/10/2026, ghi doanh thu thuần quý 3 là 3.296,0 tỷ đồng, giảm 25,6% so với 4.429,3 tỷ cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế 371,1 tỷ, giảm 88,8% so với 3.304,4 tỷ. Phần lớn chênh lệch nằm ở doanh thu hoạt động tài chính: 219,7 tỷ so với 3.186,1 tỷ. Luỹ kế 9 tháng, lợi nhuận sau thuế 1.015,1 tỷ (-73,2%). Tổng nợ vay 30/09/2026 là 6.073,1 tỷ, giảm 18,2% so với đầu năm (7.419,9 tỷ), trong khi chi phí lãi vay 9 tháng tăng 35,4% (341,4 so với 252,1 tỷ); dòng tiền kinh doanh 9 tháng âm 1.822,2 tỷ (cùng kỳ dương 2.258,7 tỷ). Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét; bài chỉ mô tả số, không khuyến nghị.
Phạm vi: báo cáo hợp nhất; quý 3 là 01/07 đến 30/09/2026; đơn vị tỷ đồng, phần trăm Tâm An tính.
Số liệu chính
| Quý 3 (tỷ đồng) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 3.296,0 | 4.429,3 | -25,6% |
| Lợi nhuận gộp | 438,6 | 611,0 | -28,2% |
| Doanh thu tài chính | 219,7 | 3.186,1 | -93,1% |
| Lợi nhuận trước thuế | 441,5 | 3.509,6 | -87,4% |
| Lợi nhuận sau thuế | 371,1 | 3.304,4 | -88,8% |
Luỹ kế 9 tháng: doanh thu thuần 10.536,4 tỷ (11.412,7), lợi nhuận trước thuế 1.234,7 tỷ (4.067,1), lợi nhuận sau thuế 1.015,1 tỷ (3.782,8).
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Doanh thu giảm vừa, lợi nhuận giảm sâu. Tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần quý 3 là 13,3% (cùng kỳ 13,8%, phép chia của Tâm An), nhưng lợi nhuận trước thuế giảm 87,4%. Theo cơ sở dữ liệu của Tâm An, lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 cao hơn quý 1 (368,5 tỷ) và quý 2 (275,5 tỷ), còn quý 3/2025 cao hơn nhiều so với quý 2 và quý 4 năm đó (327,0 và 347,1 tỷ). Báo cáo không cho biết nguyên nhân từng khoản thay đổi, vì tệp không có văn bản giải trình.
2. Doanh thu tài chính là chỗ chênh lệch lớn nhất. Doanh thu tài chính quý 3 giảm 2.966,4 tỷ, trong khi lợi nhuận trước thuế giảm 3.068,0 tỷ. Thuyết minh 27.2 (chỉ có số 9 tháng) ghi lãi chuyển nhượng các khoản đầu tư tài chính 44,9 tỷ, so với 3.072,8 tỷ cùng kỳ 2025, tương đương 75,6% lợi nhuận trước thuế 9 tháng 2025; lãi tiền gửi, cho vay tăng từ 221,8 lên 670,3 tỷ. Báo cáo không cho biết giao dịch cụ thể tạo ra khoản lãi chuyển nhượng, cũng không nêu quý nào ghi nhận.
3. Xây lắp chiếm 72,3% doanh thu thuần, 16,3% lợi nhuận gộp. Thuyết minh 27.1 và 28 (chỉ 9 tháng): doanh thu xây lắp 7.616,2 tỷ (8.020,2), lợi nhuận gộp 198,7 tỷ (321,4). Sản xuất công nghiệp có lợi nhuận gộp 391,2 tỷ (323,4), bằng 32,0% lợi nhuận gộp chung. Doanh thu kinh doanh bất động sản 603,3 tỷ, giảm 52,5% (1.269,3). Báo cáo không cho biết cơ cấu này riêng cho quý 3; lợi nhuận gộp theo mảng là phép trừ doanh thu và giá vốn của Tâm An.
4. Tài sản thu hẹp, có các dòng "giảm do thoái vốn". Tổng tài sản 28.450,8 tỷ (đầu năm 31.268,7; -9,0%). Bất động sản đầu tư 180,2 tỷ (996,9), thuyết minh 14 ghi nguyên giá giảm do thoái vốn 921,3 tỷ; thuyết minh 11 ghi nguyên giá tài sản cố định hữu hình giảm do thoái vốn 950,9 tỷ. Đầu tư vào công ty liên kết 1.554,8 tỷ, gấp 3,26 lần đầu năm (477,2), trong đó ba khoản không có số ở cột đầu năm cộng 1.004,1 tỷ. Hàng tồn kho 5.845,9 tỷ (5.656,6), gần như toàn bộ là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang; dự phòng giảm giá còn 34,6 tỷ (405,8). Báo cáo không cho biết công ty con nào đã thoái vốn, giá chuyển nhượng và thời điểm.
5. Nợ vay giảm, chi phí lãi vay tăng. Chi phí lãi vay quý 3 tăng 33,0% (113,1 so với 85,0 tỷ), 9 tháng tăng 35,4%; tiền lãi vay đã trả 9 tháng 322,9 tỷ (294,9). Báo cáo không cho biết dư nợ vay bình quân trong kỳ, nên bài chỉ đặt hai số cạnh nhau, không suy ra nhân quả.
6. Dòng tiền kinh doanh âm, dòng tiền đầu tư dương. Chín tháng, dòng tiền kinh doanh âm 1.822,2 tỷ dù lợi nhuận trước thay đổi vốn lưu động là 1.177,1 tỷ; phải thu tăng 751,5 tỷ, phải trả giảm 547,7 tỷ, hàng tồn kho tăng 333,6 tỷ. Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp 957,8 tỷ (cùng kỳ 167,5), gấp 4,21 lần chi phí thuế hiện hành 9 tháng (227,5 tỷ); thuyết minh 20 ghi thuế này phải nộp đầu năm là 909,8 tỷ. Dòng tiền đầu tư dương 3.050,2 tỷ (cùng kỳ âm 2.128,9), gồm thu hồi cho vay 6.917,9 tỷ và chi cho vay 4.075,7 tỷ. Báo cáo không cho biết khoản thuế đã nộp gắn với giao dịch nào, cũng không nêu đối tượng các khoản cho vay.
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Nợ phải trả 15.610,5 tỷ (18.786,6; -16,9%), bằng 54,9% tổng nguồn vốn; vốn chủ sở hữu 12.840,3 tỷ (12.482,1), vốn góp tăng lên 6.981,8 tỷ nhờ chia cổ tức bằng cổ phiếu 517,1 tỷ. Phải thu khách hàng 2.849,0 tỷ (3.281,1), người mua trả tiền trước 2.821,7 tỷ (3.732,6). Cho vay ngắn hạn trong thuyết minh 5 là 6.272,2 tỷ (7.176,0), bằng 22,0% tổng tài sản; thuyết minh này chỉ ghi số tiền theo loại, báo cáo không cho biết bên vay hay lãi suất. Tiền cuối kỳ 1.807,4 tỷ (2.300,0) khớp báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Cơ cấu lợi nhuận gộp riêng quý 3 theo mảng, giao dịch tạo ra lãi chuyển nhượng khoản đầu tư tài chính, các công ty con đã thoái vốn, dư nợ vay bình quân và thuế đã nộp trong các báo cáo sau.
Tín hiệu không phải kết luận
Doanh thu tài chính chênh lệch rất lớn so với cùng kỳ, nợ vay giảm mà chi phí lãi vay tăng, dòng tiền kinh doanh âm là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty.
Căn cứ
Ngày kiểm 04/11/2026. Phạm vi: báo cáo hợp nhất. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét.
- Báo cáo hợp nhất quý 3/2026 của VCG (50 trang ảnh quét; số trang theo tệp PDF): tình hình tài chính 2 đến 5; kết quả kinh doanh 6, 7; lưu chuyển tiền tệ 8, 9; thuyết minh 5 (26), 9 (29), 11 (31), 14 (35), 16.1 (37), 20 (40), 24 (42), 27, 28 (45).
- Tự kiểm: 227 phép kiểm đạt; quý 1 + quý 2 + quý 3 khớp luỹ kế 9 tháng của cả hai năm.
- Trang mã VCG; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Câu hỏi thường gặp
Lợi nhuận quý 3/2026 của VCG tăng hay giảm? Giảm: lợi nhuận sau thuế hợp nhất 371,1 tỷ đồng so với 3.304,4 tỷ cùng kỳ (-88,8%).
Dòng tiền kinh doanh 9 tháng của VCG là bao nhiêu? Âm 1.822,2 tỷ đồng (cùng kỳ dương 2.258,7 tỷ); đầu tư dương 3.050,2 tỷ, tài chính âm 1.720,6 tỷ.
Nợ vay của VCG ở 30/09/2026 là bao nhiêu? 6.073,1 tỷ đồng, giảm 18,2% so với 7.419,9 tỷ đầu năm.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Lãi từ thanh lý tài sản và thoái vốn
- Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp và chi phí thuế vì sao lệch nhau?
- Dự phòng giảm giá hàng tồn kho
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 của Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam, mã VCG (ký ngày 29/10/2026, chưa kiểm toán hoặc soát xét), ghi doanh thu thuần quý 3 là 3.296,0 tỷ đồng (-25,6%), lợi nhuận gộp 438,6 tỷ (-28,2%), lợi nhuận sau thuế 371,1 tỷ (-88,8%) trong khi doanh thu hoạt động tài chính là 219,7 tỷ so với 3.186,1 tỷ cùng kỳ; luỹ kế 9 tháng lợi nhuận sau thuế 1.015,1 tỷ (-73,2%). Trên bảng cân đối, tổng nợ vay 6.073,1 tỷ (-18,2% so với đầu năm), tổng tài sản 28.450,8 tỷ (-9,0%), trong khi chi phí lãi vay ghi vào kết quả 9 tháng là 341,4 tỷ (+35,4%). Dòng tiền kinh doanh 9 tháng -1.822,2 tỷ, thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp 957,8 tỷ, dòng tiền đầu tư +3.050,2 tỷ. Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
