Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm 2026 là 481,0 tỷ đồng, nhưng dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 85,3 tỷ (cùng kỳ dương 530,2 tỷ) vì hàng tồn kho tăng 439,1 tỷ. Đó là điểm nổi bật trong báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ quý III/2026 của Công ty Cổ phần May Sông Hồng (mã MSH; hàng may mặc, bông, thảm, chăn đệm; ký 30/10/2026). Quý 3/2026: doanh thu thuần 1.630,4 tỷ (-1,0%), lợi nhuận gộp 364,4 tỷ (+4,2%), lợi nhuận sau thuế 196,3 tỷ (-2,2%). Tại 30/09/2026 hàng tồn kho 990,4 tỷ (đầu năm 551,4 tỷ), tổng vay 1.359,9 tỷ (1.295,7 tỷ). Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét; bài chỉ mô tả số trong báo cáo, không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Phạm vi: báo cáo hợp nhất giữa niên độ (bìa ghi hợp nhất, Quý III 2026). Quý III là 01/07 đến 30/09/2026; bảng cân đối 30/09/2026 so 31/12/2025. Tỷ đồng; tỷ lệ do Tâm An tính.
Số liệu chính
| Quý 3 (tỷ đồng) | Quý 3/2026 | Quý 3/2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 1.630,4 | 1.646,7 | -1,0% |
| Lợi nhuận gộp | 364,4 | 349,7 | +4,2% |
| Lợi nhuận sau thuế | 196,3 | 200,7 | -2,2% |
| 9 tháng (tỷ đồng) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 4.328,6 | 4.149,7 | +4,3% |
| Lợi nhuận sau thuế | 481,0 | 467,9 | +2,8% |
| Phần cổ đông công ty mẹ | 415,6 | 426,6 | -2,6% |
| Dòng tiền kinh doanh | -85,3 | +530,2 | giảm 615,5 |
Biên lợi nhuận gộp (Tâm An tính) quý 3 là 22,3% (cùng kỳ 21,2%); 9 tháng 21,6% (20,5%).
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Lãi có, tiền kinh doanh âm. Lợi nhuận trước thuế 9 tháng 577,1 tỷ, sau điều chỉnh còn 667,5 tỷ trước thay đổi vốn lưu động. Hàng tồn kho tăng lấy đi 439,1 tỷ (bằng 65,8% số này, Tâm An chia), phải trả giảm 92,1 tỷ, thuế đã nộp 158,7 tỷ (cùng kỳ 107,6 tỷ), lãi vay đã trả 58,5 tỷ; phải thu thu về thêm 31,0 tỷ. Kết quả -85,3 tỷ. Báo cáo không cho biết dòng tiền kinh doanh riêng quý 3 hay lý do hàng tồn kho tăng.
2. Hàng tồn kho gần gấp đôi. 990,4 tỷ so 551,4 tỷ đầu năm (gấp 1,8 lần), bằng 20,1% tổng tài sản (đầu năm 11,8%). Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang 462,5 tỷ (147,7 tỷ, gấp 3,1 lần), thành phẩm 417,5 tỷ (230,7 tỷ), nguyên liệu 109,7 tỷ (82,0 tỷ); hàng gửi bán 0 (77,6 tỷ). Theo cơ sở dữ liệu Tâm An (báo cáo quý 2/2026, không thuộc báo cáo này), hàng tồn kho 30/06/2026 là 1.006,9 tỷ. Báo cáo không cho biết đơn hàng, thời điểm giao hay vì sao phần dở dang tăng.
3. Lãi tăng, phần của công ty mẹ giảm. Lợi nhuận sau thuế 9 tháng +2,8%, nhưng phần cổ đông công ty mẹ 415,6 tỷ (-2,6%) còn phần cổ đông không kiểm soát 65,3 tỷ (+58,2%), bằng 13,6% (cùng kỳ 8,8%). Lợi ích cổ đông không kiểm soát trên bảng cân đối 383,9 tỷ (295,1 tỷ), gồm 24,5 tỷ vốn góp thêm ở một công ty con (bốn công ty con, đều sở hữu 51%). Báo cáo không cho biết công ty con nào tạo ra phần lợi nhuận tăng.
4. Biên gộp tăng, phần tài chính giảm. 9 tháng: lợi nhuận gộp +10,3% so với doanh thu +4,3%. Doanh thu bán thành phẩm 2.834,1 tỷ (+7,4%) có biên gộp 16,1% (17,8%); doanh thu cung cấp dịch vụ 1.494,5 tỷ (-1,1%) có biên 32,1% (25,1%) (Tâm An tính). Doanh thu tài chính 108,5 tỷ (172,2 tỷ, -37,0%), gồm lãi tiền gửi 62,2 tỷ và lãi tỷ giá 37,9 tỷ. Quý 3 lợi nhuận trước thuế 235,4 tỷ (-3,8%): lợi nhuận gộp +14,6 tỷ, nhưng doanh thu tài chính -19,0 tỷ và chi phí tài chính +9,7 tỷ. Báo cáo không cho biết "cung cấp dịch vụ" gồm những gì.
5. Vay ngắn hạn tăng. Tổng vay 1.359,9 tỷ (+5,0%); phần ngắn hạn, kể cả dài hạn đến hạn trả, 795,0 tỷ (647,8 tỷ, +22,7%), chiếm 58,5% (đầu năm 50,0%). Chi phí lãi vay 9 tháng 58,5 tỷ (+19,4%). Tiền 620,4 tỷ cộng đầu tư tài chính ngắn hạn 816,1 tỷ là 1.436,6 tỷ (đầu năm 1.619,8 tỷ); trừ tổng vay còn 76,7 tỷ (324,1 tỷ) (Tâm An tính). Tài sản cố định còn lại 1.203,2 tỷ được ghi dùng làm tài sản đảm bảo vay. Báo cáo không cho biết kế hoạch gia hạn hạn mức hay nhu cầu vốn lưu động quý tới.
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Tổng tài sản 30/09/2026 là 4.930,0 tỷ (đầu năm 4.677,8 tỷ), bằng tổng nguồn vốn. Nợ phải trả 2.354,6 tỷ (47,8% tổng tài sản; đầu năm 52,7%). Vốn chủ sở hữu 2.575,4 tỷ (+16,4%). Phải thu khách hàng 857,6 tỷ (-9,1%), hai khách hàng lớn nhất chiếm 56,5% (không nêu tên). Báo cáo không cho biết thời hạn thanh toán thoả thuận với khách hàng.
Dòng tiền 9 tháng: kinh doanh -85,3 tỷ; đầu tư -26,4 tỷ; tài chính -7,1 tỷ (nhận vay 2.821,8 tỷ, trả gốc 2.745,4 tỷ). Tiền cuối kỳ 620,4 tỷ khớp bảng cân đối.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Hàng tồn kho dở dang và thành phẩm ở báo cáo quý 4 và báo cáo năm.
- Cơ cấu vay ngắn hạn và chi phí lãi vay.
Tín hiệu không phải kết luận
Lãi sau thuế dương nhưng dòng tiền kinh doanh âm, hàng tồn kho gần gấp đôi, vay ngắn hạn tăng và lợi nhuận phần công ty mẹ giảm là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty.
Câu hỏi thường gặp
Lợi nhuận quý 3/2026 của MSH tăng hay giảm? Giảm nhẹ: lợi nhuận sau thuế quý 3 là 196,3 tỷ so với 200,7 tỷ cùng kỳ (-2,2%), theo báo cáo hợp nhất chưa kiểm toán hoặc soát xét.
Dòng tiền kinh doanh 9 tháng của MSH dương hay âm? Âm 85,3 tỷ (cùng kỳ dương 530,2 tỷ); hàng tồn kho tăng lấy đi 439,1 tỷ.
Hàng tồn kho của MSH tăng bao nhiêu? Lên 990,4 tỷ tại 30/09/2026 từ 551,4 tỷ đầu năm (+79,6%).
Đây là báo cáo hợp nhất hay riêng? Hợp nhất, gồm công ty mẹ và bốn công ty con.
Căn cứ
Ngày kiểm 06/11/2026. Phạm vi: báo cáo hợp nhất. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét.
- Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ quý III/2026 của Công ty Cổ phần May Sông Hồng (35 trang, công bố 30/10/2026, không kèm báo cáo kiểm toán hoặc soát xét): tình hình tài chính trang 6, 7; kết quả kinh doanh trang 8; lưu chuyển tiền tệ trang 9, 10; thuyết minh trang 11 đến 35. Tổng tài sản mã 280, tổng nguồn vốn mã 440. Thuyết minh vốn chủ ghi cổ tức chi trả 112,5 tỷ, lưu chuyển tiền tệ ghi cổ tức đã trả 108,1 tỷ, báo cáo không giải thích chênh lệch; bài không dùng hai số này.
- Tự kiểm: tài sản bằng nguồn vốn; CFO + CFI + CFF cộng tiền đầu kỳ bằng tiền cuối kỳ; tồn kho tăng khớp dòng lưu chuyển tiền tệ.
- Trang mã MSH; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Phải thu, tồn kho, phải trả và dòng tiền kinh doanh
- Hàng tồn kho tăng nhanh hơn giá vốn
- Lợi nhuận hợp nhất và phần cổ đông công ty mẹ
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ quý III/2026 của Công ty Cổ phần May Sông Hồng (mã MSH; ký 30/10/2026, chưa kiểm toán hoặc soát xét) ghi doanh thu thuần quý 3 là 1.630,4 tỷ đồng (-1,0%), lợi nhuận gộp 364,4 tỷ (+4,2%), lợi nhuận sau thuế 196,3 tỷ so với 200,7 tỷ cùng kỳ; luỹ kế 9 tháng lợi nhuận sau thuế 481,0 tỷ (+2,8%), trong đó phần cổ đông công ty mẹ 415,6 tỷ (-2,6%), nhưng dòng tiền kinh doanh -85,3 tỷ so với +530,2 tỷ. Hàng tồn kho 990,4 tỷ so với 551,4 tỷ đầu năm (chi phí sản xuất kinh doanh dở dang 462,5 tỷ, thành phẩm 417,5 tỷ), tổng vay 1.359,9 tỷ trong đó ngắn hạn 795,0 tỷ. Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
