Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Doanh thu thuần quý 3/2026 của Công ty Cổ phần Vạn Phát Hưng (mã VPH) chỉ 10,5 tỷ đồng, giảm 72,9% so cùng kỳ và thấp hơn chi phí lãi vay 13,1 tỷ của chính quý này. Báo cáo tài chính hợp nhất (ký 29/10/2026) ghi lỗ sau thuế quý 3 là 13,7 tỷ (cùng kỳ lỗ 10,2 tỷ); 9 tháng lỗ 35,1 tỷ, dòng tiền kinh doanh -59,2 tỷ. Ở phía bảng cân đối, phải thu dài hạn khác lên 772,2 tỷ (đầu năm 167,0 tỷ), vay ngắn hạn 676,6 tỷ (536,9 tỷ). Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét; bài chỉ mô tả số trong báo cáo, không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Phạm vi: báo cáo hợp nhất (bìa ghi hợp nhất Quý 3/2026). Kỳ: quý 3 là 01/07 đến 30/09/2026; bảng cân đối 30/09/2026 so 01/01/2026. Tỷ đồng; tỷ lệ do Tâm An tính.
Số liệu chính
| Quý 3 (tỷ đồng) | Quý 3/2026 | Quý 3/2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 10,5 | 38,6 | -72,9% |
| Lợi nhuận gộp | 0,5 | 0,4 | +28,2% |
| Doanh thu tài chính | 7,9 | 5,3 | +49,8% |
| Chi phí lãi vay | 13,1 | 7,4 | +77,5% |
| Lợi nhuận sau thuế | -13,7 | -10,2 | lỗ tăng 3,5 tỷ |
| 9 tháng (tỷ đồng) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 61,4 | 81,5 | -24,7% |
| Lợi nhuận gộp | 1,5 | 9,3 | -83,7% |
| Chi phí lãi vay | 34,5 | 20,2 | +70,8% |
| Lợi nhuận sau thuế | -35,1 | -19,6 | lỗ tăng 15,5 tỷ |
| Dòng tiền kinh doanh | -59,2 | -481,5 |
Biên lợi nhuận gộp (Tâm An tính) quý 3 là 4,7% (cùng kỳ 1,0%); 9 tháng 2,5% (11,4%). Chi phí quản lý quý 3 là 8,3 tỷ (-9,9%).
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Doanh thu nhỏ hơn lãi vay. Quý 3, lợi nhuận gộp 0,5 tỷ cộng doanh thu tài chính 7,9 tỷ, trừ chi phí lãi vay 13,1 tỷ, chi phí quản lý 8,3 tỷ và lỗ từ công ty liên kết 0,4 tỷ, còn lỗ thuần hoạt động 13,4 tỷ; sau lợi nhuận khác -0,3 tỷ là lỗ trước thuế 13,7 tỷ. Chi phí lãi vay bằng 124,9% doanh thu thuần (Tâm An chia). Công ty giải trình (thuyết minh 33): lỗ tăng 3,54 tỷ, doanh thu bất động sản phụ thuộc thời điểm nghiệm thu, bàn giao nên quý 3 chưa đến thời điểm bàn giao của các dự án; chi phí quản lý đã giảm nhưng chi phí tài chính tăng do dư nợ vay và lãi suất tăng. Báo cáo không cho biết thời điểm bàn giao hay doanh thu dự kiến của từng dự án.
2. Cơ cấu doanh thu đổi hẳn. Quý 3/2026 doanh thu thuần gồm chuyển nhượng một thửa đất tại xã Nhơn Đức, huyện Nhà Bè 5,9 tỷ (56,5%), thành phẩm phân bón và bùn vi sinh 2,1 tỷ, dịch vụ khác 1,1 tỷ, hợp đồng xây dựng 1,4 tỷ (13,0%). Cùng kỳ năm trước hợp đồng xây dựng là 35,2 tỷ, bằng 91,3% doanh thu, còn dòng thửa đất không phát sinh. Giá vốn thửa đất 5,1 tỷ nên phần chênh còn 0,8 tỷ. Báo cáo không cho biết cơ cấu doanh thu 9 tháng, diện tích hay giá bán của thửa đất.
3. Vay ngắn hạn tăng, lãi vay tăng nhanh hơn. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 676,6 tỷ (+26,0%), bằng 33,6% tổng tài sản (27,4% đầu năm): vay ngân hàng 147,7 tỷ (85,7 tỷ đầu năm), vay cá nhân và công ty khác 528,9 tỷ (451,2 tỷ). Thuyết minh bên liên quan ghi ba khoản đi vay cộng 272,1 tỷ ở cột quý 3/2026, không nêu tên. Lãi vay 9 tháng 34,5 tỷ, gấp 22,7 lần lợi nhuận gộp 1,5 tỷ (Tâm An tính). Nợ phải trả 1.022,3 tỷ, bằng 50,8% tổng tài sản (47,5%). Báo cáo không cho biết lãi suất, kỳ hạn trả, tài sản bảo đảm, hay khoản đi vay bên liên quan nằm ở dòng vay nào của bảng cân đối.
4. Phải thu và nợ đổi kỳ hạn. Phải thu dài hạn khác 772,2 tỷ, gấp 4,6 lần đầu năm và bằng 38,3% tổng tài sản, gồm tiền hợp tác đầu tư, đền bù 453,5 tỷ (164,7 tỷ) và cầm cố, ký quỹ, ký cược 316,5 tỷ (0,1 tỷ). Cùng lúc phải thu ngắn hạn khác từ 830,7 tỷ còn 155,5 tỷ; cộng hai dòng là 927,6 tỷ so 997,7 tỷ (-7,0%, Tâm An cộng). Bên nợ: người mua trả tiền trước ngắn hạn từ 139,0 tỷ còn 0,2 tỷ, dài hạn từ 0 lên 141,5 tỷ; nợ dài hạn từ 1,7 tỷ lên 326,5 tỷ. Báo cáo không cho biết lý do đổi kỳ hạn, đối tác hay điều kiện các hợp đồng này.
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Tổng tài sản 30/09/2026 là 2.014,5 tỷ (đầu năm 1.956,5 tỷ, +3,0%), bằng tổng nguồn vốn. Tiền 17,1 tỷ (33,7 tỷ, -49,3%). Hàng tồn kho 125,4 tỷ (192,7 tỷ), trong khi chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn 316,8 tỷ (138,5 tỷ; năm dự án có số dư mới cộng 177,9 tỷ); cộng hai dòng là 442,3 tỷ so 331,2 tỷ (+33,5%, Tâm An cộng).
Dòng tiền 9 tháng: kinh doanh -59,2 tỷ (cùng kỳ -481,5 tỷ); đầu tư -13,9 tỷ; tài chính +56,5 tỷ, gồm vay nhận 441,2 tỷ, trả gốc 339,3 tỷ và cổ tức đã trả 45,4 tỷ. Tiền cuối kỳ 17,1 tỷ khớp bảng cân đối.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Thời điểm bàn giao và doanh thu các dự án trong thuyết minh các quý sau.
- Số dư vay ngắn hạn và chi phí lãi vay ở báo cáo kế tiếp.
Tín hiệu không phải kết luận
Doanh thu thuần thấp hơn lãi vay, vay ngắn hạn tăng, dòng tiền kinh doanh âm và các khoản phải thu, nợ đổi kỳ hạn là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty.
Căn cứ
Ngày kiểm 31/10/2026. Phạm vi: báo cáo hợp nhất. Số liệu chưa kiểm toán hoặc soát xét.
- Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 của Công ty Cổ phần Vạn Phát Hưng (22 trang, ký 29/10/2026, không kèm báo cáo kiểm toán hoặc soát xét; số trang theo tệp PDF): tình hình tài chính trang 2 đến 5; kết quả kinh doanh trang 6; lưu chuyển tiền tệ trang 7; thuyết minh trang 8 đến 22, giải trình ở trang 22. Tổng tài sản in mã 275 (công thức 280), tổng nguồn vốn mã 440.
- Tự kiểm: tài sản bằng nguồn vốn; CFO + CFI + CFF cộng tiền đầu kỳ bằng tiền cuối kỳ.
- Trang mã VPH; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Chi phí lãi vay và hệ số bao phủ lãi vay
- Khoản phải thu không đến từ bán hàng
- Người mua trả tiền trước tăng hay giảm
Câu hỏi thường gặp
Lợi nhuận quý 3 của VPH tăng hay giảm? Báo cáo hợp nhất ghi lỗ sau thuế 13,7 tỷ quý 3/2026, nhiều hơn mức lỗ 10,2 tỷ cùng kỳ; 9 tháng lỗ 35,1 tỷ so 19,6 tỷ.
Doanh thu thuần quý 3/2026 của VPH là bao nhiêu? 10,5 tỷ, giảm 72,9% so 38,6 tỷ cùng kỳ; 9 tháng 61,4 tỷ so 81,5 tỷ (-24,7%).
Dòng tiền kinh doanh 9 tháng của VPH âm hay dương? Âm 59,2 tỷ, so mức âm 481,5 tỷ cùng kỳ năm trước.
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 của Công ty Cổ phần Vạn Phát Hưng (mã VPH; ký 29/10/2026, chưa kiểm toán hoặc soát xét) ghi doanh thu thuần quý 3 là 10,5 tỷ đồng (-72,9%), lợi nhuận gộp 0,5 tỷ, doanh thu tài chính 7,9 tỷ, chi phí lãi vay 13,1 tỷ (+77,5%) và lỗ sau thuế 13,7 tỷ so với lỗ 10,2 tỷ cùng kỳ; luỹ kế 9 tháng lỗ sau thuế 35,1 tỷ, dòng tiền kinh doanh -59,2 tỷ. Tại 30/09/2026 vay ngắn hạn 676,6 tỷ (536,9 tỷ đầu năm), phải thu dài hạn khác 772,2 tỷ (167,0 tỷ), phải thu ngắn hạn khác 155,5 tỷ (830,7 tỷ), tiền 17,1 tỷ. Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
