Bài này thuộc hub Đọc báo cáo tài chính — bài phân tích nhanh báo cáo tài chính quý 3/2026 theo từng mã: số thật từ báo cáo gốc, đối chiếu cùng kỳ, ghi rõ phạm vi (riêng hoặc hợp nhất). Bài chỉ mô tả số trong báo cáo; tín hiệu chỉ để mở thuyết minh, không phải kết luận về doanh nghiệp.
Câu trả lời ngắn
Quý 3/2026, lợi nhuận sau thuế hợp nhất của TBC tăng 26,3% lên 102,4 tỷ đồng, dù công ty giải trình sản lượng điện thương phẩm giảm 21%: giá bán điện bình quân là 1.040 đồng/kWh, bằng 160% cùng kỳ (649 đồng/kWh). Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 của Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà (mã TBC, lập ngày 26/10/2026) ghi lợi nhuận gộp 139,1 tỷ (+33,4%) vì giá vốn giảm 16,4%. Cả 9 tháng lợi nhuận sau thuế là 250,4 tỷ (+23,3%), nhưng dòng tiền kinh doanh chỉ 215,0 tỷ (-28,1%). Số liệu chưa kiểm toán và chưa soát xét; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Phạm vi: báo cáo hợp nhất (TBC và một công ty con sở hữu 50,94%). Kỳ: quý 3 là 01/07 đến 30/09/2026; bảng cân đối 30/09/2026 so 01/01/2026. Tỷ đồng; tỷ lệ do Tâm An tính.
Số liệu chính
| Quý 3 (tỷ đồng) | Quý 3/2026 | Quý 3/2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 197,4 | 174,1 | +13,4% |
| Giá vốn hàng bán | 58,3 | 69,8 | -16,4% |
| Lợi nhuận gộp | 139,1 | 104,3 | +33,4% |
| Lợi nhuận trước thuế | 125,0 | 95,3 | +31,1% |
| Lợi nhuận sau thuế | 102,4 | 81,1 | +26,3% |
| Trong đó cổ đông công ty mẹ | 89,1 | 65,3 | +36,4% |
| 9 tháng (tỷ đồng) | 2026 | 2025 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 486,6 | 430,8 | +13,0% |
| Lợi nhuận gộp | 332,5 | 266,9 | +24,6% |
| Lợi nhuận sau thuế | 250,4 | 203,1 | +23,3% |
| Dòng tiền kinh doanh | 215,0 | 299,0 | -28,1% |
Biên lợi nhuận gộp (Tâm An tính) quý 3 là 70,5% (cùng kỳ 59,9%).
Điều đáng đọc kỹ trong báo cáo này
1. Lãi quý 3 cao nhất ba quý, nhờ giá vốn giảm. Lợi nhuận sau thuế quý 1 là 81,8 tỷ, quý 2 là 66,3 tỷ (cơ sở dữ liệu Tâm An), quý 3 là 102,4 tỷ, bằng 40,9% của 9 tháng. Doanh thu bán điện quý 3 là 195,6 tỷ, chiếm 99,1% doanh thu thuần. Theo giải trình ở mục báo cáo riêng của công ty: sản lượng 137,6 triệu kWh, thấp hơn 37,2 triệu kWh; chi phí giảm 9,7 tỷ (-16%) nhờ thuế tài nguyên giảm 4,1 tỷ, phí môi trường rừng 1,3 tỷ và khấu hao 4,1 tỷ. Báo cáo không cho biết sản lượng hợp nhất, giá bán của phần điện còn lại, hay vì sao giá bình quân gấp 1,6 lần cùng kỳ.
2. Điện bán gần như toàn bộ cho hai bên liên quan. Quý 3, bán điện cho bên thứ nhất 143,2 tỷ (+26,2%) và bên thứ hai 52,4 tỷ (-6,2%), tổng 195,6 tỷ (+15,5%). Phải thu khách hàng 111,6 tỷ (đầu năm 68,5 tỷ; +63,0%), trong đó 75,6 tỷ là bên liên quan; phần còn lại 36,0 tỷ so 3,5 tỷ đầu năm (Tâm An trừ). Báo cáo không cho biết khách hàng và kỳ hạn thanh toán của 36,0 tỷ này.
3. Công ty con kéo ngược. Quý 3, lợi nhuận của cổ đông công ty mẹ tăng 36,4% (89,1 tỷ) còn phần cổ đông không kiểm soát giảm 15,4% (13,3 tỷ). Công ty giải trình công ty con có doanh thu giảm 4,8 tỷ (-8,5%), thuế tăng 1,2 tỷ do hết ưu đãi, lợi nhuận sau thuế giảm 4,9 tỷ (-15,4%). Lãi từ công ty liên kết 9 tháng 10,2 tỷ (+46,0%) nhưng quý 3 âm 0,05 tỷ (cùng kỳ +1,8 tỷ). Báo cáo không cho biết vì sao phần lãi liên kết quý 3 âm.
4. Lãi tăng, tiền kinh doanh giảm. Dòng tiền kinh doanh 9 tháng 215,0 tỷ (-28,1%), bằng 85,8% lợi nhuận sau thuế (cùng kỳ 147,2%). Phải thu tăng 69,5 tỷ (cùng kỳ 20,0 tỷ), thuế thu nhập đã nộp 37,6 tỷ (cùng kỳ 8,3 tỷ), phải trả giảm 19,3 tỷ (cùng kỳ tăng 36,6 tỷ). Báo cáo không cho biết dòng tiền riêng của quý 3.
5. Cổ tức lớn và tài sản nâng cấp hoàn thành. 9 tháng ghi chia cổ tức 190,5 tỷ, tức 3.000 đồng/cổ phiếu (Tâm An chia), bằng 90,3% lợi nhuận của cổ đông công ty mẹ. Tiền cổ tức đã trả 161,9 tỷ (cùng kỳ 94,2 tỷ), còn phải trả 63,7 tỷ (đầu năm 7,7 tỷ). Cùng lúc, 162,6 tỷ xây dựng cơ bản dở dang đã hoàn thành, dở dang còn 3,4 tỷ (đầu năm 133,0 tỷ, trong đó 110,1 tỷ là dự án nâng cấp thiết bị tổ máy). Khấu hao 9 tháng 58,5 tỷ (-12,8%); thuế tài nguyên 52,0 tỷ. Báo cáo không cho biết thời gian khấu hao của tài sản mới và từng đợt chia cổ tức.
Bảng cân đối và dòng tiền tóm tắt
Tổng tài sản 30/09/2026 là 1.731,1 tỷ (đầu năm 1.653,3 tỷ), bằng tổng nguồn vốn. Nợ phải trả 228,9 tỷ (13,2% tổng tài sản; đầu năm 10,8%), vốn chủ sở hữu 1.502,1 tỷ. Vay 87,4 tỷ (đầu năm 90,7 tỷ; ngắn hạn 17,5 tỷ), lãi suất 7,4%/năm, trả gốc và lãi hằng quý đến 2031, bằng 5,8% vốn chủ. Tiền 94,4 tỷ cộng tiền gửi và cho vay ngắn hạn 71,6 tỷ bằng 9,5 lần vay ngắn hạn.
Dòng tiền 9 tháng: kinh doanh +215,0 tỷ; đầu tư -35,8 tỷ (mua sắm tài sản cố định 40,2 tỷ so 152,5 tỷ cùng kỳ); tài chính -165,1 tỷ (cổ tức 161,9 tỷ, trả gốc vay 13,1 tỷ). Tiền cuối kỳ 94,4 tỷ (đầu năm 80,3 tỷ), khớp bảng cân đối. Báo cáo không cho biết số gốc vay từng quý.
Điểm nên theo dõi tiếp
- Sản lượng, giá bán điện của toàn nhóm công ty và dòng tiền kinh doanh quý 4 so với quý 3.
- Kỳ thu của phải thu khách hàng 111,6 tỷ và cổ tức phải trả 63,7 tỷ.
Tín hiệu không phải kết luận
Lãi quý 3 tăng nhờ giá vốn giảm, dòng tiền kinh doanh giảm trong khi lãi tăng và cổ tức chia gần bằng lợi nhuận là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty.
Câu hỏi thường gặp
Lợi nhuận quý 3 của TBC tăng hay giảm? Tăng: lợi nhuận sau thuế hợp nhất 102,4 tỷ so với 81,1 tỷ cùng kỳ (+26,3%). 9 tháng: 250,4 tỷ (+23,3%).
Vì sao doanh thu quý 3 tăng? Công ty giải trình giá bán điện bình quân 1.040 đồng/kWh, bằng 160% cùng kỳ.
Dòng tiền kinh doanh 9 tháng của TBC là bao nhiêu? 215,0 tỷ, giảm 28,1% so với 299,0 tỷ cùng kỳ.
TBC chia cổ tức bao nhiêu trong 9 tháng? Ghi chia 190,5 tỷ (3.000 đồng/cổ phiếu, Tâm An chia).
Căn cứ
Ngày kiểm 30/10/2026. Phạm vi: báo cáo hợp nhất. Số liệu chưa kiểm toán và chưa soát xét (báo cáo không có chữ kiểm toán hay soát xét).
- Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 của Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà (28 trang, công bố 26/10/2026; số trang theo tệp PDF): tình hình tài chính trang 3, 4; kết quả kinh doanh trang 6; lưu chuyển tiền tệ trang 8; thuyết minh trang 10 đến 27. Bản riêng của công ty chỉ để đối chiếu.
- Tự kiểm: tài sản bằng nguồn vốn; tiền cuối kỳ khớp bảng cân đối.
- Trang mã TBC; chuyên mục Đọc báo cáo tài chính.
Đọc thêm
- Chất lượng lợi nhuận là gì? (trụ cột)
- Khoản phải thu trên báo cáo tài chính gồm những gì
- Giao dịch với bên liên quan là gì
- Vì sao khấu hao, dự phòng được cộng lại khi đi từ lãi sang tiền
Muốn tải PDF phân tích chuyên sâu về báo cáo này hoặc bất kỳ mã cổ phiếu nào khác (Định giá, Điểm mua, Điểm bán, Timing…)? Điền mã ở khung phía trên.
Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 của Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà (mã TBC; lập ngày 26/10/2026, chưa kiểm toán và chưa soát xét) ghi doanh thu thuần quý 3 là 197,4 tỷ đồng (+13,4%), lợi nhuận gộp 139,1 tỷ (+33,4%), lợi nhuận sau thuế 102,4 tỷ so với 81,1 tỷ cùng kỳ (+26,3%); công ty giải trình giá bán điện bình quân 1.040 đồng/kWh, bằng 160% cùng kỳ, trong khi sản lượng giảm 21%. Luỹ kế 9 tháng doanh thu thuần 486,6 tỷ (+13,0%), lợi nhuận sau thuế 250,4 tỷ (+23,3%), dòng tiền kinh doanh 215,0 tỷ (-28,1%), cổ tức đã trả 161,9 tỷ (ghi chia 190,5 tỷ). Phải thu khách hàng 111,6 tỷ (đầu năm 68,5 tỷ), vay 87,4 tỷ (90,7 tỷ), tiền và tiền gửi ngắn hạn 165,9 tỷ. Các điểm này là tín hiệu để mở thuyết minh, chưa phải kết luận về công ty; bài không định giá, không dự báo, không khuyến nghị.
Nội dung mang tính giáo dục, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ, không định giá và không dự báo. Số liệu quý chưa kiểm toán hoặc soát xét; luôn đối chiếu báo cáo gốc do doanh nghiệp công bố.
