Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Cứ 100 đồng tài sản của Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung ương I - Pharbaco (mã PBC) thì hơn 70 đồng nằm trong một nhà máy còn xây dựng dở dang: 2.216,0 tỷ đồng trên tổng tài sản 3.159,5 tỷ tại 30/09/2026 (70,1%, phép chia của Tâm An). Báo cáo tài chính quý III/2026 ghi lợi nhuận gộp quý 3 tăng 84,4% lên 89,6 tỷ, lợi nhuận sau thuế 26,7 tỷ (+19,4%). Nhưng 9 tháng dòng tiền kinh doanh là -30,6 tỷ dù lợi nhuận sau thuế 39,6 tỷ, và chi phí đi vay 56,8 tỷ lớn hơn lợi nhuận trước thuế 45,8 tỷ. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Phạm vi: bìa chỉ ghi "Báo cáo tài chính"; tên tệp và giải trình gọi là "tổng hợp" (bản tiếng Anh "consolidated"), nhưng công ty không có công ty con (mã 261 bằng 0), nên bài ghi là báo cáo của công ty, không phải báo cáo hợp nhất. Tỷ đồng; tỷ lệ do Tâm An tính.
Số liệu chính
| Tỷ đồng | Quý 3/2026 | Quý 3/2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 310,9 | 288,4 | +7,8% |
| Lợi nhuận gộp | 89,6 | 48,6 | +84,4% |
| Chi phí đi vay | 32,2 | 10,3 | gấp 3,1 lần |
| Lợi nhuận sau thuế | 26,7 | 22,4 | +19,4% |
| Tỷ đồng | 9 tháng 2026 | 9 tháng 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 724,4 | 797,5 | -9,2% |
| Lợi nhuận sau thuế | 39,6 | 26,1 | +51,4% |
| Dòng tiền kinh doanh | -30,6 | -46,2 | âm ít hơn 15,6 |
Biên lợi nhuận gộp (Tâm An tính) quý 3 là 28,8% (cùng kỳ 16,9%). Theo giải trình của công ty, lợi nhuận sau thuế quý 3 tăng do thúc đẩy doanh số và giảm giá thành sản phẩm.
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Lãi gộp tăng nhanh hơn doanh thu nhiều lần. Quý 3 doanh thu thuần tăng 22,5 tỷ, giá vốn giảm 18,5 tỷ. Thuyết minh VI tách thành phẩm 242,8 tỷ (+24,2%) với giá vốn 156,5 tỷ (+4,5%), còn hàng hoá, vật tư 65,0 tỷ (-28,8%); Tâm An tính thành phẩm lãi 35,5% (23,4% cùng kỳ), hàng hoá, vật tư 0,4% (1,4%). Quý 3 không có chi phí thuế (9 tháng 6,2 tỷ, 13,6% lợi nhuận trước thuế). Báo cáo không cho biết biện pháp giảm giá thành, sản lượng, giá bán, doanh thu theo kênh bán hay lý do quý 3 không phát sinh thuế.
2. Nhà máy GMP EU chiếm 70,1% tài sản. Xây dựng cơ bản dở dang 2.216,0 tỷ (đầu năm 2.166,7 tỷ, +2,3%) là dự án nhà máy dược phẩm tiêu chuẩn GMP EU tại Nội Bài, Hà Nội, hai giai đoạn 1.541,4 tỷ và 674,6 tỷ (thuyết minh V.10). Mức tăng 49,4 tỷ cộng 0,55 tỷ mua máy móc bằng đúng tiền chi 49,9 tỷ trong lưu chuyển tiền (Tâm An cộng). Báo cáo không cho biết tổng mức đầu tư hay tiến độ.
3. Chi phí đi vay gấp 3,1 lần trong quý. Quý 3 là 32,2 tỷ, bằng 36,0% lợi nhuận gộp quý (21,3% cùng kỳ); 9 tháng 56,8 tỷ (+92,4%). Tổng vay 1.435,7 tỷ (+0,7% so đầu năm) nhưng vay dài hạn 775,9 tỷ (+25,9%) chiếm 54,0%, vay ngắn hạn 659,8 tỷ (-18,5%). Vay ngoài ngân hàng 67,7 tỷ (đầu năm 0), gồm vay một công ty dược phẩm 29,2 tỷ, hợp đồng hợp tác 25 tỷ, hai công ty thương mại 10 tỷ và một cá nhân 3,5 tỷ; lãi suất ghi 9,8%/năm, 0,8%/tháng và 12%/năm. Một hạn mức tín dụng 400 tỷ tại ngân hàng cấp đến hết 15/10/2026. Báo cáo không cho biết lãi suất vay ngân hàng, lịch trả gốc hay việc gia hạn.
4. Lãi dương, dòng tiền kinh doanh âm. 9 tháng: lợi nhuận trước thay đổi vốn lưu động +129,9 tỷ, phải thu tăng 120,9 tỷ, tồn kho giảm 40,1 tỷ, lãi vay đã trả 70,6 tỷ (bằng chi phí đi vay 56,8 tỷ cộng 13,7 tỷ giảm trích trước, Tâm An cộng). Phải thu ngắn hạn 332,5 tỷ (+53,2%): phải thu khách hàng 216,5 tỷ (+45,8%), trả trước cho người bán 111,4 tỷ (gấp 3,6 lần). Một khách hàng nợ 48,6 tỷ đã dự phòng 100%; dự phòng phải thu 68,8 tỷ (+11,6 tỷ). Báo cáo không cho biết tuổi nợ, nội dung các khoản trả trước hay doanh thu theo nhà phân phối.
5. Góp vốn 200 tỷ, tiền còn 4,7 tỷ. Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác giữ nguyên 200,0 tỷ ghi sổ (6,3% tài sản) nhưng 9 tháng vừa chi 200 tỷ vừa thu hồi 200 tỷ; thuyết minh V.2 ghi khoản mới theo hợp đồng hợp tác ngày 29/06/2026 cho một dự án khu dân cư tại Tây Ninh. Tiền 4,7 tỷ (đầu năm 73,6 tỷ; cuối quý 2 là 212,1 tỷ theo cơ sở dữ liệu Tâm An). Báo cáo không cho biết tỷ lệ chia lợi ích, thời hạn thu hồi hay lý do chuyển khoản góp.
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Tổng tài sản 3.159,5 tỷ (+1,0%), bằng tổng nguồn vốn. Nợ phải trả 1.826,3 tỷ (57,8% tổng tài sản); vốn chủ sở hữu 1.333,2 tỷ (+3,1%), tăng đúng bằng lợi nhuận sau thuế 9 tháng. Dòng tiền 9 tháng: kinh doanh -30,6 tỷ, đầu tư -48,0 tỷ, tài chính +9,6 tỷ; tiền cuối kỳ 4,7 tỷ khớp bảng cân đối.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Tiến độ, vốn đầu tư nhà máy và hạn mức tín dụng (thuyết minh V.10, V.17).
- Phải thu khách hàng, trả trước cho người bán và dự phòng (thuyết minh V.3 đến V.6).
Tín hiệu không phải kết luận
Lãi gộp tăng mạnh hơn doanh thu, chi phí đi vay lớn hơn lợi nhuận trước thuế, dòng tiền kinh doanh âm cùng phải thu tăng và tài sản tập trung vào một dự án còn dở dang là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty. Bài không so với doanh nghiệp khác, không đánh giá người quản lý.
Câu hỏi thường gặp
Lợi nhuận quý 3 của PBC tăng hay giảm? Tăng: 26,7 tỷ, cao hơn 19,4% so với cùng kỳ.
Đây là báo cáo hợp nhất hay của công ty? Bìa ghi "Báo cáo tài chính"; công ty không có công ty con nên bài ghi là báo cáo của công ty, không phải hợp nhất.
Căn cứ
Ngày kiểm 31/10/2026. Phạm vi: báo cáo tài chính của công ty, không phải báo cáo hợp nhất. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét.
- Báo cáo tài chính quý III/2026 của Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung ương I - Pharbaco (32 trang ảnh quét, ký 20/10/2026; số trang theo tệp PDF): tình hình tài chính trang 4, 5; kết quả kinh doanh trang 6, 7; lưu chuyển tiền tệ trang 8, 9; thuyết minh trang 17 đến 32. Tổng tài sản mã 280, nguồn vốn mã 440; thuyết minh VIII gọi số so sánh quý 3/2025 là báo cáo riêng. Số đọc từ ảnh trang gốc; 169 phép kiểm tra nội bộ đạt.
- Công văn giải trình số 342/CV-HĐQT ngày 20/10/2026 (2 trang): nguyên nhân quý 3 theo giải trình của công ty.
- Trang mã PBC; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Xây dựng cơ bản dở dang là gì
- Vốn hóa chi phí lãi vay là gì?
- Kỳ hạn nợ vay
- Phải thu tăng nhanh hơn doanh thu
- Dòng tiền kinh doanh gồm những gì
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính quý III/2026 của Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung ương I - Pharbaco (mã PBC; ký 20/10/2026, chưa kiểm toán hoặc soát xét; bìa ghi báo cáo tài chính, tên tệp và giải trình gọi tổng hợp, công ty không có công ty con) ghi doanh thu thuần quý 3 là 310,9 tỷ đồng (+7,8%), lợi nhuận gộp 89,6 tỷ (+84,4%), chi phí đi vay 32,2 tỷ (gấp 3,1 lần), lợi nhuận sau thuế 26,7 tỷ (+19,4%); luỹ kế 9 tháng lợi nhuận sau thuế 39,6 tỷ (+51,4%) nhưng dòng tiền kinh doanh -30,6 tỷ. Tại 30/09/2026 xây dựng cơ bản dở dang 2.216,0 tỷ (70,1% tổng tài sản), tổng vay 1.435,7 tỷ, phải thu ngắn hạn 332,5 tỷ (+53,2%), tiền 4,7 tỷ (đầu năm 73,6 tỷ). Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
