Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Báo cáo tài chính quý III/2026 của Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (mã VPX; công ty chứng khoán có ngân hàng mẹ), lập ngày 19/10/2026, ghi lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 là 669,7 tỷ đồng, giảm 64,6% so với 1.892,3 tỷ của quý 3/2025; luỹ kế 9 tháng là 2.838,3 tỷ so với 2.613,8 tỷ (+8,6%). Doanh thu hoạt động đi ngang ở 3.575,3 tỷ (+0,1%), trong khi chi phí hoạt động 1.765,8 tỷ, gấp 2,84 lần cùng kỳ. Vốn chủ sở hữu tại 30/09/2026 là 36.282,0 tỷ, tăng 7,2% so với đầu năm. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét; bài chỉ mô tả số trong báo cáo, không đánh giá, không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Phạm vi: báo cáo tài chính của công ty (tự lập), không phải báo cáo hợp nhất; trang bìa không ghi riêng hay hợp nhất, và bảng cân đối không có khoản đầu tư vào công ty con. Đơn vị tỷ đồng; phần trăm do Tâm An tính.
Số liệu chính
| Quý 3 (tỷ đồng) | Quý 3/2026 | Quý 3/2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu hoạt động | 3.575,3 | 3.572,2 | +0,1% |
| trong đó lãi cho vay | 1.098,6 | 566,8 | +93,8% |
| Chi phí hoạt động | 1.765,8 | 621,5 | gấp 2,84 lần |
| trong đó lỗ FVTPL (mã 21) | 1.638,3 | 421,2 | gấp 3,89 lần |
| Chi phí lãi vay | 864,1 | 526,6 | +64,1% |
| Lợi nhuận sau thuế | 669,7 | 1.892,3 | -64,6% |
Luỹ kế 9 tháng: doanh thu hoạt động 10.544,4 tỷ (5.457,2 tỷ), chi phí hoạt động 4.461,8 tỷ (1.020,9 tỷ), lợi nhuận sau thuế 2.838,3 tỷ (2.613,8 tỷ).
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Chi phí tăng chủ yếu ở một dòng đánh giá lại, và dòng này có dòng đối ứng. Chi phí hoạt động quý 3 tăng 1.144,3 tỷ. Trong đó chênh lệch giảm đánh giá lại FVTPL ghi ở chi phí là 1.367,5 tỷ (cùng kỳ 316,3 tỷ) và lỗ bán FVTPL 245,3 tỷ (91,5 tỷ). Cùng danh mục, doanh thu có chênh lệch tăng đánh giá lại 1.020,8 tỷ (325,5 tỷ), còn lãi bán 180,2 tỷ (1.387,5 tỷ). Tính cả phần chứng quyền, lợi nhuận chưa thực hiện (mã 92) là -349,9 tỷ (cùng kỳ +17,5 tỷ), còn lợi nhuận đã thực hiện (mã 91) là 1.192,9 tỷ. Theo giải trình của công ty trong công văn kèm bộ báo cáo (trang 82), thị trường chứng khoán giảm mạnh làm giá trị thị trường của danh mục sụt giảm. Báo cáo không cho biết giá thị trường sau ngày 30/09/2026, nên các dòng đánh giá lại có thể đổi theo giá.
2. Doanh thu đi ngang vì lãi cho vay bù cho các mảng khác. Lãi cho vay và phải thu tăng từ 566,8 lên 1.098,6 tỷ; bảo lãnh, đại lý phát hành từ 154,0 lên 200,5 tỷ. Ngược lại tư vấn tài chính từ 685,2 xuống 257,7 tỷ (-62,4%) và môi giới từ 185,4 xuống 80,4 tỷ (-56,6%). Báo cáo không cho biết nguyên nhân từng mảng ngoài phần công ty nêu trong công văn.
3. Cho vay lớn hơn, chi phí lãi vay cũng lớn hơn. Dư nợ cho vay 39.868,8 tỷ (đầu năm 34.093,2 tỷ, +16,9%), bằng 47,9% tổng tài sản; lãi cho vay bằng 30,7% doanh thu hoạt động (15,9% cùng kỳ). Chi phí lãi vay quý 3 là 864,1 tỷ (+64,1%), 9 tháng 2.309,1 tỷ (gấp 2,37 lần); đây là chi phí của toàn bộ vay của công ty, không riêng cho vay ký quỹ. Báo cáo không cho biết lãi suất cho vay hay tỷ lệ ký quỹ.
4. Nguồn vốn chủ yếu là vay ngắn hạn. Vay ngắn hạn 46.355,8 tỷ (37.342,1 tỷ, +24,1%), gồm 36.465,1 tỷ từ ngân hàng và tổ chức tài chính và 9.890,7 tỷ từ cá nhân, tổ chức khác. Tiền gửi và chứng chỉ tiền gửi dùng cầm cố, thế chấp là 10.448,5 tỷ (5.659,1 tỷ). Nợ phải trả bằng 1,30 lần vốn chủ (đầu năm 1,16 lần). Vốn góp 18.750,0 tỷ không đổi trong 9 tháng và vốn chủ tăng 2.451,0 tỷ chủ yếu từ lợi nhuận. Tiền gửi không kỳ hạn tại ngân hàng mẹ là 3.007,2 tỷ, bằng 80,2% tiền. Báo cáo không cho biết kế hoạch trả nợ hay gia hạn.
5. Danh mục nghiêng về trái phiếu. FVTPL 25.896,0 tỷ (26.150,4 tỷ, -1,0%): trái phiếu 16.541,8 tỷ (+27,8%, chiếm 63,9%, gần hết là chưa niêm yết), cổ phiếu 5.504,1 tỷ, công cụ thị trường tiền tệ 3.850,0 tỷ (7.275,0 tỷ). Giá trị hợp lý chỉ cao hơn giá gốc 6,6 tỷ (đầu năm 587,9 tỷ). Tài sản sẵn sàng để bán 3.546,0 tỷ (+52,2%). Đầu tư đến ngày đáo hạn tăng từ 34,1 tỷ lên khoảng 6.598 tỷ; đầu tư dài hạn khác từ 2,8 lên 1.333,0 tỷ, gồm 1.100,0 tỷ góp vào một công ty sàn giao dịch tài sản mã hoá và hai khoản nhỏ hơn (thuyết minh 10), đều là bên liên quan. Báo cáo không cho biết tên tổ chức phát hành, kỳ hạn hay lãi suất trái phiếu hay mục đích các khoản góp vốn.
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Tổng tài sản 30/09/2026 là 83.311,8 tỷ (đầu năm 73.017,1 tỷ, +14,1%), bằng tổng nguồn vốn; nợ phải trả 47.029,8 tỷ (+20,0%); tiền 3.749,9 tỷ (8.081,8 tỷ). Dòng tiền 9 tháng: kinh doanh -12.006,5 tỷ (cùng kỳ -23.227,3 tỷ), đầu tư -1.339,0 tỷ, tài chính +9.013,7 tỷ; thuần -4.331,9 tỷ, khớp tiền trên bảng cân đối. Lợi nhuận trước thuế ở đầu báo cáo lưu chuyển tiền lệch 40,3 tỷ so với báo cáo kết quả hoạt động; báo cáo không giải thích. Ngoài bảng, tài sản của nhà đầu tư là 99.588,5 tỷ (+42,1%) và tiền gửi của khách hàng 2.645,5 tỷ (3.684,4 tỷ); đây là tài sản của khách hàng. Báo cáo không cho biết nguyên nhân các thay đổi này.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Chênh lệch đánh giá lại FVTPL và tài sản sẵn sàng để bán khi có báo cáo kỳ sau (thuyết minh 7.1, 7.4, 24.2).
- Vay ngắn hạn, tài sản thế chấp và dư nợ cho vay (thuyết minh 7.3, 15, 16).
- Đầu tư dài hạn khác và giao dịch bên liên quan (thuyết minh 10, 36).
Tín hiệu không phải kết luận
Lợi nhuận quý giảm 64,6%, chi phí hoạt động gấp 2,84 lần và vay ngắn hạn tăng 24,1% là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; cùng báo cáo, lợi nhuận đã thực hiện vẫn dương 1.192,9 tỷ và lợi nhuận 9 tháng tăng 8,6%. Đây là báo cáo của công ty (tự lập), không phải hợp nhất. Bài không so với công ty khác.
Căn cứ
Ngày kiểm 23/10/2026. Phạm vi: báo cáo của công ty (tự lập). Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét (bộ báo cáo không kèm báo cáo kiểm toán hay soát xét).
- Báo cáo tài chính quý III/2026 của Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (83 trang bản tiếng Việt, lập ngày 19/10/2026, có công văn giải trình): bảng tình hình tài chính trang 6, 7; ngoài bảng 8, 9; kết quả hoạt động 10 đến 13; lưu chuyển tiền 14 đến 18; vốn chủ sở hữu 19, 20; thuyết minh 7, 10, 15, 16, 36 (trang 38 đến 50, 74); công văn trang 82. Số đọc từ ảnh trang gốc, đã kiểm bằng phép cộng nội bộ.
- Trang mã VPX; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Lãi trên báo cáo có phải là tiền không?
- Dòng tiền kinh doanh gồm những gì
- Thuyết minh báo cáo tài chính là gì
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính quý III/2026 của Chứng khoán VPBank (báo cáo của công ty, tự lập; lập ngày 19/10/2026; chưa kiểm toán hoặc soát xét) ghi doanh thu hoạt động 3.575,3 tỷ đồng (+0,1%), chi phí hoạt động 1.765,8 tỷ (gấp 2,84 lần), lợi nhuận sau thuế 669,7 tỷ so với 1.892,3 tỷ cùng kỳ; luỹ kế 9 tháng 2.838,3 tỷ so với 2.613,8 tỷ. Trong chi phí có chênh lệch giảm đánh giá lại FVTPL 1.367,5 tỷ, đối ứng một phần với chênh lệch tăng đánh giá lại 1.020,8 tỷ ở doanh thu (lợi nhuận chưa thực hiện -349,9 tỷ theo giá thị trường ngày 30/09/2026); lãi cho vay 1.098,6 tỷ (+93,8%), vay ngắn hạn 46.355,8 tỷ (+24,1%), vốn chủ sở hữu 36.282,0 tỷ (+7,2%), trái phiếu chiếm 63,9% danh mục FVTPL. Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
