Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Lợi nhuận sau thuế 9 tháng 2026 của MZG tăng 87,0% lên 158,2 tỷ đồng trong khi doanh thu thuần chỉ tăng 6,4% lên 3.760,7 tỷ; cùng lúc công ty chi 921,0 tỷ mua sắm, xây dựng tài sản cố định và tổng vay lên 4.001,2 tỷ. Số liệu lấy từ báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ quý III/2026 của Công ty Cổ phần Miza (mã MZG; sản xuất giấy sóng, giấy mặt, bột giấy, giấy và bìa; lập ngày 25/10/2026). Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét; bài chỉ mô tả số trong báo cáo, không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Phạm vi: báo cáo hợp nhất. Kỳ: quý III là 01/07 đến 30/09/2026; bảng cân đối 30/09/2026 so 31/12/2025. Tỷ đồng; tỷ lệ do Tâm An tính.
Số liệu chính
| Quý 3 (tỷ đồng) | Quý 3/2026 | Quý 3/2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 1.393,0 | 1.221,7 | +14,0% |
| Lợi nhuận gộp | 145,4 | 105,5 | +37,8% |
| Chi phí tài chính | 72,4 | 50,5 | +43,3% |
| Lợi nhuận sau thuế | 74,9 | 37,3 | +100,9% |
| 9 tháng (tỷ đồng) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 3.760,7 | 3.535,7 | +6,4% |
| Lợi nhuận gộp | 387,6 | 291,5 | +33,0% |
| Lãi tiền vay (thuyết minh 21) | 189,6 | 146,0 | +29,9% |
| Lợi nhuận sau thuế | 158,2 | 84,6 | +87,0% |
| Dòng tiền kinh doanh | 322,1 | 31,1 | dương cả hai kỳ |
Biên lợi nhuận gộp (Tâm An tính) quý 3 là 10,4% (cùng kỳ 8,6%); 9 tháng 10,3% (8,2%).
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu, phần tăng nằm ở thành phẩm. 9 tháng, giá vốn tăng 4,0%, doanh thu thuần tăng 6,4%, nên lợi nhuận gộp thêm 96,1 tỷ. Thuyết minh 19, 20: doanh thu thành phẩm 1.580,5 tỷ (+5,0%) trong khi giá vốn thành phẩm 1.256,2 tỷ giảm 1,5%. Tâm An lấy doanh thu trừ giá vốn từng nhóm: thành phẩm 324,2 tỷ, bằng 20,5% doanh thu nhóm (15,2% cùng kỳ), tăng 94,8 tỷ; hàng hóa 63,7 tỷ, bằng 2,9% (3,1%). Báo cáo không cho biết sản lượng, giá bán hay lý do giá vốn thành phẩm giảm.
2. Tài sản cố định gần gấp đôi sau chín tháng. Tài sản cố định 2.900,4 tỷ so với 1.524,1 tỷ đầu năm (+90,3%), bằng 46,7% tổng tài sản (29,3%). Xây dựng cơ bản dở dang giảm từ 192,4 tỷ còn 15,2 tỷ (dự án PM5 ghi 176,5 tỷ đầu năm, nay hết số dư). Lưu chuyển tiền tệ: chi mua sắm, xây dựng tài sản cố định 921,0 tỷ (cùng kỳ 67,9 tỷ), gấp 2,9 lần dòng tiền kinh doanh. Phụ lục 01 chỉ ghi mua trong kỳ 23,3 tỷ, không dòng nào giải thích 1.392,5 tỷ còn lại của phần tăng nguyên giá. Báo cáo không cho biết dự án PM5 là gì, nguồn tăng nguyên giá hay thời điểm đưa vào sử dụng.
3. Vay tăng, nhất là vay dài hạn. Vay và nợ thuê tài chính 4.001,2 tỷ (3.224,6 tỷ đầu năm, +24,1%): ngắn hạn 2.493,9 tỷ (+7,1%), dài hạn 1.507,3 tỷ (+68,1%), trong đó vay ngân hàng dài hạn 1.231,9 tỷ (638,1 tỷ). Tổng vay bằng 64,5% tổng tài sản (61,9%) và 2,46 lần vốn chủ sở hữu. Lãi tiền vay bằng 48,9% lợi nhuận gộp (50,1%). Lãi vay đã trả (lưu chuyển tiền tệ) 219,2 tỷ, lớn hơn chi phí 189,6 tỷ. Báo cáo không cho biết lãi suất bình quân, lịch trả nợ hay lý do phần lãi đã trả cao hơn chi phí.
4. Dòng tiền kinh doanh dương, dòng tiền đầu tư âm lớn. Dòng tiền kinh doanh 322,1 tỷ, gấp 2,0 lần lợi nhuận sau thuế (cùng kỳ 0,4 lần); phải thu giảm cho +270,5 tỷ, các khoản phải trả -224,6 tỷ. Dòng tiền đầu tư -1.160,8 tỷ; dòng tiền tài chính +718,5 tỷ (vay ròng 759,5 tỷ theo phép cộng của Tâm An), không có chi cổ tức bằng tiền. Tiền và tương đương tiền 158,8 tỷ (-43,2%), đầu tư tài chính ngắn hạn 1.001,2 tỷ (+37,4%). Báo cáo không cho biết dòng tiền riêng quý 3 (chỉ có luỹ kế) hay chi tiết đầu tư tài chính ngắn hạn.
5. Phải thu và tồn kho giảm khi doanh thu tăng. Phải thu khách hàng 801,7 tỷ (-15,6%), bằng 21,3% doanh thu thuần 9 tháng. Hàng tồn kho 669,1 tỷ (-12,5%): nguyên liệu 272,6 tỷ (-23,7%), thành phẩm 193,7 tỷ (+3,4%), hàng hóa 157,0 tỷ (+9,3%); báo cáo ghi không có hàng tồn kho giảm giá. Báo cáo không cho biết tuổi nợ phải thu hay sản lượng tiêu thụ.
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Tổng tài sản 30/09/2026 là 6.205,5 tỷ (5.209,4 tỷ đầu năm), bằng tổng nguồn vốn. Vốn chủ sở hữu 1.629,8 tỷ: vốn góp tăng thêm 116,5 tỷ nhờ phát hành cổ phiếu trả cổ tức. Chi phí thuế 9,7 tỷ bằng 5,8% lợi nhuận trước thuế 167,8 tỷ; thuyết minh 24 ghi thuế được miễn giảm 24,1 tỷ. Doanh thu thuần nước ngoài 171,6 tỷ (-43,5%), bằng 4,6% tổng (8,6% cùng kỳ). Báo cáo không cho biết điều kiện hay thời hạn của ưu đãi thuế.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Nguồn tăng nguyên giá tài sản cố định hữu hình và thời điểm đưa vào sử dụng.
- Lịch trả vay ngắn hạn 2.493,9 tỷ và số dư tiền sau 30/09/2026.
Tín hiệu không phải kết luận
Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu, tài sản cố định gần gấp đôi, vay tăng 24,1% và lãi vay bằng gần nửa lợi nhuận gộp là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận.
Căn cứ
Ngày kiểm 05/11/2026. Phạm vi: báo cáo hợp nhất. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét.
- Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ quý III/2026 của Công ty Cổ phần Miza (27 trang, không kèm báo cáo kiểm toán hoặc soát xét): trang 2 đến 6 là ba báo cáo chính; trang 7 đến 27 là thuyết minh.
- Tự kiểm: tài sản bằng nguồn vốn; tiền cuối kỳ lưu chuyển tiền tệ bằng bảng cân đối. Ba chỗ báo cáo tự lệch nên bài không dùng số lệch: lãi vay 9 tháng ở kết quả kinh doanh (190,5 tỷ) khác thuyết minh 21 (189,6 tỷ, bài dùng số này); phụ lục 01 không cộng ra nguyên giá cuối kỳ; dòng tài sản ngắn hạn khác kém ba dòng con 12,0 tỷ.
- Cơ sở dữ liệu Tâm An: quý 1 + quý 2 + quý 3 cho lợi nhuận sau thuế lớn hơn luỹ kế 9 tháng khoảng 15,0 tỷ, báo cáo không giải thích; bài chỉ dùng số in trong báo cáo.
- Trang mã MZG; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Phải thu, tồn kho, phải trả thay đổi làm dòng tiền kinh doanh tăng hay giảm
- Hàng tồn kho tăng nhanh hơn giá vốn: cách đọc
- Kỳ hạn nợ vay và vay ngắn hạn trong báo cáo
- Xây dựng cơ bản dở dang là gì
Câu hỏi thường gặp
Lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 của MZG tăng hay giảm? Tăng: 74,9 tỷ đồng so với 37,3 tỷ cùng kỳ (+100,9%); luỹ kế 9 tháng 158,2 tỷ so với 84,6 tỷ (+87,0%).
Dòng tiền kinh doanh 9 tháng của MZG dương hay âm? Dương 322,1 tỷ đồng (cùng kỳ dương 31,1 tỷ); dòng tiền đầu tư âm 1.160,8 tỷ.
Tổng vay của MZG tại 30/09/2026 là bao nhiêu? 4.001,2 tỷ đồng (3.224,6 tỷ tại 31/12/2025).
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ quý III/2026 của Công ty Cổ phần Miza (mã MZG; lập ngày 25/10/2026, chưa kiểm toán hoặc soát xét) ghi doanh thu thuần quý 3 là 1.393,0 tỷ đồng (+14,0%), lợi nhuận gộp 145,4 tỷ (+37,8%), chi phí tài chính 72,4 tỷ (+43,3%), lợi nhuận sau thuế 74,9 tỷ so với 37,3 tỷ cùng kỳ; luỹ kế 9 tháng doanh thu thuần 3.760,7 tỷ (+6,4%), lợi nhuận gộp 387,6 tỷ (+33,0%), lợi nhuận sau thuế 158,2 tỷ (+87,0%), dòng tiền kinh doanh 322,1 tỷ, chi mua sắm, xây dựng tài sản cố định 921,0 tỷ. Tại 30/09/2026 tài sản cố định 2.900,4 tỷ (1.524,1 tỷ đầu năm), vay và nợ thuê tài chính 4.001,2 tỷ (3.224,6 tỷ), phải thu khách hàng 801,7 tỷ, hàng tồn kho 669,1 tỷ, tiền và tương đương tiền 158,8 tỷ. Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
