Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Phải thu khách hàng 763,8 tỷ đồng chiếm 84,0% tổng tài sản 909,4 tỷ, trong khi tiền chỉ còn 0,5 tỷ: đó là cặp số nổi bật nhất trong báo cáo tài chính quý III/2026 của Công ty Cổ phần S.P.M (mã SPM; dược phẩm; ký số 20/10/2026). Bìa chỉ ghi "Báo cáo tài chính", không ghi hợp nhất, nên bài gọi là báo cáo tự lập. Quý 3/2026 doanh thu thuần 51,8 tỷ (-10,2% so cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế 2,4 tỷ (-52,8%). Luỹ kế 9 tháng: doanh thu thuần 154,5 tỷ (-25,0%), lợi nhuận sau thuế 4,2 tỷ (-49,0%), dòng tiền kinh doanh +15,7 tỷ. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét; bài chỉ mô tả số trong báo cáo, không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Phạm vi: báo cáo tự lập (bìa không ghi hợp nhất; thuyết minh không nêu công ty con). Kỳ: quý III là 01/07 đến 30/09/2026; bảng cân đối 30/09/2026 so 01/01/2026. Tỷ đồng; tỷ lệ do Tâm An tính.
Số liệu chính
| Quý 3 (tỷ đồng) | Quý 3/2026 | Quý 3/2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu bán hàng | 68,3 | 65,3 | +4,6% |
| Giảm trừ doanh thu | 16,5 | 7,7 | gấp 2,2 lần |
| Doanh thu thuần | 51,8 | 57,7 | -10,2% |
| Lợi nhuận gộp | 12,3 | 16,4 | -24,8% |
| Lợi nhuận sau thuế | 2,4 | 5,1 | -52,8% |
| 9 tháng (tỷ đồng) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 154,5 | 205,8 | -25,0% |
| Lợi nhuận gộp | 47,2 | 53,0 | -10,9% |
| Lợi nhuận sau thuế | 4,2 | 8,3 | -49,0% |
| Dòng tiền kinh doanh | +15,7 | +23,8 | -34,3% |
Biên lợi nhuận gộp (Tâm An tính) quý 3 là 23,8% (cùng kỳ 28,4%); 9 tháng 30,6% (25,7%).
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Giảm trừ doanh thu tăng nhanh hơn doanh thu bán hàng. Quý 3 doanh thu bán hàng tăng 4,6% nhưng giảm trừ lên 16,5 tỷ, gấp 2,2 lần cùng kỳ, nên doanh thu thuần giảm 10,2%. Hàng bán bị trả lại 10,4 tỷ (7,6 tỷ), chiết khấu thương mại 6,2 tỷ (cùng kỳ 26,9 triệu đồng); giảm trừ bằng 24,2% doanh thu bán hàng (11,7%). Luỹ kế 9 tháng giảm trừ 41,9 tỷ, bằng 21,3% (10,3%). Báo cáo không cho biết hàng trả lại và chiết khấu thuộc nhóm sản phẩm hay khách hàng nào.
2. Biên gộp 9 tháng cao hơn, quý 3 lại thấp hơn. Giá vốn 9 tháng giảm 29,8%, nhanh hơn doanh thu thuần, nên biên gộp 30,6% (25,7%); quý 3 ngược lại, giá vốn chỉ -4,4%. Theo thuyết minh khu vực địa lý, xuất khẩu quý 3 là 9,7 tỷ (+58,3%), bằng 18,6% doanh thu thuần (10,6%); thị trường Việt Nam 42,1 tỷ (-18,3%). Báo cáo không cho biết doanh thu theo nhóm thuốc, bệnh viện hay nhà thuốc, và nguyên nhân thay đổi biên gộp.
3. Chi phí bán hàng nặng hơn, lợi nhuận giảm gần một nửa. Chi phí bán hàng 9 tháng 16,3 tỷ (16,5 tỷ), bằng 10,6% doanh thu thuần (8,0%); quý 3 chi phí nhân viên bán hàng gấp 6,2 lần cùng kỳ, còn quảng cáo, khuyến mãi, tiếp thị 1,6 tỷ (-62,1%). Chi phí quản lý 9 tháng 21,6 tỷ (+12,0%); theo kho dữ liệu Tâm An, quý 2 chi phí quản lý 15,6 tỷ và lợi nhuận sau thuế -1,4 tỷ, quý 1 và quý 3 lần lượt +3,2 tỷ và +2,4 tỷ. Báo cáo không cho biết chi phí quản lý quý 2 gồm những khoản nào.
4. Phải thu 763,8 tỷ, một khách hàng chiếm 96,4%. Phải thu khách hàng 763,8 tỷ (đầu năm 753,6 tỷ), bằng 84,0% tổng tài sản và gấp 4,9 lần doanh thu thuần 9 tháng (Tâm An so hai số, không quy năm). Trong đó 736,4 tỷ là phải thu một khách hàng; thuyết minh rủi ro tín dụng ghi công ty chỉ giao dịch với số ít nhà phân phối. Dự phòng phải thu khó đòi 45,3 tỷ, tăng 12,8 tỷ so đầu năm, bằng 5,9% phải thu khách hàng. Tiền lãi dự thu 15,5 tỷ không đổi so đầu năm. Báo cáo không cho biết kỳ hạn, tuổi nợ của khoản 736,4 tỷ, doanh thu bán cho khách hàng này, hay nguồn gốc khoản lãi dự thu.
5. Dòng tiền gấp 3,7 lần lợi nhuận, nhưng tiền còn 0,5 tỷ. Dòng tiền kinh doanh 9 tháng +15,7 tỷ, gấp 3,7 lần lợi nhuận sau thuế; khấu hao 16,6 tỷ, hàng tồn kho giảm đóng góp +4,5 tỷ, các khoản phải trả giảm -13,8 tỷ. Dòng tiền tài chính -13,3 tỷ (vay 110,4 tỷ, trả gốc 123,7 tỷ, không có dòng chi cổ tức). Tiền cuối kỳ 0,5 tỷ, giảm 82,4% so 2,7 tỷ đầu năm. Vay ngắn hạn 58,7 tỷ (72,1 tỷ), trong đó 30,0 tỷ vay một cá nhân (tín chấp). Báo cáo không cho biết dòng tiền riêng quý 3 (chỉ có luỹ kế).
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Tổng tài sản 30/09/2026 là 909,4 tỷ (đầu năm 931,0 tỷ), bằng tổng nguồn vốn. Nợ phải trả 110,0 tỷ (12,1% tổng tài sản); vốn chủ sở hữu 799,4 tỷ, tăng 4,2 tỷ, đúng bằng lợi nhuận sau thuế 9 tháng. Hàng tồn kho giá gốc 47,9 tỷ (52,4 tỷ): nguyên liệu, vật liệu 32,9 tỷ (37,8 tỷ), thành phẩm và hàng hoá 6,2 tỷ, gấp 2,7 lần đầu năm. Xây dựng cơ bản dở dang 3,5 tỷ (7,1 tỷ) thuộc bộ phận bất động sản trong báo cáo bộ phận, cùng 18,0 tỷ nợ dài hạn khác; báo cáo không cho biết dự án hay bên đối ứng của khoản 18,0 tỷ này.
Dòng tiền 9 tháng: kinh doanh +15,7 tỷ; đầu tư -4,6 tỷ; tài chính -13,3 tỷ; tiền thuần -2,2 tỷ.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Kỳ hạn thu hồi và tuổi nợ của khoản phải thu 736,4 tỷ, mức dự phòng 45,3 tỷ, giảm trừ doanh thu quý 4 và số dư tiền.
Tín hiệu không phải kết luận
Phải thu tập trung ở một khách hàng, giảm trừ doanh thu tăng gấp đôi, lợi nhuận giảm gần một nửa và tiền còn rất thấp là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty.
Câu hỏi thường gặp
Lợi nhuận quý 3/2026 của SPM tăng hay giảm? Giảm: lợi nhuận sau thuế quý 3 là 2,4 tỷ so 5,1 tỷ cùng kỳ (-52,8%).
Phải thu khách hàng của SPM là bao nhiêu? 763,8 tỷ tại 30/09/2026, bằng 84,0% tổng tài sản; 736,4 tỷ là phải thu một khách hàng.
Báo cáo của SPM là hợp nhất hay riêng? Bìa chỉ ghi "Báo cáo tài chính", thuyết minh không nêu công ty con; bài gọi là tự lập.
Căn cứ
Ngày kiểm 31/10/2026. Phạm vi: báo cáo tự lập (bìa không ghi hợp nhất). Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét.
- Báo cáo tài chính quý III/2026 của Công ty Cổ phần S.P.M (41 trang ảnh quét, ký số 20/10/2026, không kèm báo cáo kiểm toán hoặc soát xét; số trang theo PDF): tình hình tài chính trang 2 đến 5; kết quả kinh doanh trang 6, 7; lưu chuyển tiền tệ trang 8, 9; thuyết minh trang 10 đến 36; báo cáo bộ phận trang 37.
- Tự kiểm: tài sản bằng nguồn vốn; CFO + CFI + CFF cộng tiền đầu kỳ bằng tiền cuối kỳ.
- Trang mã SPM; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Khoản phải thu trên báo cáo tài chính gồm những gì
- Dự phòng nợ phải thu khó đòi là gì
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính tự lập quý III/2026 của Công ty Cổ phần S.P.M (mã SPM; bìa không ghi hợp nhất; ký số 20/10/2026, chưa kiểm toán hoặc soát xét) ghi doanh thu thuần quý 3 là 51,8 tỷ đồng (-10,2%), lợi nhuận gộp 12,3 tỷ (-24,8%), lợi nhuận sau thuế 2,4 tỷ so với 5,1 tỷ cùng kỳ; luỹ kế 9 tháng doanh thu thuần 154,5 tỷ (-25,0%), giảm trừ doanh thu 41,9 tỷ (21,3% doanh thu bán hàng), lợi nhuận sau thuế 4,2 tỷ (-49,0%), dòng tiền kinh doanh +15,7 tỷ. Phải thu khách hàng 763,8 tỷ (84,0% tổng tài sản), trong đó 736,4 tỷ là phải thu một khách hàng; tiền còn 0,5 tỷ so với 2,7 tỷ đầu năm; vay ngắn hạn 58,7 tỷ. Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
