Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Báo cáo tài chính riêng quý III/2026 của Công ty cổ phần Chứng khoán Tiên Phong (mã ORS, tiền thân là Chứng khoán Phương Đông; đây là công ty chứng khoán), lập ngày 20/10/2026, ghi doanh thu hoạt động quý 3/2026 là 489,1 tỷ đồng, tăng 37,5% so với 355,8 tỷ của quý 3/2025. Chi phí hoạt động gấp 2,76 lần (221,0 tỷ so với 80,2 tỷ), nên lợi nhuận sau thuế giảm 35,3% còn 86,4 tỷ (cùng kỳ 133,5 tỷ). Luỹ kế 9 tháng là 249,6 tỷ so với 20,8 tỷ, vì nửa đầu năm 2025 âm 112,7 tỷ (Tâm An tính). Phần lớn chênh lệch nằm ở danh mục tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL): lỗ bán 163,3 tỷ ghi ở chi phí, đối ứng lãi bán 105,6 tỷ và cổ tức, lãi 74,6 tỷ ghi ở doanh thu. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét; bài chỉ mô tả số trong báo cáo, không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Phạm vi: báo cáo riêng (không kèm hợp nhất). Quý III là 01/07 đến 30/09/2026. Đơn vị tỷ đồng; phần trăm do Tâm An tính.
Số liệu chính
| Quý 3 (tỷ đồng) | Quý 3/2026 | Quý 3/2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu hoạt động | 489,1 | 355,8 | +37,5% |
| trong đó lãi bán FVTPL | 105,6 | 148,0 | -28,6% |
| Chi phí hoạt động | 221,0 | 80,2 | +175,7% |
| trong đó lỗ bán FVTPL | 163,3 | 53,7 | +204,2% |
| Chi phí lãi vay | 141,6 | 124,2 | +14,0% |
| Lợi nhuận sau thuế | 86,4 | 133,5 | -35,3% |
| 9 tháng (tỷ đồng) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu hoạt động | 1.125,3 | 1.093,7 | +2,9% |
| Chi phí hoạt động | 367,4 | 602,8 | -39,1% |
| Lợi nhuận sau thuế | 249,6 | 20,8 | gấp 12,0 lần |
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Doanh thu tăng, chi phí tăng mạnh hơn. Quý 3 doanh thu hoạt động tăng 133,4 tỷ, chi phí hoạt động tăng 140,8 tỷ; lãi cơ bản mỗi cổ phiếu 138 đồng (397 đồng). Chín tháng thì ngược lại: chi phí hoạt động giảm 39,1% và lợi nhuận sau thuế gấp 12,0 lần, chủ yếu do nền thấp của nửa đầu năm 2025. Báo cáo không cho biết kết quả quý 4.
2. Lãi bán và lỗ bán cùng nằm trong danh mục FVTPL. Lỗ bán 163,3 tỷ (53,7 tỷ), gấp 3,04 lần, ghi ở chi phí; lãi bán 105,6 tỷ (148,0 tỷ) ghi ở doanh thu; trừ nhau là -57,7 tỷ (cùng kỳ +94,3 tỷ). Theo thuyết minh 22, chứng chỉ tiền gửi lãi bán 28,7 tỷ, lỗ bán 105,1 tỷ; trái phiếu chưa niêm yết lãi bán 76,9 tỷ, lỗ bán 56,3 tỷ. Đánh giá lại: tăng 15,3 tỷ ở doanh thu, giảm 27,2 tỷ ở chi phí, nên lợi nhuận chưa thực hiện là -11,9 tỷ (cùng kỳ +2,1 tỷ); lợi nhuận đã thực hiện vẫn dương 120,4 tỷ (131,8 tỷ). Theo giải trình của công ty, đánh giá lại ròng chuyển từ lãi 2,08 tỷ sang lỗ 11,87 tỷ và lỗ bán tăng 109,62 tỷ. Báo cáo không cho biết giá thị trường sau ngày 30/09/2026, nên các dòng đánh giá lại có thể đổi theo giá, và không nêu lý do bán lỗ.
3. Lãi và cổ tức tăng gấp hơn ba lần. Cổ tức và lãi từ FVTPL 74,6 tỷ, lãi tiền gửi kỳ hạn 45,2 tỷ, lãi cho vay 66,0 tỷ và lãi AFS 16,6 tỷ cộng được 202,4 tỷ, so với 55,9 tỷ cùng kỳ (gấp 3,62 lần); trừ chi phí lãi vay 141,6 tỷ còn +60,7 tỷ (cùng kỳ -68,3 tỷ). Dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước 2.790,2 tỷ, tăng 91,1% so với đầu năm. Báo cáo không cho biết lãi suất cho vay ký quỹ hay lãi suất tiền gửi kỳ hạn.
4. Vay ngắn hạn tăng, trái phiếu giảm. Vay ngắn hạn 3.740,5 tỷ (đầu năm 2.046,0 tỷ, +82,8%). Trái phiếu phát hành 3.328,0 tỷ (4.328,0 tỷ, -23,1%), lãi suất 8,25% đến 11,0% mỗi năm; một lô 1.000,0 tỷ được mua lại đúng hạn ngày 30/06/2026. Nợ phải trả bằng 1,20 lần vốn chủ (đầu năm 0,88 lần); vốn góp 6.239,3 tỷ không đổi. Báo cáo không cho biết lãi suất và tài sản đảm bảo của khoản vay ngắn hạn.
5. Tiền đổi sang tài sản khác. Tiền 702,0 tỷ so với 5.981,3 tỷ đầu năm (-88,3%). Tiền gửi kỳ hạn (HTM) 4.170,2 tỷ (1.308,4 tỷ), AFS 1.592,9 tỷ (đầu năm không có) và phải thu bán tài sản tài chính 3.891,8 tỷ (47,9 tỷ), bằng 22,5% tổng tài sản; thuyết minh 4 ghi đây là phải thu bán FVTPL. Báo cáo không cho biết đối tác và hạn thanh toán của khoản phải thu này.
6. Môi giới và tiền của khách hàng, ghi ngoài bảng cân đối. Doanh thu môi giới quý 3 là 24,7 tỷ (18,9 tỷ, +30,9%). Tiền gửi của khách hàng 351,6 tỷ so với 407,9 tỷ đầu năm (-13,8%); tài sản tài chính của nhà đầu tư 34.691,1 tỷ (31.026,7 tỷ, +11,8%). Đây là tài sản của khách hàng, không phải của công ty. Báo cáo không cho biết nguyên nhân thay đổi.
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Tổng tài sản 30/09/2026 là 17.313,6 tỷ (đầu năm 14.336,4 tỷ, +20,8%), bằng tổng nguồn vốn; nợ phải trả 9.426,0 tỷ (+40,7%), vốn chủ sở hữu 7.887,6 tỷ (+3,3%), tăng đúng bằng lợi nhuận sau thuế 9 tháng. Dòng tiền 9 tháng: kinh doanh -5.946,2 tỷ (cùng kỳ -446,1 tỷ), đầu tư -27,5 tỷ, tài chính +694,5 tỷ, thuần -5.279,3 tỷ; tiền cuối kỳ 702,0 tỷ khớp bảng cân đối. Dòng kinh doanh âm chủ yếu do tăng phải thu bán tài sản tài chính 3.844,0 tỷ, tiền gửi kỳ hạn 2.861,8 tỷ, AFS 1.592,9 tỷ và cho vay 1.330,1 tỷ; bù lại giảm phải thu dịch vụ 2.203,2 tỷ.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Phải thu bán tài sản tài chính ở báo cáo kỳ sau (thuyết minh 4).
- Lãi, lỗ bán và đánh giá lại FVTPL theo loại tài sản (thuyết minh 22, 23).
- Vay ngắn hạn, trái phiếu, chi phí lãi vay (thuyết minh 12, 18).
Tín hiệu không phải kết luận
Lợi nhuận giảm 35,3%, phải thu bán 3.891,8 tỷ và tiền giảm 88,3% là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; cùng báo cáo, doanh thu hoạt động tăng 37,5% và lợi nhuận đã thực hiện vẫn dương 120,4 tỷ. Bài không so với công ty khác, không đánh giá người quản lý.
Căn cứ
Ngày kiểm 23/10/2026. Phạm vi: báo cáo riêng. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét.
- Báo cáo tài chính riêng quý III/2026 của Công ty cổ phần Chứng khoán Tiên Phong (bản tiếng Việt 45 trang, lập ngày 20/10/2026) và công văn giải trình: tình hình tài chính trang 6 đến 8; kết quả hoạt động 9, 10; lưu chuyển tiền 11 đến 13; vốn chủ sở hữu 14; thuyết minh 15 đến 45. Số đọc từ ảnh trang gốc.
- Tự kiểm: các phép cộng, tài sản bằng nguồn vốn, ba dòng tiền, hai dòng đánh giá lại bằng lợi nhuận chưa thực hiện.
- Trang mã ORS; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Lãi trên báo cáo có phải là tiền không?
- Dòng tiền kinh doanh gồm những gì
- Thuyết minh báo cáo tài chính là gì
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính riêng quý III/2026 của Công ty cổ phần Chứng khoán Tiên Phong (mã ORS, lập ngày 20/10/2026, chưa kiểm toán hoặc soát xét) ghi doanh thu hoạt động 489,1 tỷ đồng (+37,5%), chi phí hoạt động 221,0 tỷ (gấp 2,76 lần), lợi nhuận sau thuế 86,4 tỷ so với 133,5 tỷ cùng kỳ (-35,3%); luỹ kế 9 tháng 249,6 tỷ so với 20,8 tỷ. Lỗ bán FVTPL 163,3 tỷ ghi ở chi phí, lãi bán 105,6 tỷ và cổ tức, lãi 74,6 tỷ ghi ở doanh thu; chênh lệch đánh giá lại tăng 15,3 tỷ và giảm 27,2 tỷ cho lợi nhuận chưa thực hiện -11,9 tỷ theo giá thị trường ngày 30/09/2026, còn lợi nhuận đã thực hiện 120,4 tỷ. Tiền 702,0 tỷ so với 5.981,3 tỷ đầu năm, phải thu bán tài sản tài chính 3.891,8 tỷ, vay ngắn hạn 3.740,5 tỷ. Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
